芦哲 首席宏(hóng)观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青年(nián)失(shī)业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三(sān)因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人(rén)口的增加不能(néng)完全(quán)解释青(qīng)年失业(yè)率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳(láo)动(dòng)参与率下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年持平(píng)，新增约132万(wàn)青年失业(yè)人口(kǒu)只能(néng)将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随(suí)着经济复苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率的三(sān)因(yīn)素(sù)框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率），据(jù)此可(kě)将青年(nián)失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升未必来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要(yào)原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特(tè)点(diǎn)。2010年农业(yè)和工业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要(yào)转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识(shí)密集(jí)程度(dù)较(jiào)低的(de)行业流向较高行业，但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集(jí)程度(dù)较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分(fēn)化，带(dài)来青(qīng)年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的(de)人口转移也在(zài)减速，新增(zēng)城镇人口从十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则(zé)来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能出(chū)现以下三种情况：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；②青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人(rén)口会(huì)随着疫情后经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞(cí)职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度(dù)从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论：未来失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以来最高值。在疫(yì)情影响(xiǎng)退散、经济(jì)逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期大(dà)幅下降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青(qīng)年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的(de)变化(huà)都(dōu)不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为失业率(lǜ)上(shàng)升一定(dìng)是失业增(zēng)加(jiā)的结果，这个判断对于(yú)全年龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为我国(guó)的劳动(dòng)力总量（也称(chēng)经济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之(zhī)前一(yī)直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了(le)2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽(hū)视(shì)分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波(bō)动(dòng)幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)从(cóng)496万增(zēng)加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年(nián)失(shī)业率却从六普(pǔ)的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要(yào)原(yuán)因(yīn)就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口(kǒu)在此(cǐ)期(qī)间从5481万人(rén)大幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力(lì)数量基(jī)本稳定在(zài)7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失业人口数量（分子(zi)），但决定(dìng)青(qīng)年失业率变动的却是(shì)青年(nián)劳动(dòng)力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之二接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育

　　从(cóng)总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了(le)当(dāng)前青年就业和(hé)失业人数(shù)的基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人(rén)、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年(nián)劳动(dòng)力人数(shù)与去年基本持(chí)平，今年(nián)4月青年失业(yè)率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同期多70万人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业(yè)形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失(shī)业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今(jīn)年前四(sì)个月青年失(shī)业形(xíng)势要好于去年，这与当(dāng)前(qián)经(jīng)济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回(huí)落，预计(jì)5-7月青年失业率或(huò)将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工作经验和(hé)技能相对不熟(shú)练(liàn)，往往在企业裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力(lì)调(diào)查数据，青年失业主要原因(yīn)是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未(wèi)工(gōng)作过的失(shī)业群体在16-24岁失(shī)业人口中(zhōng)占比59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这部分失业(yè)人群后，剩下(xià)的青年失业人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，第一(yī)大失业原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从(cóng)高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度(dù)来(lái)看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。各年(nián)龄段失业人群中，年(nián)龄越低(dī)，平均受(shòu)教育程(chéng)度(dù)越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受过大学(xué)教育的(de)，这一比例在其他三(sān)个年(nián)龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口(kǒu)的受教育程(chéng)度也大致(zhì)类似(shì)，青年人由于年(nián)龄限制，接(jiē)受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的(de)行业与青年(nián)就业分布基本一致。青年(nián)失业人(rén)口呈(chéng)现出行业聚集的特(tè)点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失(shī)业人口的(de)65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年(nián)就业集(jí)中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失(shī)业人口的行业分布是由就业分(fēn)布决定(dìng)的，吸纳就(jiù)业占比较大的(de)行业，往(wǎng)往也贡献了(le)较大规模的失业。因此，在(zài)挖掘(jué)青年失业(yè)人(rén)口来自何处之(zhī)前，需(xū)要研究青(qīng)年就业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业和电热(rè)燃(rán)水的生产供应业，这四个行业(yè)是国民经济分类的农(nóng)业和工(gōng)业。2010年(nián)这四个行业(yè)吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租(zū)赁(lìn)和(hé)商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房(fáng)地(dì)产等其他(tā)6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均增(zēng)超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人(rén)员的(de)受教(jiào)育年(nián)限，来计算各行业(yè)的(de)知(zhī)识密集程度。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受教育年(nián)限在14年以上，依次是(shì)：科学研(yán)究(jiū)与技术(shù)服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过去十年(nián)青年(nián)就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青(qīng)年(nián)就业比例的增幅均(jūn)居(jū)前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平(píng)均受(shòu)教育年限基本一致(zhì)，即青年就(jiù)业(yè)从知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行(xíng)业的(de)青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行(xíng)业的青年就业(yè)比例（该行业的(de)青年就业(yè)人数/青年就业总人(rén)数(shù)），来作为(wèi)各行业失业(yè)率的近似(shì)替代(dài)指标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标(biāo)来看，知识密集型行业的青年失(shī)业(yè)率大(dà)多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研服务(wù)、公共管理等行业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一(yī)季度服务(wù)业复苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速缺(quē)口(kǒu)。