钠电(diàn)池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以(yǐ)来(lái)，萦绕在键(jiàn)盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令人遐想的题材(cái)搭配公司释放钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目进(jìn)展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股(gǔ)价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和(hé)“五连(lián)板”妖股(gǔ)走势。然去年(nián)末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的(de)套路完(wán)全失灵，股价又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收(shōu)获(huò)了短暂的上涨，而后(hòu)再(zài)未(wèi)掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式(shì)的(de)涨跌折射的是市场对(duì)传(chuán)艺科(kē)技(jì)高调跨界(jiè)钠电赛道故(gù)事的(de)怀(huái)疑(yí)：从(cóng)宣布跨(kuà)界到现在，时(shí)间不过10多月，规划(huà)产能已(yǐ)经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如(rú)何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成(chéng)本(běn)？巨头环(huán)伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天(tiān)差地别(bié)等“黑历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代，钠(nà)离(lí)子电池便与锂(lǐ)离子(zi)电池同时期萌芽，但(dàn)由(yóu)于钠电负(fù)极(jí)嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致其研发进度(dù)大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电(diàn)关键技(jì)术完成(chéng)突(tū)破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一(yī)重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日(rì)中(zhōng)天之(zhī)际，传(chuán)艺科(kē)技(jì)于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资(zī)3000万元通(tōng)过全资子公司(sī)江苏(sū)智纬电子科(kē)技(jì)有限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司(sī)江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及(jí)待召(zhào)开(kāi)电(diàn)话会议，向合计64名分析师和个人投(tóu)资者披露跨界(jiè)钠(nà)电的各种细节(jié)。根据(jù)规(guī)划，传艺科(kē)技(jì)钠(nà)电池项目(mù)中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产(chǎn)，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价(jià)更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣布(bù)跨界后一口气收出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前(qián)车在(zài)前，传艺(yì)科技开始(shǐ)有意无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露(lù)钠电项目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告披(pī)露后录(lù)得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的温吞股价，不(bù)到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始(shǐ)掉头向(xiàng)下，无论其如何发布(bù)“利(lì)好”消(xiāo)息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投资者关系(xì)活动记录表》中对(duì)外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及(jí)公(gōng)司(sī)经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才(cái)正式通过《关于(yú)对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进(jìn)”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过山车(chē)”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠(nà)电产(chǎn)能规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预(yù)案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交(jiāo)易所(suǒ)回复函(hán)和2023年度定增预案(àn)，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的投资(zī)成本约54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的(de)装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺(yì)科技(jì)规划(huà)的钠电产能远不止这公(gōng)告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演(yǎn)讲时提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上(shàng)钠离子电池全(quán)供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已(yǐ)经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批(pī)量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演讲(jiǎng)时提(tí)到的钠(nà)电产能(néng)规划(huà)，来(lái)源：传(chuán)艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民(mín)的说法，传(chuán)艺(yì)科技(jì)在上述的54亿(yì)元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格(lèi)设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类(lèi)设(shè)备及通讯用(yòng)板、消(xiāo)费电子、计(jì)算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营(yíng)规模不断扩大(dà)，营(yíng)收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿(yì)元(yuán)，翻(fān)了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微，公司盈利(lì)水(shuǐ)平起起伏伏，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入(rù)瓶颈，账上的(de)资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的(de)现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年(nián)末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半内(nèi)要拿出(chū)54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回(huí)函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信(xìn)未使(shǐ)用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠(nà)电项目时(shí)自有资(zī)金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回(huí)函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开始规划(huà)的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银(yín)行贷款解(jiě)决。后一(yī)期产能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科(kē)技(jì)及子公司拟向工商银(yín)行(xíng)、农业银行(xíng)等(děng)组成的联(lián)合银团申请(qǐng)不超过(guò)20亿元(yuán)的(de)项(xiàng)目贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电池项目。根据(jù)最新的调研(yán)记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银行处于正常的(de)审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元(yuán)，其(qí)中的24亿元拟投(tóu)入钠电池(chí)制造二期(qī)项目，剩(shèng)余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增(zēng)的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分(fēn)缺(quē)口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募(mù)投(tóu)资金(jīn)中的1.75亿元(yuán)变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至(zhì)于上述邹伟(wěi)民(mín)公(gōng)开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资(zī)金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全(quán)部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如(rú)邹伟民在近(jì音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格n)日的(de)演(yǎn)讲(jiǎng)中所(suǒ)言(yán)照进现实，几年(nián)后公司营收将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股价显(xiǎn)示，市(shì)场(chǎng)对这个(gè)