北京时间(jiān)5月6日(rì)晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦召开年度股(gǔ)东大会。公司董(dǒng)事长93岁的沃伦(lún)·巴菲特和副董事(shì)长——99岁的查理·芒格先(xiān)生(shēng)，一边(biān)吃喜诗糖果，一(yī)边回答(dá)了来自全球投资者5个多(duō)小(xiǎo)时的互动提问。

　　在这次股东会中，两(liǎng)位奥马哈(hā)“先知”再度(dù)和投资者分享了投(tóu)资、成(chéng)功以及长寿的秘诀，并就市场关注(zhù)的AI、新(xīn)能源(yuán)、美国银行危机、苹(píng)果以及公(gōng)司“接(jiē)班(bān)人”等热点(diǎn)话(huà)题(tí)进行(xíng)了探讨。

　　例如，巴(bā)菲特在股东会(huì)上表示，他(tā)和(hé)芒格依然高(gāo)度看好苹果公司(sī)。“如果(guǒ)让(ràng)消费(fèi)者(zhě)选择，是(shì)放弃(qì)第(dì)二台车(chē)，还(hái)是放弃iPhone，我想大(dà)多数人会放弃第二(èr)辆车。这是消费(fèi)者行为对苹果公司带来的(de)机会。”

　　同(tóng)时，也(yě)谈到了台积(jī)电在产业链中(zhōng)的重要位置。巴(bā)菲(fēi)特(tè)认为，“目前没有一(yī)家公司可以(yǐ)与台(tái)积(jī)电相比(bǐ)拟，这家公司(sī)拥有非(fēi)凡(fán)的领导地位。”

　　为(wèi)了让(ràng)读者能够在第一(yī)时间获取本(běn)次股东会最新观(guān)点(diǎn)，筛选出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并(bìng)不合(hé)理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后者(zhě)好许多

　　会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)说，“伯克希尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比英国(guó)石(shí)油买Travel Centers贵(guì)的原因是，买Pilot是一个分成三个(gè)阶段的交易，第(dì)一个阶(jiē)段价(jià)格很好，第二个阶段由于他们去年(nián)优异的业(yè)绩对卖家很有利。

　　自从我(wǒ)们(men)在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进(jìn)行(xíng)了“股权”会计处理。2023年初(chū)，伯克希尔将购(gòu)买Pilot的额外权益，这(zhè)将使我们(men)的所有权(quán)提高到80％，并导致(zhì)我们在财务报表中充(chōng)分整合(hé)Pilot的收益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要(yào)比(bǐ)后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够(gòu)拥有多个

　　具(jù)备沃尔玛一样分销能力(lì)的(de)分销商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的(de)很好(hǎo)，我们有(yǒu)很多产品供(gōng)应(yīng)给它，但有些(xiē)产品(pǐn)很难让人们只去(qù)沃尔玛购(gòu)买，我(wǒ)们也会把产品的分(fēn)销渠道多元(yuán)化(huà)，我们希望能够拥(yōng)有多个具(jù)备沃尔(ěr)玛(mǎ)一样(yàng)分销能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜(xǐ)诗糖果(guǒ)虽(suī)然(rán)有(yǒu)101年(nián)的历史，

　　但(dàn)其魔(mó)力(lì)也(yě)不(bù)是无限的

　　再谈自(zì)身钟爱的(de)喜诗(shī)糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗糖果当前(qián)面(miàn)临的问题不(bù)在于(yú)是否开新店。我和查(chá)理为了(le)把这个品牌推向全球(qiú)做过(guò)很(hěn)多(duō)尝试，每次我们都(dōu)是(shì)在最初觉(jué)得走(zǒu)对(duì)了(le)方向，但后来(lái)发现(xiàn)还是不行。喜(xǐ)诗糖果有101年的历史，虽然有自己的魔力(lì)，但魔(mó)力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经营难题比较多(duō)

　　关于电影(yǐng)和迪士尼，芒格说，电影行业(yè)是一(yī)个（经营）非(fēi)常(cháng)困难的(de)行(xíng)业，是（竞(jìng)争）非常(cháng)严(yán)峻的行(xíng)业(yè)。“举个例子，假(jiǎ)如疫情前有70％的(de)业务，随(suí)着疫情的(de)来临，客流量(liàng)减(jiǎn)少了，但电影院不能减(jiǎn)少(shǎo)影片供应，也不能减(jiǎn)少其他消(xiāo)耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)收购动视暴雪的事情上

