昨天深夜，美国债务上限(xiàn)谈判(pàn)突然中止！

　　当地时间周(zhōu)五上午，美(měi)国共(gòng)和党债务上限谈判代表格(gé)雷夫斯与白宫代表举行闭门会(huì)议，但会议(yì)开始后不久(jiǔ)就(jiù)突然离开。格雷(léi)夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实在不可理(lǐ)喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷(léi)夫斯强调，他不知道双方是否会(huì)在周五(wǔ)或周末(mò)再次会(huì)面。

　　谈(tán)判遇(yù)阻的消息(xī)传出后(hòu)，三大(dà)美股指集体转跌(diē)。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)传出了有望暂停加息的(de)鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银(yín)行业的压力可能影响(xiǎng)联储的利率(lǜ)路(lù)径，若源于银行业(yè)危机的(de)信贷环境收(shōu)紧(jǐn)导致经济放缓，美(měi)联(lián)储可(kě)能(néng)不(bù)必让利率升到原应有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预(yù)计，美联储(chǔ)6月份加息25个基点的(de)可能性(xìng)为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美联(lián)储下月将利(lì)率维持在5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔的(de)讲话相比，交易员似乎(hū)更受(shòu)债(zhài)务上限事态发(fā)展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美(měi)债价格跳涨、收(shōu)益率跳水，对利(lì)率前景敏感的(de)两年期美(měi)债(zhài)收益率迅速远离他(tā)讲话(huà)前(qián)所创的两个月(yuè)来(lái)高位，一度(dù人次是指什么，人次是单位吗)较高位回落超过10个基点；美元指数刷新日低，加速跌离(lí)周四所创(chuàng)的3月末(mò)以来高位。鲍威(wēi)尔讲话结(jié)束后(hòu)，美债收益(yì)率逐(zhú)步回升，全天攀升收官，美股和美元的跌(diē)势未改。

　　最终(zhōng)，美(měi)股周五(wǔ)高(gāo)开低(dī)走(zǒu)，受债务上限谈判暂停拖累三(sān)大股指盘中转跌(diē)，道指收跌(diē)约110点(diǎn)，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指数(shù)收(shōu)跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌近(jìn)1％，热门(mén)中(zhōng)概(gài)股走势(shì)分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属(shǔ)大多上(shàng)涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上(shàng)周跌超9％后继(jì)续领跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而伦锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周(zhōu)连跌(diē)势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周(zhōu)五收盘大致(zhì)持平一周前水(shuǐ)平，都止住四周连(lián)跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美(měi)元(yuán)/盎司(sī)，本周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日(rì)一周以来(lái)最大周跌幅(fú)，在连(lián)涨两周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货(huò)收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原(yuán)油期货(huò)收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨六点(diǎn)，有最新消息称，美国(guó)白宫(gōng)谈(tán)判(pàn)代(dài)表已抵达会场，准(zhǔn)备继续进行债务(wù)上限(xiàn)谈判。

　　美国国会(huì)众议院议长麦(mài)卡锡表(biǎo)示，共和党人将(jiāng)于北京(jīng)时间今天(tiān)上午重返(fǎn)谈判(pàn)桌(zhuō)，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称，动用(yòng)宪法(fǎ)第14修(xiū)正案来绕(rào)开(kāi)债务上限解决不了任何问(wèn)题(tí)，将阻止拜登推(tuī)动的增(zēng)加政府开(kāi)支行动。

　　值得(dé)注意的是，美国(guó)财政(zhèng)部现(xiàn)金余额(é)截(jié)至5月(yuè)18日进一(yī)步降至573亿美元(yuán)。截至5月(yuè)17日(rì)，美国财政部财(cái)政(zhèng)紧急措施余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀(zhàng)远远高于2％目(mù)标，鉴于信贷压(yā)力可能无(wú)需继续(xù)加(jiā)息

