本轮新股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似(shì)拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国(guó)大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能(néng)第三大的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根据(jù)集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际(jì)知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗下(xià)滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经(jīng)学科(kē)为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般(bān)般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个(gè)国企医(yī)院（不论(lùn)是(shì)收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体(tǐ)解决(jué)方案能力的高新技(jì)术(shù)企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模(mó)头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继(jì)制备正负极浆料(liào)完成(chéng)后的下一道(dào)工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心(xīn)环节，目的是将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大(dà)幅下(xià)滑，且(qiě)公司只是(shì)生(shēng)产过(guò)程中(zhōng)很小的一(yī)块市场，天花板非常低(dī)，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用领域(yù)，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为(wèi)国(guó)内外客户(hù)提供一站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等领域(yù)的(de)半导(dǎo)体产品公司(sī)提供完整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业(yè)，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发(fā)投(tóu)入(rù)初期非常高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出头了(le)（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年(nián)结(jié)束），公司(sī)也预期23年底会转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求(qiú)在23年大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压(yā)力显然(rán)是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的公司大(dà)得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能(néng)面临同业竞争而收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散(sàn)染料为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气度也一(yī)般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关(guān)软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智化(huà)解决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上(shàng)市(shì)，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)，汽(qì)车数字化是趋(qū)势，且(qiě)随着人均(jūn)保有量(liàng)的(de)增(zēng)长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不算(suàn)很差，但公司自身技术(shù)含量(liàng)较(jiào)低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基(jī)本没(méi)什么(me)研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息技术服务(wù)。电力工(gōng)程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关(guān)工(gōng)程提(tí)供(gōng)规划咨(zī)询、设计(jì)、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨(zī)询公司，主要是(shì)电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国(guó)家(jiā)电网，本(běn)质上(shàng)是工(gōng)程类企业，设备施工业务(wù)，所以(yǐ)应(yīng)收款高(gāo)，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片设(shè)计能力和集(jí)成化模(mó)组(zǔ)研发(fā)能(néng)力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端发射(shè)模组(zǔ)、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下(xià)游砍单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是(shì)大(dà)量研(yán)发投入，但(dàn)高研发(fā)下(xià)，公司毛(máo)利(lì)率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后都会成(chéng)为抛(pāo)售的(de)主(zhǔ)力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很(hěn)可(kě)能(néng)被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要(yào)包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南(nán)湖(hú)已成为(wèi)我国(guó)防空预警雷(léi)达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回(huí)到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于这(zhè)种客户不透明度(dù)极(jí)高的(de)军工企业(yè)，实在无法判断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户(hù)提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚(jù)合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为(wèi)物联(lián)网相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技(jì)术服务。一家(jiā)售(shòu)卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型中间商(shāng)，其主要(yào)盈利模式(shì)是获得购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公司，主要(yào)是卖视频会员(yuán)和其他(tā)通(tōng)用流(liú)量，业绩过去(qù)几年(nián)看(kàn)起来不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越来越(yuè)差，且互联网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司(sī)越来越不依赖(lài)买量(liàng)来(lái)拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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