　　微软(ruǎn)已经做得非(fēi)常(cháng)出色了

　　有投资(zī)人提(tí)问，伯克希尔出售动视暴雪股(gǔ)份(fèn)是否影响到了微软(ruǎn)对其的(de)收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔(ěr)所有监管要求下应披(pī)露的(de)事项都已在(zài)13-F或10Q文件里写(xiě)明了。至于微软，我认(rèn)为他们已经(jīng)做(zuò)得非常出色了(le)，为了达成这笔收(shōu)购，微软与英(yīng)国有关部门(mén)积极(jí)地进行了合作，但这并不代(dài)表他们最(zuì)终一定会成功，这也不是愿意多花钱就能解(jiě)决的(de)问(wèn)题。我(wǒ)还(hái)不清楚(chǔ)最(zuì)终结果会如何，但即使这(zhè)笔收购最终没有成功，也不代表微软(ruǎn)或动视暴雪(xuě)有(yǒu)任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定(dìng)苹果(guǒ)公司，

　　其在伯克希(xī)尔持仓占(zhàn)比已超过了能源业务

　　在股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特高(gāo)度肯(kěn)定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果(guǒ)公司在(zài)我们仓位中的占比超过(guò)了(le)能源(yuán)业务。虽然(rán)我们持有苹果的股份(fèn)占比不(bù)高，但每年的(de)权重都在增(zēng)加。我(wǒ)不懂手(shǒu)机，但我能看(kàn)明白(bái)消费(fèi)者的习惯。如果让消费者选(xuǎn)是放弃买手(shǒu)机还是(shì)放弃买汽车，我想很多人会选放弃(qì)汽车。”

　　“我们(men)不知道未来趋势会(huì)如何(hé)发展，但我(wǒ)们知道什么是正确(què)的价格，我们可以在(zài)消费者行(xíng)为方(fāng)面做一(yī)定的预(yù)测，以及它(tā)对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第二(èr)辆车和买iPhone之间选择，多(duō)数人可能会选择(zé)放弃买车

　　有投(tóu)资者对于(yú)苹果占伯克希尔(ěr)组合的35％表(biǎo)示(shì)担忧，认为这(zhè)已(yǐ)经接(jiē)近了(le)危(wēi)险范围(wéi)。

　　对此(cǐ)，巴(bā)菲特肯定(dìng)地表示(shì)，“你(nǐ)的(de)美元是好的。”以此来表(biǎo)示，这笔投资是(shì)没问题(tí)的，甚至是非常有(yǒu)机会的。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹果的商(shāng)业模式更好。消费者花钱的时候都(dōu)有自己的喜好(hǎo)，有些(xiē)人会花(huā)1500美元(yuán)买一部手机，同样，也有(yǒu)人花3.5万美(měi)元买第(dì)二(èr)辆车。我(wǒ)认为，如果他们要么(me)放弃第二辆(liàng)车(chē)，要么(me)放弃他们的iPhone，我想，他们会放(fàng)弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行业台(tái)积电拥有非(fēi)凡的领(lǐng)导地(dì)位

　　《红周刊》事前(qián)发送(sòng)了提问(wèn)，想了解伯(bó)克希尔(ěr)在一个季度内快(kuài)速买入卖(mài)出台积电的原因。在问答环节，巴菲特对此进(jìn)行(xíng)了说明，在(zài)他看来台积电是世界范围内(nèi)管理(lǐ)最完(wán)善且最重要的(de)公司(sī)之(zhī)一，即使是5至20年后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽管很(hěn)多人想要提高(gāo)美国的芯(xīn)片产能，但我(wǒ)认(rèn)为，它只(zhǐ)能留在（中国）台湾地区(qū)。我们通过Allegheny购买的一家(jiā)子公司参(cān)与(yǔ)了亚利桑(sāng)那州的部(bù)分芯片(piàn)工作，但至(zhì)少在我看来(lái)，目前我(wǒ)们没有一家公司可以与台积电比(bǐ)拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的领导地(dì)位。何况它们还拥有一位91岁的创始(shǐ)人，这家公司非常棒(bàng)。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高估了(le)自己(jǐ)，

