中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们(men)的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年(nián)取得(dé)盈利，另(lìng)外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商面(miàn)临(lín)的“一(yī)参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)、成立(lì)时间(jiān)、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星(xīng)展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩(jì)的(de)主要(yào)还(hái)是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和(hé)尚”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cá偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧i)务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集(jí)团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目(mù)标客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出(chū)具了带强(qiáng)调(diào)事项(xiàng)段的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司(sī)持(chí)续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身(shēn)为成(chéng)立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续推(tuī)进私(sī)募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多(duō)见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方(fāng)面的(de)业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略(lüè)下(xià)提(tí)供差(chà)异化选(xuǎn)择(zé)及多元(yuán)化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外商独(dú)资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前(qián)国(guó)内的(de)外资控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截(ji偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧é)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多(duō)家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的(de)设(shè)立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已(yǐ)获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和(hé)监(jiān)管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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