　　当地时间周五(wǔ)（北京时间今天凌晨），美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的(de)小组讨论。市场(chǎng)关注他提供(gōng)的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远远高于我们2％的目(mù)标”，若(ruò)抗通胀失(shī)败，将造成(chéng)漫长的痛苦(kǔ)。他(tā)称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让(ràng)通胀(zhàng)重返目标2％的承诺(nuò)，物价(jià)稳定是经济保持强劲的(de)根(gēn)基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称，自己倾(qīng)向于支持6月会议暂不加息，而(ér)且银行业危机导致的信贷(dài)条件收紧，可能意味着美联(lián)储峰值(zhí)利率将低于(yú)预(yù)期(qī)：“鉴于信贷压力(lì)可能对(duì)经济增长、就(jiù)业和通胀造成(chéng)的负面影响，可(kě)能无需（继(jì)续）加息(xī)至(zhì)那(nà)么高的水平就能成功打压(yā)通胀。美联(lián)储在收紧货币政策方面已取(qǔ)得长足进步，政策(cè)立场(chǎng)现在是对经(jīng)济增长具有限制性的。做太(tài)多与(yǔ)做太少的风险正变得更(gèng)加平衡。我们(men)面(miàn)临(lín)着迄今(jīn)为止(zhǐ)收紧政策的效应(yīng)滞后，以及近期银行业压力导致的信贷收紧程度(dù)等多重不确定性。有鉴(jiàn)于此，美(měi)联储有能(néng)力观察更多数据和未来前景的演变，然后(hòu)再决定可能(néng)需要提(tí)高(gāo)多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季度经济预测的准确(què)度通常(cháng)存在挑战，他(tā)上述提到的观(guān)点及其能实现的程度也都(dōu)存在不确定(dìng)性，理由是“未(wèi)来前景面(miàn)临着(zhe)历史性高(gāo)企的不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货(huò)币政(zhèng)策应进(jìn)一(yī)步收紧(jǐn)多少而作出决定。”

　　有(yǒu)分析称(chēng)，这说明银行业危机后，鲍威尔开始释(shì)放“保持耐心”的利(lì)率路(lù)径(jìng)信号。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行业压力将影响货币(bì)决策。

