今(jīn)年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的(de)主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截至一季(jì)度(dù)末，这(zhè)些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金经理在一(yī)季度加大(dà)了(le)对港股的投资(zī)力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开(kāi)源(yuán)沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一(yī)季(jì)报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数(shù)字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油、新(xīn)天(tiān)绿(lǜ)色能(néng)源(yuán)、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石(shí)油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华(huá)电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等(děng)领(lǐng)域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一(yī)季(jì)度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思ong>港股(gǔ)市场或将在波动为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投(tóu)资机(jī)会(huì)：中国经济方面，宏观(guān)经(jīng)济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市(shì)场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度(dù)加快(kuài)；海(hǎi)外无(wú)风险(xiǎn)利(lì)率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件(jiàn)对市(shì)场(chǎng)冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我们将加大(dà)对(duì)政策优化(huà)下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和(hé)医药(yào)、高景气的(de)制造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经(jīng)济的(de)代表行(xíng)业为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的(de)合规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算法的(de)整(zhěng)合能力，通过推出(chū)人(rén)工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个行(xíng)业的元年(nián)，我们(men)中长期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基(jī)金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来(lái)源于(yú)中国内地，中国(guó)内地经济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股公司下半年的(de)市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所(suǒ)回(huí)落。对(duì)于(yú)估值相(xiāng)对(duì)较高的(de)行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的(de)估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司(sī)受(shòu)情绪(xù)影响(xiǎng)出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报业绩(jì)的(de)释放(fàng)和(hé)四季度(dù)集(jí)采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能会(huì)出(chū)现一(yī)定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药(yào)行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两(liǎng)地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均在(zài)高位的背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关(guān)注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部(bù)分(fēn)龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可(kě)选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经(jīng)济(jì)周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在(zài)低位(wèi)、景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格(gé)局(jú)佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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