　　可(kě)他是(shì)天才

　　有观(guān)众问巴菲特，你是否(fǒu)认为埃隆(lóng)·马斯(sī)克高(gāo)估了(le)自(zì)己？巴菲(fēi)特的回(huí)答(dá)是(shì)，“是的，我认为(wèi)埃(āi)隆·马斯(sī)克高(gāo)估了自己，但他(tā)很有(yǒu)才华。所(suǒ)以(yǐ)，他高(gāo)估了一个不需要高估就能成为天才的人。他真的(de)很聪(cōng)明，我(wǒ)想(xiǎng)他的智商可(kě)能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完(wán)成一(yī)些（伟(wěi)大的）目标，他喜欢(huān)接受(shòu)不可能的目标。我们的不同(tóng)之处在于，我想要(yào)的不多，我(wǒ)在寻找简单、确(què)定性高的工(gōng)作，我不想要那么多的(de)失败(bài)。但(dàn)埃隆·马(mǎ)斯克需要狂热，致力于解决(jué)不可能(néng)的问题。我(wǒ)喜(xǐ)欢(huān)我现在的(de)生活方式(shì)，我不喜(xǐ)欢和(hé)他在一起，他也不(bù)喜欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车即将大获成功，

　　但我并(bìng)不(bù)喜欢

　　关于新(xīn)能源和汽车厂商，巴(bā)菲特表(biǎo)示，“很长一段时间内，我和(hé)查理(lǐ)都觉得，汽车(chē)行业太艰难了(le)。例如福特(tè)汽车公司，曾经亨利(lì)·福特看起来拥有整个世界(jiè)，但20年后，他们(men)正在赔钱(qián)。前几天(tiān)，我读(dú)了通用汽车公(gōng)司1932年(nián)的年度报告(gào)，其中显示，他(tā)们有19000个经销商，而(ér)当时人口大约是(shì)1.2亿左右。现(xiàn)在(zài)美国有3.3亿人(rén)，所有汽车(chē)品牌只有(yǒu)18000左右(yòu)个经销商。此外，美国(guó)的汽车(chē)公司还会面临(lín)来自世界各地的竞争。”

　　芒(máng)格(gé)补充道(dào)，“但事实也(yě)并非如(rú)此，法拉利(lì)就(jiù)处于一个特殊的位置。虽(suī)然我们觉得，汽车(chē)不是一个(gè)吸(xī)引人的行业，但电动(dòng)汽车即将大获成(chéng)功。现在(zài)它带来了(le)巨大的成本和巨大的风(fēng)险(xiǎn)，但我不喜欢巨大(dà)的资金成(chéng)本(běn)和巨大(dà)的风险(xiǎn)。”

　　关于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持(chí)怀(huái)疑(yí)态(tài)度

　　在回答新加坡投资者(zhě)关于人工(gōng)智能的(de)问题时，芒格表示(shì)，如果你到中国的比亚迪(dí)工厂去(qù)看一看，会发现自动化操(cāo)作程度非常高，但我还是觉得(dé)用人可能更好，因为人工智能(néng)并不能取代很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲(fēi)特也表示，人工智能虽然可以做一些令人惊奇(qí)的事情，比尔(ěr)盖茨也曾(céng)带我(wǒ)去看微(wēi)软的产品(pǐn)，但(dàn)这类产品仍不完善，譬如(rú)目前还不能讲笑话。发明AI的初衷(zhōng)是好(hǎo)的，但很多事(shì)情(qíng)是不能掌控的。人工智能可以(yǐ)改变全世界，但它并不能改(gǎi)变人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的(de)机会(huì)在降低，

　　但总(zǒng)会有新技术(shù)创造新机会

　　巴菲特(tè)说，“现在赚取超(chāo)额收益的(de)机会在相对降(jiàng)低，但(dàn)这(zhè)并不代表没有投资机会。从1940年到(dào)现(xiàn)在，无论汽车、工业、飞(fēi)机(jī)以及能(néng)源等领域(yù)都有新的(de)改变，新的事(shì)物永远在(zài)不断出现，而(ér)且会取代一(yī)些原有的技术(shù)，因此，在这其中会存在(zài)很多(duō)机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希(xī)尔在新能源方(fāng)面

