金(jīn)融界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石(shí)油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白(bái)银深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌(diē)势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨(zuó)夜公布的(de)数据，美国4月生(shēng)产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出(chū)生产(chǎn)物资通胀压力进一(yī)步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前发布的美(měi)国(guó)4月CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情(qíng)况下，预计(jì)从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态<真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态/span>请失业(yè)金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国(guó)内社融超预(yù)期下滑，白银(yín)因工(gōng)业(yè)属性偏强大幅(fú)下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续(xù)还(hái)需关注(zhù)海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退(tuì)预期与(yǔ)有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从(cóng)宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)角度(dù)出发，有(yǒu)色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预期将会(huì)继(jì)续(xù)影响(xiǎng)有色金属与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政策转向宽松(sōng)预期以(yǐ)及经济风(fēng)险依然利好贵金属(shǔ)，但是美(měi)元指数(shù)大(dà)幅上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累工(gōng)业(yè)属性较强的白银(yín)走势，白银(yín)表现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金(jīn)属大(dà)幅(fú)回落等(děng)因素综(zōng)合真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态(hé)影(yǐng)响下，白银高位回落(luò)，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空(kōng)间(jiān)，首先关注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行情仍未(wèi)走完，建议(yì)继续等白银行情(qíng)企稳再低(dī)位做多。美欧(ōu)银行业(yè)危机(jī)引发(fā)避险需求，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预(yù)期迅速(sù)转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前(qián)继续关(guān)注调整行情；后(hòu)续(xù)政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行(xíng)业风险与债务(wù)上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高(gāo)，贵金属逢(féng)低(dī)做多配置依然(rán)是核(hé)心建(jiàn)议。

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