今(jīn)年(nián)A股(gǔ)市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将迎来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国新(xīn)央企主题(tí)系列指数有助(zhù)于资本市场从科技领域(yù)、能源产业等多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本(běn)市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提(tí)升市场影响力、号(hào)召力，切实(shí)促进(jìn)央(yāng)企上(shàng)市公司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发(fā)售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元(yuán)的(de)首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报E德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么TF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份(fèn)额(é)小于50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额(é)大于100万份的(de)，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投资价值(zhí)促(cù)进(jìn)央企估值回归”业务交流(liú)会暨(jì)国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回(huí)归(guī)合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公(gōng)司等相(xiāng)关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未来(lái)都(dōu)将在(zài)上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好(hǎo)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市(shì)场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各(gè)方对此也比较重视，基(jī)金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在(zài)券商会(huì)参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降低基金(jīn)首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计(jì)，类(lèi)似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大(dà)战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期(qī)多家基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避(bì)免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼基(jī)金首发，不(bù)过，目前市场上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计发行(xíng)情况(kuàng)也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带(dài)来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申(shēn)报了(le)21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置功(gōng)能的发挥有重要(yào)作用，也是资(zī)本市(shì)场(chǎng)支持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就(jiù)是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层(céng)面的(de)各类因素(sù)做进(jìn)一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域(yù)在(zài)新环境下的(de)资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实(shí)现(xiàn)国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完(wán)善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出(chū)现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央国企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业(yè)总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升或(huò)将成为央国企估值重(zhòng)塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较(jiào)高的长期(qī)投资价(jià)值，或更符合机(jī)构投(tóu)资(zī)者、个人养老金等配(pèi)置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特色估值体(tǐ)系(xì)的推进(jìn)过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好(hǎo)的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作(zuò)为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报主题上市(shì)公司证券的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石(shí)油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地(dì)产、机械设备等，前(qián)十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集规模(mó)上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金(jīn)指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国(guó)家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀能力(lì)和抗风险的(de)配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济(jì)地位并(bìng)不(bù)匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确表示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改革和中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系推(tuī)动下，当前国企价(jià)值重估(gū)行情(qíng)有望持续(xù)并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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