　　做了很(hěn)多(duō)投入，但(dàn)还远远(yuǎn)不够

　　针对新能(néng)源前景，巴(bā)菲特说，“之前买(mǎi)下(xià)伯克希尔能源这(zhè)家(jiā)公司，就是希望能够帮助(zhù)解(jiě)决一些环境方面(miàn)的问题。从(cóng)传(chuán)统能源向新能源的转变(biàn)，我们(men)在这个(gè)方面(miàn)做了(le)非常多的投入(rù)。不过(guò)，现在做的(de)还(hái)远远不够。”更(gèng)多(duō)精彩(cǎi)观点(diǎn)请关注(zhù)证券(quàn)市场红周(zhōu)刊(kān)公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年(nián)的碳足迹(jì)

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦(wéi)非保险业务(wù)副(fù)董事长格雷格·阿贝尔表示(shì)，“我们现在正(zhèng)在经历能源(yuán)行业的变革，全(quán)球都是如此，我(wǒ)们有3家美国的(de)公共事业公司，我们(men)希望能够在全国(guó)的每一个州制定不(bù)同的计划(huà)，然(rán)后将这些计划进行整合。我们也将我(wǒ)们的目标进行了(le)同步规(guī)划，我们希望2030年的(de)碳足迹与2005年相比(bǐ)能(néng)够降低50％。这是我(wǒ)们在(zài)公共事(shì)业(yè)方(fāng)面(miàn)希望能够取(qǔ)得的成绩(jì)，但这个过程是不(bù)容易的”。

　　关于美国(guó)银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世界金融(róng)体(tǐ)系

　　在针对投资者(zhě)提出的硅谷银行破产事件会(huì)带来怎样的经济后(hòu)果时(shí)，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联邦存款保险公(gōng)司的限(xiàn)额是25万美元，这是法(fǎ)令(lìng)的规定，但这(zhè)不是美(měi)国的行(xíng)为方(fāng)式(shì)，就(jiù)像他们不会让债(zhài)务上限导(dǎo)致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不(bù)会(huì)有人愿(yuàn)意公开向(xiàng)美国公众解释(shì)为什么只有25万(wàn)美元有“存款”保险(xiǎn)，这(zhè)次事(shì)件引发(fā)的后续(xù)问题会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存(cún)款挤兑感到担(dān)忧，

　　这是(shì)不应该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一直以(yǐ)来(lái)的情况(kuàng)都非常相(xiāng)似，恐(kǒng)惧总是会传(chuán)染的，我(wǒ)父亲在1931年因为(wèi)银行(xíng)挤(jǐ)兑(duì)而失去了工作。不过(guò)，这些年(nián)来，银行(xíng)系统发生了(le)很(hěn)大变化。二战后的那一年，有多达(dá)2000家银行倒闭，也是在那时，我们做了(le)一件非常明智的事情(qíng)，就是成(chéng)立联(lián)邦(bāng)存(cún)款(kuǎn)保险公司。现在已经是2023年了，人们仍(réng)（对(duì)银行挤兑）感到(dào)担忧，这是不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改规则(zé)

　　导致银(yín)行系统风险增加

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“美联储被(bèi)赋予(yǔ)了制定保(bǎo)证(zhèng)金要求的责任。他(tā)们改变了(le)很多次保证金要(yào)求，因(yīn)为我们都知道，借(jiè)了很多钱的人会(huì)给(gěi)银行系统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特(tè)：美联储(chǔ)解决不了(le)财政问题

　　由于(yú)美联储投放的天(tiān)量流动性，引发了严重的通货膨胀，市场(chǎng)普遍(biàn)在批评美联储失职。不过(guò)，巴(bā)菲(fēi)特却认为，问题不在美联储，“他们无法解决财政问题，他(tā)们正在履(lǚ)行其职(zhí)能(néng)。现(xiàn)金也不是垃(lā)圾。”

