衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部(bù)经济分(fēn)析局公(gōng)布数据显(xiǎn)示(shì)，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私人库存投资(zī)和(hé)住宅固定(dìng)投资(zī)。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库(kù)存投资(zī)回(huí)落以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支(zhī)出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的(de)拖累项是私(sī)人(rén)库存的(de)变(biàn)化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增(zēng)速大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美联储高(gāo)度(dù)关注的通(tōng)胀指标——美国(guó)个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度(dù)洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心发(fā)送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌(wū)克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未(wèi)泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍(bào)威尔(ěr)误(wù)认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发(fā)生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们(men)在这(zhè)个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人(rén)民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人(rén)还说，通(tōng)话事件已报交有关(guān)执法部(bù)门(mén)，出(chū)于对他(tā)们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论(lùn)看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美(měi)联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作(zuò)为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投(tóu)资者和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联(lián)储官员同他(tā)人的私下(xià)会面时常引发(fā)争议，因为(wèi)外界认(rèn)为，联储官(guān)员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些年不止一次成功骗取国外政客和(hé)他们通(tōng)话，而(ér)且通常将将通话视频公(gōng)之于(yú)众，就(jiù)是为了恶搞西方国(guó)家的(de)决策(cè)者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗(luó)申科(kē)和德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑(yí)，但没有在(zài)对话中(zhōng)直接问他们是(shì)不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油(yóu)价出(chū)现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁在(zài)接受(shòu)期(qī)货(huò)日报水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字记者采访时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方(fāng)面是由(yóu)于(yú)近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅回(huí)调之际，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠(dié)加美国(guó)债(zhài)务(wù)压(yā)力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧美(měi)能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)面(miàn)临较大压(yā)力，从而推动本周油价(jià)油(yóu)价下(xià)跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月(yuè)份(fèn)就(jiù)曾因银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度(dù)承压。随(suí)着美联(lián)储加息(xī)会议(yì)的临(lín)近，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财报和(hé)股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者(zhě)信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储(chǔ)加息(xī)和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主导原油市场走(zǒu)势的宏观(guān)风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目前(qián)来看，美(měi)国银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度(dù)关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储即(jí)将公布加息(xī)决议(yì)，市场对(duì)美联储加息25个(gè)BP的概(gài)率(lǜ)预(yù)测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货币政策会议(yì)，基(jī)于当前欧元(yuán)区的高通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲(zhōu)央(yāng)行和(hé)英国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于(yú)海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)带来需(xū)求下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一长假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预计对于需求(qiú)会有一(yī)定支(zhī)撑，预(yù)计近(jìn)期(qī)国(guó)际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分析师(shī)董超(chāo)也表示(shì)，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价(jià)尤(yóu)其(qí)是亚洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日(rì)的(de)产量(liàng)将越来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产将很快到(dào)来；此外在(zài)5月美(měi)联储加息后，宏观(guān)面(miàn)的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面(miàn)的(de)减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅(fú)度预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)主(zhǔ)基(jī)调，当然(rán)全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处在宏观(guān)利空与供应(yīng)紧张局(jú)面形成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短期内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价或(huò)继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大(dà)跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下(xià)挫主要(yào)还是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的(de)临近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃(rán)料油降至历史低点，环(huán)比下降(jiàng)三分之二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了(le)一部分(fēn)中(zhōng)东出口的(de)下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公(gōng)用事(shì)业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃(rán)加(jiā)注(zhù)活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威(wēi)特(tè)炼厂计划外检修导致部分(fēn)船(chuán)货延期，目(mù)前5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场供(gōng)应的收紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时低硫需(xū)求端(duān)表现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高(gāo)、低(dī)燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为(wèi)抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种波(bō)动(dòng)将主要(yào)受到原油(yóu)价格的影响，不过基本(běn)面(miàn)差(chà)异(yì)还是会让各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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