　　产业供需结构预期转弱人次是指什么，人次是单位吗，纯碱、玻(bō)璃连续下行

　　近期纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃(lí)期(qī)货持续走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃(lí)期货继续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合(hé)约(yuē)触(chù)及跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所发布公告，自(zì)2023年5月(yuè)23日当(dāng)晚夜盘交易时起，纯(chún)碱期(qī)货2309合约的(de)日内平今仓(cāng)交易手续(xù)费(fèi)标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究(jiū)其原(yuán)因，宝城期货研究所负责(zé)人闾振(zhèn)兴表示，主要有三(sān)方面：一是(shì)产业供需结构预期(qī)转弱；二是宏观环境不乐观；三是(shì)交易者在对(duì)冲操作中(zhōng)将纯碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪认(rèn)为(wèi)，各自(zì)的原(yuán)因并不相同。纯碱周五(wǔ)跌(diē)幅较大的(de)主要原因在于远兴投(tóu)产的消息面刺激，使(shǐ)得(dé)盘(pán)面出(chū)现较大跌幅。除此之(zhī)外，本周检(jiǎn)修(xiū)量增加，库(kù)存依旧累库，可见下(xià)游(yóu)的持(chí)货意(yì)愿依旧较(jiào)差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系(xì)也存在一(yī)定的影响(xiǎng)。在现货(huò)松动、投产预期、库存(cún)累库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因(yīn)在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补库至环比高位。”他说，短期价格松动(dòng)，中下(xià)游的(de)备货情绪出(chū)现一定的(de)谨慎或者恐高的(de)情形(xíng)，因此产销出(chū)现了较为明显(xiǎn)的下滑。在(zài)现货松(sōng)动、产销较弱(ruò)的(de)局面下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供(gōng)需结构(gòu)看，浙商期(qī)货分析(xī)师江文敏具体介绍(shào)，纯碱方面，近期主(zhǔ)要市场(chǎng)交易(yì)点是远(yuǎn)兴能源新增投产。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正式点火，新增天然碱(jiǎn)产能150万(wàn)吨，后续2号线原计划于6月点火投(tóu)产，产能为150万吨天然碱，3A号线(xiàn)原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号(hào)线(xiàn)原计(jì)划于9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天然(rán)碱和(hé)40万吨小(xiǎo)苏打(dǎ)。远兴(xīng)能源的天然碱预计生(shēng)产成本在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在(zài)大量新增产(chǎn)能和低(dī)成本纯碱的叠加作(zuò)用(yòng)下持(chí)续(xù)走低(dī)，周五又(yòu)逢(féng)远兴能源点火的信息落(luò)地，市场看空(kōng)情绪高涨，推(tuī)动盘面下(xià)跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍(shào)，纯碱的(de)供需结构在9月(yuè)会发生变(biàn)化，这是(shì)市场早(zǎo)已预期(qī)的，市场也已充分计价，这一点(diǎn)从9月(yuè)合约(yuē)的深贴(tiē)水可以得到验(yàn)证(zhèng)。在这个供需转宽(kuān)松的预(yù)期下，产业链开始形成负反馈(kuì)，纯(chún)碱(jiǎn)现货(huò)价格也出(chū)现崩塌(tā)，这一点(diǎn)从近月(yuè)合约的跌幅和现货向期(qī)货回归的方(fāng)式收(shōu)敛基差(chà)上(shàng)可以得到(dào)验证(zhèng)。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市场(chǎng)主要(yào)交易点是需求转弱，供应上(shàng)升。因为玻(bō)璃深加工(gōng)厂缺乏强(qiáng)有力的(de)订单支撑，5月中旬订(dìng)单天数为16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少(shǎo)0.1天。深加工厂原(yuán)片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天。从历史(shǐ)数据来看，原(yuán)片库(kù)存(cún)偏(piān)高，补库意愿相比4月(yuè)降(jiàng)低。从玻璃产销(xiāo)数据来看，5月沙河地区(qū)产(chǎn)销数据平均为65％，湖北地区(qū)产(chǎn)销数据平(píng)均为(wèi)73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的(de)数据(jù)，5月份产销数据大幅(fú)下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日(rì)熔量3150吨(dūn)，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔(róng)量达(dá)到巅峰，峰(fēng)值(zhí)约(yuē)170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一(yī)直都(dōu)比较弱，主要是高库存和低需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬(xún)玻璃价格在去库逻(luó)辑下出现(xiàn)过反弹(dàn)，但(dàn)反(fǎn)弹(dàn)后利润改(gǎi)善(shàn)很多(duō)，加之终端表现并不乐观，因此又(yòu)出现大(dà)幅回(huí)落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振(zhèn)兴(xīng)介绍(shào)，在(zài)欧美(měi)经济(jì)衰退预期、国内经济复苏不及预(yù)期的背景(jǐng)下(xià)，整个工业(yè)品价格承压(yā)，纯(chún)碱(jiǎn)此前强势的(de)中(zhōng)观逻辑终(zhōng)敌不过疲弱的(de)宏观(guān)逻辑(jí)。从持仓上看，部分市场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻(bō)璃正是空头配置，强(qiáng)化(huà)了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后(hòu)市(shì)，李嘉豪表示(shì)，纯碱主要关注检(jiǎn)修是否能带来(lái)现货(huò)价格短期的企稳，但(dàn)中(zhōng)长期(qī)价格下跌至成(chéng)本线为大概率(lǜ)事件。“从(cóng)商品格局看，纯碱投产后必(bì)然走向过(guò)剩，而(ér)短期检(jiǎn)修的兑(duì)现有(yǒu)限，因此检(jiǎn)修仅为(wèi)长期趋势下的扰动，商品从(cóng)偏紧(jǐn)到过剩的(de)周(zhōu)期中(zhōng)，价格趋势预计继续(xù)向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则(zé)是中下游(yóu)的备货(huò)意愿何时能够起来(lái)：一是等待下(xià)游的(de)原料库存消耗，二是对未来的需求是否(fǒu)存(cún)在旺季的(de)预期(qī)。短期来(lái)看(kàn)，下游(yóu)以(yǐ)消耗前(qián)期库存为(wèi)主，需(xū)求(qiú)缺乏弹(dàn)性，价格(gé)预期偏弱。后市关(guān)注(zhù)在需求存在缺口(kǒu)的情形下，7月订单是(shì)否依(yī)旧具有(yǒu)连(lián)续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴(xīng)认为，除(chú)非(fēi)价格(gé)开始冲击成本(běn)，或是供需上(shàng)有(yǒu)重大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃依(yī)然维持弱势。“短(duǎn)期则还是要关注持仓的变(biàn)化，短(duǎn)线资金离(lí)场或使(shǐ)得低位波动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关注两个指标：一是(shì)基(jī)差不再是以现货下跌方式来(lái)修复；二(èr)是月供需预期博弈相对明朗，基(jī)差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点(diǎn)关(guān)注远兴能(néng)源的后(hòu)续投产进展、碱价降(jiàng)价幅度。若远兴能(néng)源后续投产推(tuī)迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱(jiǎn)厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也(yě)将继续保持，中长期(qī)则(zé)视终端需求变动(dòng)来判断是否维持(chí)弱势，可(kě)重点(diǎn)关注下游(yóu)深加(jiā)工订(dìng)单(dān)情况、地产施工端情况。若后期地产(chǎn)施(shī)工端主体(tǐ)封(fēng)顶数量较(jiào)多，那(nà)么玻(bō)璃的需求量(liàng)将抬(tái)升，下游深加工订单数(shù)量也将因(yīn)此(cǐ)抬升，盘面或维稳(wěn)。

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