　　不过(guò)芒格对此也不(bù)很乐观，他表示，我们在第二次(cì)世界(jiè)大战中付出了代价。我们每(měi)个人，包括学(xué)校的孩(hái)子(zi)和其他(tā)人，也(yě)包括我自(zì)己。我们(men)购买了最初(chū)所(suǒ)谓(wèi)的(de)战(zhàn)争债券(quàn)、国防债券和储蓄债(zhài)券等等。如(rú)果不停印钞票(piào)，我无法预(yù)计宏观环(huán)境会变得(dé)多糟(zāo)糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银行危机：

　　银(yín)行可以有新发明，但(dàn)要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业可以(yǐ)有各种各样(yàng)的新发明，但它需(xū)要有旧的价(jià)值观(guān)。我们(men)不(bù)知(zhī)道(dào)会发生什么，因为在目前的(de)情况下，可能会发生(shēng)很多事(shì)情。你必(bì)须有惩罚，打击那些制造问(wèn)题的人。如果他们承担了不该承担的风险，如果你要改变人们未来的行(xíng)为方(fāng)式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们准备(bèi)买下许多(duō)银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全(quán)的银行投资方法，不做别人做的一些风险性(xìng)事(shì)情，银行可能是一个非常不错的(de)投资。最初在1969年，查(chá)理和我以(yǐ)1900万(wàn)美元投资了(le)一家银(yín)行。如果1970年的《银行控股公(gōng)司修正法案》没有通过，我们最终(zhōng)可能会拥有许多银行，而不(bù)是许(xǔ)多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对货币失去信心，

　　这不会(huì)是一(yī)个好现象

　　针对(duì)去美元化与“放水”，巴菲特说，“美元(yuán)是(shì)储备货币(bì)，我看不到任何其(qí)他货(huò)币能够取代它(tā)。我觉(jué)得没人(rén)能理解现在的情况，只(zhǐ)有鲍威尔(ěr)（美联储主席）可(kě)能比我(wǒ)们更清楚，但是他(tā)也不(bù)能(néng)完(wán)全控制我们的财政政策。当疫情发生的时候，并没有人知道需要印(yìn)多少数额的货(huò)币才能解决问题，而直(zhí)到它(tā)失控。人(rén)们会对货币失(shī)去信心，他们的行为方式可能会完(wán)全不(bù)同。我们无(wú)法(fǎ)预测，但我们知道这不是一个(gè)好现(xiàn)象(xiàng)”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是一(yī)家保险公司

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，过去10年，虽然(rán)有很多上市公司(sī)涉及保险业务，但(dàn)没有一家是自己(jǐ)愿意去(qù)投(tóu)的。虽然有人诟病(bìng)盖可保险已经是一家(jiā)技术(shù)公司，但在我们看来，其依然是一(yī)家保险公司。他同时解释，盖可在技术方面需要(yào)做的工作(zuò)要(yào)比想象的(de)多很多。

　　作(zuò)为(wèi)政(zhèng)府(fǔ)雇员保险公司，盖可第一(yī)季度业绩表现(xiàn)得(dé)非常好，这背后有两个原因，首先是减(jiǎn)少了前(qián)一年(nián)的(de)保(bǎo)险准备(b中国人口第一大省，中国人口第一大省排名èi)金，其次一季(jì)度还是汽车(chē)保险(xiǎn)的旺季，此外在远程(chéng)信息(xī)处理方面，盖可也(yě)取(qǔ)得了长足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商业地产领(lǐng)域

　　从来就不特(tè)别活跃

　　在回答有投资者提出(chū)的商业地产损失(shī)情况有多严(yán)重，和伯克(kè)希尔是(shì)否会在(zài)商业地(dì)产领(lǐng)域更活跃时(shí)？巴菲(fēi)特表(biǎo)示，伯(bó)克希尔在(zài)商(shāng)业地产领域(yù)从来(lái)不是特别活跃，因此也不会受到不良贷款等一系列(liè)负面因素影(yǐng)响。

　　但美国和世(shì)界很多地方市(shì)中心的空洞化却是(shì)非常严重的，它会影响很多人。建筑不会消(xiāo)失，但所(suǒ)有者会(huì)变化，人们总是喜欢买(mǎi)没有追索(suǒ)权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重点(diǎn)是(shì)