分行业(yè)来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮业增速(sù)均(jūn)高于(yú)疫情前三(sān)年均值(zhí)，这(zhè)三(sān)个行(xíng)业一(yī)季(jì)度复苏情况较好；知(zhī)识密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和(hé)商务服(fú)务业、信息技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失业(yè)率的分子(zi)端(duān)来看(kàn)，当(dāng)前青年失业人员(yuán)增长的症结(jié)在于服务业(yè)就业复苏的(de)结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就(jiù)业大(dà)量流向知识密(mì)集型服务业，如教育、信(xìn)息(xī)技术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的生活性服务业，而知识密(mì)集(jí)程度(dù)较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结(jié)构(gòu)分(fēn)化，带来的(de)青(qīng)年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分(fēn)化。房(fáng)地(dì)产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等(děng)行业的一季(jì)度就业(yè)尚未出(chū)现明显改(gǎi)善，应届生就(jiù)业压力大；而住宿(sù)餐(cān)饮等行业就业已经(jīng)出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大学教育(yù)的青年失业人口而(ér)言，这些行业的就业(yè)吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青(qīng)年失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端是城镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率决定(dìng)。2022年(nián)我国开始步入人口负增(zēng)长(zhǎng)时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动力可(kě)能(néng)将(jiāng)步入长期下降通道(dào)，这将(jiāng)从分(fēn)母(mǔ)端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后(hòu)就(jiù)业(yè)“疤痕一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟(hén)效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力首先取决于城镇青年人(rén)口(kǒu)数量，而(ér)后者(zhě)来(lái)自(zì)于两部分(fēn)，一是(shì)16-24年(nián)前(qián)的出生人口，二是乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口(kǒu)一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟，而前(qián)者(zhě)正好是建国以(yǐ)来(lái)的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年(nián)均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过(guò)2500万，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农(nóng)村(cūn)向(xiàng)城镇的(de)人(rén)口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人(rén)口数(shù)量会较去(qù)年有明显增(zēng)长，但(dàn)可能仍(réng)然(rán)较难回(huí)到(dào)十三(sān)五(wǔ)期(qī)间超2000万(wàn)的规(guī)模。当(dāng)前我(wǒ)国城(chéng)镇化(huà)率已经达到65％以上，继(jì)续高速增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数(shù)量(liàng)整体将(jiāng)呈(chéng)现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　青年劳动参(cān)与率(lǜ)有两(liǎng)个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部分青年在(zài)校(xiào)，并未进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场。二是近(jìn)年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统(tǒng)计局披露(lù)的青年(nián)就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人(rén)口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两次(cì)人口普查(chá)时，青(qīng)年劳动参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增(zēng)加了(le)706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两(liǎng)年(nián)的(de)时间(jiān)里(lǐ)，该年龄段的在(zài)校生增加(jiā)了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳(láo)动市场，在(zài)未(wèi)来经济和就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统(tǒng)计(jì)局曾(céng)在发布(bù)会指(zhǐ)出(chū)当月“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形势(shì)恶化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是(shì)就业(yè)观念的变化(huà)导致初(chū)次(cì)进入劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来(lái)看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕业(yè)即进入(rù)就业市场的年(nián)轻人减(jiǎn)少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观(guān)上会将部分青年人(rén)初次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的(de)分母端(duān)可(kě)能会越来越重要

　　失业(yè)人(rén)口的(de)增加不能完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能(néng)解(jiě)释(shì)当(dāng)前青年失业率的一部(bù)分，另一部(bù)分则(zé)来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未来(lái)青(qīng)年(nián)失业(yè)率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，但失业(yè)人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随着经济(jì)复苏(sū)而减少，但(dàn)经济复苏难以改变失业(yè)率的分母下降(jiàng)趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来(lái)失(shī)业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的(de)两(liǎng)个(gè)前置概念(niàn)。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调(diào)查失业率(lǜ)时，有必(bì)要(yào)明晰这一概念的两(liǎng)个要(yào)点：一是调查失业率是(shì)城镇就业范围，并非针对全部就(jiù)业(yè)人(rén)口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的讨论以(yǐ)全国青年人(rén)口(kǒu)数量为(wèi)出发(fā)点，未区分人口总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是(shì)失业率的分(fēn)母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或(huò)要求参(cān)加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业意(yì)愿的(de)劳动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁以(yǐ)上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算城乡(xiāng)失业人口可(kě)能为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全国劳动力(lì)抽样调(diào)查(chá)，调查范围为(wèi)中国大(dà)陆的城镇和(hé)乡村，调查(chá)对象(xiàng)为16岁及以上(shàng)人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时(shí)准(zhǔn)确反映(yìng)劳(láo)动力市(shì)场变化情况(kuàng)，建立了(le)31个大城(chéng)市月度劳动力(lì)调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力(lì)调查正式在全国(guó)范(fàn)围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调查样本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右。全国每月(yuè)调查(chá)约12万(wàn)户，2020年(nián)全国(guó)家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口(kǒu)调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在(zài)长(zhǎng)表(biǎo)部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的(de)就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普查数据进(jìn)行修正(zhèng)，但(dàn)结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就(jiù)业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普(pǔ)后(hòu)次年的(de)年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地(dì)产等(děng)不及预期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素框(kuāng)架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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