故事并不再买(mǎi)账，除了资金(jīn)实(shí)力(lì)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)外，核(hé)心还在其(qí)大干快上(shàng)后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的参数和性能(néng)来(lái)看，传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)的钠电池(chí)与(yǔ)巨头们不相(xiāng)上(shàng)下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表(b音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格iǎo)明，大佬们(men)已(yǐ)经走在(zài)前面，率先在两轮电动(dòng)车和(hé)低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在(zài)岁末年初(chū)公(gōng)告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车及电动工具(jù)等多个领域”“公司钠(nà)离子电池(chí)送(sòng)样(yàng)后(hòu)客户的反馈普(pǔ)遍较为(wèi)良好，并已与(yǔ)多(duō)名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多(duō)家知(zhī)名两轮电动车品牌开(kāi)展送(sòng)样和(hé)合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的(de)客户名称和订单(dān)金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联新能(néng)源事业部钠(nà)电池分析师(shī)汪奇告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数(shù)据则(zé)称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种预测，今(jīn)年钠电池落地产能大(dà)幅(fú)增加已可预见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电(diàn)池(chí)落地的产能中可(kě)以(yǐ)实(shí)现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸(suān)电池(chí)的市场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠电(diàn)池只会小批量应(yīng)用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研(yán)记录(lù)中(zhōng)预测，预计2023年(nián)公(gōng)司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝(jué)大(dà)部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日(rì)投资者关(guān)系活动(dòng)记录(lù)表

　　需要(yào)注意(yì)的(de)是，沉寂(jì)多(duō)年的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替(tì)代(dài)”而被推到(dào)台(tái)前的(de)，去年底以来(lái)，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均(jūn)价(jià)已经(jīng)跌至18万元(yuán)/吨。一时(shí)间，锂价持(chí)续下(xià)跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠电池商业化(huà)进程的(de)讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院士(shì)欧阳(yáng)明高近日(rì)就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作(zuò)用，平衡锂(lǐ)价，保证锂(lǐ)资源的供(gōng)应安(ān)全，不太可(kě)能成为主流。锂价(jià)一(yī)便宜(yí)，就会让(ràng)钠离子的发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术一(yī)定(dìng)要(yào)发展，因为它是锂离子电池的(de)一(yī)个有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠(nà)电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池性能(néng)比较接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂电池，高(gāo)能量密度(dù)的也接近三(sān)元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳价(jià)格下跌至16-18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，锂电池成本大(dà)幅下(xià)降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由(yóu)于锂原料(liào)价格大(dà)幅下(xià)降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万(wàn)以下时(shí)，锂电(diàn)池对钠电(diàn)池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠(nà)电池还有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产(chǎn)后钠离(lí)子电池正、负极(jí)材料(liào)价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离(lí)子电池的(de)理(lǐ)论(lùn)BOM成本将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在降价(jià)可能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电池的成本(běn)优势就依然存在(zài)，并且随(suí)着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的降(jiàng)本空间有望进一步(bù)打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步(bù)下探的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离子电池的(de)成本拉(lā)开差距，接近铅酸电(diàn)池的成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时(shí)，成熟后(hòu)的钠(nà)离子电池有一定优势(shì)；碳酸(suān)锂价格在10万左右及(jí)以下时，钠(nà)离(lí)子电池在动(dòng)力领域(yù)优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业都言(yán)锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠(nà)电池利润(rùn)率(lǜ)下降(jiàng)或也是必(bì)然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为例(lì)，其在1月9日的调研(yán)记(jì)录中曾(céng)表示，公司(sī)钠电池定(dìng)价主(zhǔ)要(yào)根据碳酸锂的价格(gé)，一般(bān)给到客(kè)户的(de)价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价会随碳(tàn)酸锂价(jià)格波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长(zhǎng)远投(tóu)资(zī)定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能(néng)消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司(sī)对进(jìn)军钠电领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳(shū)理其(qí)过往(wǎng)投资(zī)履历发现，传艺(yì)科(kē)技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募投(tóu)计(jì)划(huà)可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司(sī)就变更募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元(yuán)分(fēn)别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘(pán)生产项目，已(yǐ)经(jīng)使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该(gāi)项目的实施地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园(yuán)区核心区(qū)高阳路30号(hào)，实施主体(tǐ)则从(cóng)传艺(yì)科(kē)技变为全(quán)资子公司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目(mù)则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全(quán)部投入(rù)轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，并将(jiāng)后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印(yìn)制电路(lù)板建设项目(mù)。但次年6月，公司(sī)将该项(xiàng)目中的SMT工序实(shí)施(shī)地点由江苏(sū)省高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路(lù)33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩余募(mù)资（已投入募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电(diàn)池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项目(mù)，直(zhí)接的后果就(jiù)是(shì)原有的投入打水飘(piāo)、投资效(xiào)率低下以及建成项目(mù)实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已(yǐ)经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高端印制电(diàn)路(lù)板建(jiàn)设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预(yù)计达产(chǎn)年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多时间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的(de)预期(qī)相去甚远。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格