　　以(yǐ)安全(quán)的方式恢(huī)复长(zhǎng)期运(yùn)营

　　在回答有投资者提出的(de)伯灵(líng)顿北(běi)方圣太菲铁路公司(sī)面临的(de)机遇和挑(tiāo)战时？巴菲特(tè)表(biǎo)示，他密切关注这一团(tuán)队的运营指标，其中不仅有美(měi)国的(de)铁路，而且还(hái)有(yǒu)加(jiā)拿大的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因(yīn)为(wèi)疫情确(què)实经历了一段困难时间(jiān)，但好在我们(men)走(zǒu)出疫情(qíng)和供应方面的(de)挑战，不过还面临(lín)劳(láo)工问题(tí)和(hé)其(qí)他(tā)一些问题(tí)。我们的团队优先(xiān)考虑的是恢复(fù)铁路的长期运(yùn)营，而不是短期专注(zhù)于在20年(nián)内达(dá)到(dào)某(mǒu)一运(yùn)营指标，要长(zhǎng)期为客户提供可持续(xù)的优质(zhì)服务(wù)。”

　　复(fù)盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯(bó)克(kè)希尔的历史上

　　没有一(yī)次(cì)情绪化投资决定

　　在回答(dá)有没有因为情绪作出错误(wù)的投资决(jué)定时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁(shuí)都(dōu)不想(xiǎng)成为一个没有(yǒu)感情的(de)人，但肯(kěn)定(dìng)想在(zài)做投(tóu)资或商业决定时成(chéng)为一个没有感(gǎn)情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创(chuàng)造了

　　超过(guò)5000亿美元的(de)股东权(quán)益

　　巴(bā)菲(fēi)特强调：“如果(guǒ)我们(men)拥(yōng)有更(gèng)多(duō)的企业，企业赚更多的钱(qián)，作为股东的份额，作为伯(bó)克希(xī)尔的所有者，每年都在(zài)增加，而投资者不(bù)需要(yào)花任何钱。我们投资(zī)并(bìng)创造了超过5000亿美(měi)元的(de)股东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的(de)机会是非常有限的

　　关于是否对持有的超过(guò)1000亿(yì)美元的现金(jīn)充满信心(xīn)？巴菲特回答(dá)道，为什么要派发现金？我们感兴趣(qù)的(de)、真正想做的是(shì)收购伟大的(de)企业。我们(men)可以做到以500亿或750亿美元的价格，收(shōu)购一家价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当的(de)情况(kuàng)下，没有人(rén)能像我们一样达成交易。2008年我(中国人口第一大省，中国人口第一大省排名wǒ)收(shōu)购(gòu)了一(yī)大(dà)堆公司，这(zhè)种事情会再(zài)次发生。但问题是，我们收购的机会是非常有限(xiàn)的，所(suǒ)以当一家好公(gōng)司(sī)面(miàn)临被卖掉的(de)时候，我们需要足够的资金。但(dàn)我们的股东可能会(huì)把股票(piào)卖得太便(biàn)宜(yí)，而(ér)且无(wú)法做什(shén)么让股(gǔ)价(jià)稳步(bù)上(shàng)涨(zhǎng)。我们有足够的钱(qián)，我们(men)正在用(yòng)我们所(suǒ)拥有(yǒu)的东(dōng)西(xī)赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘诀是(shì)洞悉消费者(zhě)的行(xíng)为

　　关于公(gōng)司如何在(zài)短期(qī)利润(rùn)和长期防御能力之间做出选择？巴菲特对此表示(shì)：“我们不(bù)关心季度预算是否达标(biāo)，我们感兴趣的是，永远拥有一个美好(hǎo)的(de)事业。好的企(qǐ)业(yè)不多，但我们确实找到了一些，例如，当(dāng)我(wǒ)们在1966年试图(tú)涉(shè)足百(bǎi)货商店业务时(shí)，我们(men)学到的是，在奖品上做图(tú)案绘制(zhì)，这可(kě)以算(suàn)是一件愚蠢的事。我们一直在(zài)试(shì)图洞悉的是消费者的行为(wèi)，我们不(bù)能洞悉(xī)企(qǐ)业的技术(shù)趋势(shì)，如果(guǒ)能做到这点，那也能获利！但这并不(bù)重要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲(fēi)特重(zhòng)申，格雷格·阿贝尔将(jiāng)接班(bān)！

