近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察(chá)觉(jué)到商机并(bìng)押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络(luò)更是笑(xiào)果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也(yě)在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域(yù)笑果(guǒ)文化做的(de)很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈(离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗quān)子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些(xiē)原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严(yán)格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权(quán)投资合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及(jí)编(biān)剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司(sī)百分(fēn)之(zhī)四十的业(yè)务(wù)营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上(shàng)升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年(nián)以(yǐ)上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大(dà)”的(de)趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融(róng)资的(de)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨(zī)询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具(jù)有巨(jù)大的(de)不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然(rán)亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业(yè)的(de)“故事”却(què)很(hěn)难(n离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗án)讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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