财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来(lái)越多的(de)基金经理选(xuǎn)择(zé)了(le)前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通(tōng)信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作(zuò)只是(shì)公募(mù)基(jī)金(jīn)经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外(wài)大模型(xíng)以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了(le)立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子板块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个(gè)板块进入过(guò)热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说(shuō)仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季报(bào)中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重仓(cāng)股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报(bào)表(biǎo)达了仍(réng)对(duì)新(xīn)能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的(de)睿(ruì)远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合(hé)前十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的(de)一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之(zhī)下(xià)，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在(zài)全市(shì)场做(zuò)行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再(zài)看(kàn)好，也(yě)要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也(yě)很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本(běn)面的(de)确(què)认，中微观(guān)层(céng)面(miàn)上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大(dà)模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个领域的(de)应用厂商正加速(sù)AI融合(回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别hé)应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的(de)加速(sù)繁(fán)荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资(zī)者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机(jī)会(huì)是(shì)可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自(zì)身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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