　　关于投资人关注的接班人话(huà)题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝尔一定(dìng)会继承我的工作，当然现(xiàn)在(zài)我还在位，格雷格的主要价值是可(kě)以把一(yī)些事(shì)情做得更好，或者去管(guǎn)理更多的事(shì)情。阿吉特•贾恩也会给他一些好(hǎo)的建议，但(dàn)格雷格是做出最终(zhōng)决定的那个人。未(wèi)来(lái)我们还需要更多的优(yōu)秀人(rén)才，去涉及更(gèng)多的业务。如(rú)果这(zhè)些(xiē)人(rén)不足够聪明(míng)，我(wǒ)们是绝不会(huì)让他们接替(tì)我们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔(ěr)的优秀在于从不(bù)会频繁更换经理人

　　查(chá)理•芒(máng)格表示，“伯克(kè)希尔有很多很优秀的经理人，相(xiāng)对其他大(dà)型公司，伯(bó)克希尔(ěr)之所以能够(gòu)做的更好原因之一，是从不会频繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的(de)认(rèn)可：

　　阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩的地(dì)位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是(shì)全球选出的十大最佳保(bǎo)险经理人之一，他的地位(wèi)无(wú)可(kě)取代。阿(ā)吉特从不会去尝试(shì)改变(biàn)一个体系，而总是会去改(gǎi)善(shàn)一个体系。我(wǒ)很享受与他交(jiāo)流，以前我们每(měi)天都(dōu)会聊天，现在没有(yǒu)那么频繁了(le)，但他绝对是世界(jiè)上(shàng)独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特(tè)透露到访日本五大商(shāng)社

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了为何到访(fǎng)日本，并参观五大商社(shè)。“我去那里的部(bù)分原因，是为了把格雷格介绍给那(nà)些生意伙伴。至于那些企(qǐ)业，让(ràng)人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷(léi)格补充道，“我们(men)确实希望和（那些(xiē)企业）有长(zhǎng)期合作(zuò)的(de)机中国人口第一大省，中国人口第一大省排名会(huì)。它们是一些令(lìng)人(rén)难以置信(xìn)的投资机会，一直是非(fēi)常(cháng)好(hǎo)的投资机会。我很喜欢这些公司的文化和(hé)历史。我们对(duì)五大商社(shè)的两(liǎng)天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴(bā)菲特(tè)展(zhǎn)望百年(nián)后的伯(bó)克希(xī)尔(ěr)：

　　被(bèi)股(gǔ)东眷顾，为(wèi)社(shè)会带来(lái)幸(xìng)福感

　　在问答环节，巴菲特提出了(le)一百年后伯克(kè)希尔(ěr)的发展(zhǎn)愿(yuàn)景，他(tā)说，希望这(zhè)家公司仍(réng)能被股东(dōng)们眷顾，并且为(wèi)社会带来幸福感，拥有无限的(de)资本和大量的人才(cái)。“就像格(gé)雷厄姆(mǔ)1949年写下的(de)书(shū)时(shí)至今日依然畅销且屹(yì)立不倒一样，成为其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的资本

　　仍(réng)会比大(dà)部分公司都要多

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，“伯克希尔被认(rèn)为是(shì)一个国家(jiā)的资产而(ér)非负(fù)债(zhài)，以往(wǎng)记录(lù)已经说明了这一(yī)点。未来12~15年，伯克希(xī)尔的(de)资本还是会比(bǐ)大部分公(gōng)司都要多(duō)，也仍然(rán)可以在国(guó)家(jiā)的(de)经济中投入非常多的钱(qián)，带来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会(huì)停

　　巴(bā)菲特说，“相信在格雷格继任后，他仍会(huì)做出与现在相同的股票回(huí)购决定(dìng)。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保(bǎo)险(xiǎn)业务(wù)副董(dǒng)事长(zhǎng)格(gé)雷格(gé)·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和(hé)查理定下了非常优秀的回购(gòu)计划框架，我会继续沿用，因为股票回(huí)购将同时对(duì)股东和公司自身的(de)运(yùn)营(yíng)产生益(yì)处，如(rú)果资本足够(gòu)且(qiě)股(gǔ)票很有吸引力，那么为什么(me)不通过回(huí)购来(lái)提升单股内在价值呢？因(yīn)此当时机(jī)来临，我(wǒ)们会成为活跃的(de)股票回购(gòu)方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写讣告(gào)，

