今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业(yè)所有基金经理关注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领先的主动权益基(jī)金。同(tóng)时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就(jiù)在一季报表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行(xíng)业在人工智(zhì)能板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的(de)主动权益基金，最(zuì)新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或(huò)将成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷开展结合自(zì)身业务的人(rén)工智能(néng)领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公(gōng)司在(zài)产业端的积极(jí)布(bù)局(jú)，人工智能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报(bào)基金一(yī)季度主要投资在人工智能领(lǐng)域(yù)，算(suàn)法(fǎ)、应(yīng)用(yòng)、算力端都有相应(yīng)布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)进(jìn)行(xíng)了较大(dà)幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓(cāng)股之列外(wài)，其他重仓股(gǔ)全(quán)部(bù)换，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基金净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积(jī)极回(huí)报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基(jī)本保持在(zài)90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十(shí)大重仓股相较(jiào)去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报(bào)中写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即(jí)将到来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的(de)两大细分领域，在(zài)一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开(kāi)启的(de)芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将至。产业(yè)端(duān)一季度(dù)库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端(duān)将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭(dié)代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几何级的增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都(dōu)是未来(lái)芯片(piàn)需求的重要(yào)增长(zhǎng)。新需求将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁已经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面(miàn)加速扩(kuò)产成熟(shú)制程，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发(fā)攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁(cái)对我(wǒ)国先(xiān)进制程的扩产(chǎn)造成了一(yī)定的影响，但(dàn)是另外(wài)一个角度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加(jiā)速对(duì)设备材(cái)料EDA板块女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠(guān)军基(jī)金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主动权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报(bào)去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积(jī)极回报(bào)基金的话(huà)题也(yě)屡见报端，成(chéng)为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及(jí)投资(zī)者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金在一(yī)季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从(cóng)去(qù)年(nián)底的(de)0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规(guī)模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调(diào)仓(cāng)换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主要对对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基(jī)金一(yī)季度新进了海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光(guāng)模(mó)块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等(děng)多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的《投资者(z女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗hě)关系(xì)活(huó)动记(jì)录表》中，海康威视(shì)表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和(hé)人工智能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片为基础的解(jiě)决方(fāng)案(àn)，目前(qián)主要(yào)产品包括(kuò)内存(cún)接口等。晶晨股份也是全(quán)球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时(shí)间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药(yào)业在(zài)内的四只个(gè)股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港股的(de)兴全(quán)合宜基金在(zài)一季度(dù)除了加(jiā)仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机(jī)、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的(de)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一季报的(de)披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股(gǔ)票市值占基金总(zǒng)资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值(zhí)，显示(shì)出一(yī)种积(jī)极(jí)的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季度(dù)朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中(zhōng)国大(dà)陆、中国香港(gǎng)股票市值占(zhàn)基金净(jìng)值比(bǐ)例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重(zhòng)点布局(jú)了(le)信息(xī)技术、可选消费等(děng)。前十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中(zhōng)国民航信息网(wǎng)络、安(ān)琪酵母新进前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)，通威股份、希望教育、中航(háng)光(guāng)电则(zé)退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中(zhōng)写道(dào)，一季度(dù)初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大(dà)概率偏弱(ruò)的(de)判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较(jiào)高的部分制造业(yè)，增持了计算机、大(dà)众消费品等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们(men)亦在一季(jì)度末期逐(zhú)步(bù)逢低(dī)增持了港股中可能面临业绩(jì)拐点的(de)物业及(jí)计(jì)算机等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一(yī)定(dìng)的超额收益，但市(shì)场的(de)博弈(yì)程度超出了我们的(de)预期，导致(zhì)对(duì)部分行业的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们(men)将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行。

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