全球头号(hào)对(duì)冲基(jī)金桥水的最新调仓情况(kuàng)曝光了！

　　根据其向美国证交(jiāo)会提交的13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的美(měi)股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币(bì)1140亿元(yuán)），较一季度末有(yǒu)所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获(huò)得桥水(shuǐ)大(dà)幅加(jiā)仓，晋升为(wèi)其第一大(dà)重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了(le)宝(bǎo)洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多只消费(fèi)股；另外(wài)桥水(shuǐ)加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观(guān)点表示，其非常看好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于(yú)持续增长期(qī)的开端。

　　桥水美股持(chí)仓(cāng)市(shì)值近164亿(yì)美元

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露了最新的(de)13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季(jì)度末的持仓曝光。据(jù)了解(jiě)，到今年4月(yuè)末，桥水(shuǐ)管理的全(quán)权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水在今年一(yī)季度的(de)美股持仓(cāng)变动情况，数(shù)据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美(měi)股的持仓总市(shì)值达(dá)到163.88亿美(měi)元(yuán)，较去(qù)年底的183.2亿(yì)美(měi)元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏(hóng)观策略基(jī)金，桥水的(de)美股组合仅占总资产(chǎn)很小的一(yī)部(bù)分(fēn)。

　　在这个季度(dù)，桥(qiáo)水在不断卖卖(mài)卖，清(qīng)仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同时也(yě)积(jī)极买进，新进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证(zhèng)券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多(duō)只(zhǐ)消费股

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的前十大(dà)重仓标的(de)的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末(mò)晋升为桥水的(de)第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末(mò)持仓(cāng)市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有多只消费品(pǐn)个股，但是今年一季度都进(jìn)行(xíng)了(le)减持(chí)，比如其(qí)第三大持仓宝洁，减掉(diào)了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水也(yě)减持了百事(shì)可乐(lè)、可口可乐，持股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市(shì)值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第(dì)五、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减(jiǎn)持(chí)了麦当劳(láo)、开(kāi)市(shì)客、沃尔(ěr)玛，其中(zhōng)沃尔(ěr)玛(mǎ)的减(jiǎn)持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加仓(cāng)了(le)医(yī)疗领域的强生，持(chí)股增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值为5.56亿美(měi)元，位列第(dì)四大(dà)重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金(jīn)君梳(shū)理了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其(qí)中增(zēng)持的(de)标的还包括(kuò)谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)2.39亿美元(yuán)；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现，桥水(shuǐ)在一(yī)季度减持(chí)的标(biāo)的相(xiāng)对较多(duō)，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴市(shì)场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万(wàn)股(gǔ)，减持幅度(dù)达(dá)38％，持(chí)有(yǒu)鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减(jiǎn)持幅度较大(dà)的还有拼多多，减少(shǎo)了(le)150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅度41％，持有市(shì)值为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了(le)亿(yì)滋国际(jì)22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美(měi)元；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，桥水在一季度(dù)还减持了其特别看好的黄金(jīn)资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金(jīn)从去(qù)年年底以来(lái)出现较大涨(zhǎng)势，表现非(fēi)常突出。

　　但从最新(xīn)的(de)观点(diǎn)看，桥水还是(shì)非常看(kàn)好黄金(jīn)的。

　　近期(qī)，桥水基金联席首席投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正处于持续增(zēng)长期的开端，因为全球对美元去(qù)杠(gāng)杆化(huà)的(de)推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄(huáng)金被低(dī)估(gū)了，还有很(hěn)长的(de)路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全(quán)球(qiú)货币市场中日益重要，这使得(dé)它不(bù)仅仅(jǐn)是(shì)对抗债券市(shì)场和利率的(de)工(gōng)具。另外，地缘政治动荡不会消失(shī)，这是对黄(huáng)金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球(qiú)通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸(xī)引投资者，以(yǐ)对(duì)冲购(gòu)买力下降(jiàng)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投资官鲍(bào)勃·普林(lín)斯分(fēn)享(xiǎng)了他在2023年一季(jì)度的最新(xīn)观察(chá)。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高于经济体的生产能力，导致通胀率远高于目标(biāo)水平，美国和其(qí)他西方经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种失(shī)衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国央行一直(zhí)在实(shí)施紧缩(suō)政策——目前紧缩(suō)政策造(zào)成的负面影响初现(xiàn)苗头。但(dàn)一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均(jūn)衡将会(huì)给经(jīng)济和市场带来一定(dìng)的负面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济(jì)体(tǐ)的经济更(gèng)加接近于均衡(héng)——支鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？出与(yǔ)劳动(dòng)力产出水平一致，通胀可控(kòng)，政策制定者有(yǒu)足(zú)够的空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大部分西方国家(jiā)，货币(bì)政(zhèng)策(cè)紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们(men)抛售资产持(chí)有(yǒu)现金(jīn)。紧(jǐn)缩(suō)政策推高了(le)折(zhé)现率（即现金未来实际收(shōu)益率(lǜ)的预期(qī)），但迄(qì)今为(wèi)止尚未严重影(yǐng)响风险溢价和经济增长，上述(shù)情况(kuàng)极有可能在周期的(de)下一阶段出现。与西方国家相(xiāng)比，中国、日本(běn)和许多亚洲(zhōu)国(guó)家和地区(qū)处于周期的不同位置，这些国(guó)家和(hé)地区(qū)的政(zhèng)策制定者(zhě)支持货币(bì)和信用流动，这降低了折(zhé)现率和风险(xiǎn)溢价，促进(jìn)了经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥(qiáo)水基(jī)金在其官微发文称，“上周美联储(chǔ)加息25个基(jī)点。虽然没(méi)有明确声明加(jiā)息将会暂停，但政策指引的取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明(míng)，美联储希望(wàng)持(chí)观望态度。这符合(hé)我们对当前形势(shì)的解(jiě)读。”

　　桥(qiáo)水(shuǐ)表(biǎo)示，为了应对疫情带来的影响，许(xǔ)多发(fā)达(dá)经济(jì)体都推出了大(dà)规模(mó)财政刺激政策，引发了通胀(zhàng)问题。为了(le)应对高通(tōng)胀(zhàng)，央行不(bù)得(dé)不收紧(jǐn)政策。其中美国采(cǎi)取了最激进的应对(duì)通(tōng)胀的(de)举措，在不到(dào)18个月的(de)时间(jiān)里，美联储加息500个基点，并迅速(sù)减持债券(quàn)。目前，虽(suī)然美国经济尚未出(chū)现严(yán)重问题，但名义支出已经放缓。如果(guǒ)美联储进一步收紧政策，银行业就(jiù)会继续承压，从(cóng)而影(yǐng)响信贷供(gōng)应。上周，美国第一(yī)共和银行被接管(guǎn)，再次凸显美国金融(róng)体系面临(lín)压(yā)力，股(gǔ)市和(hé)债券收益率出现下(xià)跌。美国可能需要(yào)（也可能(néng)不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为(wèi)止的紧缩举措，美联储可以(yǐ)评(píng)估形(xíng)势再做(zuò)出决策(cè)。

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