　　并逆(nì)向(xiàng)行动，人生的路就清晰了

　　在(zài)回答(dá)关(guān)于(yú)遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希(xī)尔，只(zhǐ)要(yào)把某几(jǐ)只股(gǔ)票拿好就行，但这并不适合(hé)所有人。如(rú)果你想要你的孩子拥有某种(zhǒng)价(jià)值观，重要的(de)是：你要践行这(zhè)样的(de)价值观(guān)，并和他们谈论这(zhè)个价值观，从他们出(chū)生起，他(tā)们就在(zài)学(xué)习(xí)你。“你(nǐ)的意志(zhì)与此(cǐ)有关。”

　　巴(bā)菲特(tè)说：“如(rú)果你想(xiǎng)弄清楚如何度(dù)过这一生，你可以写一(yī)下讣告，并进(jìn)行逆(nì)向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很(hěn)多富裕家(jiā)庭，它们在财产规划分(fēn)配上都存在各自的(de)问题。我(wǒ)年事已高，可(kě)我并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩子(zi)的理解(jiě)以及他们的建(jiàn)议。这件事情对于孩子而言，在20岁和(hé)60岁的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩(hái)子宣告遗嘱会绑架他(tā)们(men)的(de)成长。“有一些人完全不向(xiàng)他(tā)们的孩(hái)子透露任何遗嘱有(yǒu)关的事情，而有些人则用遗嘱去(qù)绑架孩子的成长。当过(guò)早地向孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在他们的成长阶段，让他们知道(dào)遗嘱上的内容——这在以后会很(hěn)难(nán)更改(gǎi)，我认为这是家长犯(fàn)下的一(yī)个(gè)巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享成功的(de)秘诀(jué)：

　　活到老学到老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比(bǐ)如花(huā)钱(qián)要(yào)量入(rù)为出，花的钱(qián)要比赚的钱(qián)少；避免身边有能量的人和活动；要活到老学(xué)到老，要学(xué)会感恩。如果(guǒ)你(nǐ)能做(zuò)到这(zhè)一(yī)切，那(nà)你(nǐ)一定会成功(gōng)。如果(guǒ)做不到，成功就(jiù)需要更多的运气，当(dāng)然，你一(yī)定(dìng)不要把自己的命运(yùn)都押宝在运(yùn)气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢的人一起工作，业务中(zhōng)没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困难(nán)，我们都(dōu)非常热爱(ài)自(zì)己的事业。每天早(zǎo)上(shàng)起床(chuáng)时，我都(dōu)感觉非常棒。和一群我喜欢(huān)的人一起工作(zuò)，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我上班(bān)通勤也只需要约5分钟的路程，这是(shì)非常(cháng)理(lǐ)想的(de)工(gōng)作环境，没有什么能比这(zhè)更(gèng)美妙的事情(qíng)了(le)！”

　　40.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：我时常关(guān)注《聪明(míng)的(de)投资者》

　　在亚马逊的排(pái)名(míng)

　　股东大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在(zài)投资上对他产生的积极影响，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的(de)书(shū)中写下一些非常有说服力的话(huà)，告诉(sù)我我在(zài)过去(qù)8、9年间所从事和热爱(ài)的工(gōng)作都是错误的。我看(kàn)了这本书（注：即《聪明的(de)投资者》）一(yī)遍又一遍。无论他的想法是否(fǒu)正确，我(wǒ)都非常喜欢，甚(shèn)至(zhì)还(hái)不时去亚马逊看(kàn)看这本(běn)书的排名，它一直在畅销榜上排在差不多第(dì)300名或第350名(míng)的(de)位(wèi)置。试(shì)想(xiǎng)下，到哪里(lǐ)再找一(yī)本(běn)书在其领域里(lǐ)具有这(zhè)样持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 中国人口第一大省，中国人口第一大省排名