北交所开市(shì)至(zhì)今一年半，公募基金投资北交所步伐不断推进(jìn)，除了推出北证50指数基金、北(běi)交所(suǒ)主题基金、“专精(jīng)特(tè)新”主题(tí)基(jī)金外，存量产品也(yě)加大北交所布局(jú)力度，今(jīn)年(nián)更有新基金密集公告可投北交所股(gǔ)票。

　　多家公募(mù)机(jī)构(gòu)及人士表示，随着北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出(chū)，北交所活跃(yuè)度抬升，部分公司表现(xiàn)良好，叠加较低的(de)估(gū)值水平，公募(mù)基金等专(zhuān)业投资者积极挖掘(jué)北交所(suǒ)投(tóu)资机遇，投向北交所的意愿也在增加。从长期投资的角度看，北交所股票处(chù)于投(tóu)资(zī)相对早期阶段，更(gèng)具成长空(kōng)间，符合“专精特新(xīn)”属性的隐(yǐn)形(xíng)冠军和科技、制造等行(xíng)业，长期投资价值受到公募资金(jīn)的(de)青睐。

　　新基(jī)金(jīn)公(gōng)告(gào)可投(tóu)北交(jiāo)所

　　专(zhuān)业机构挖掘北(běi)交所投资(zī)机会(huì)

　　据(jù)记者统计，截至5月13日(rì)，今年以来(lái)累计(jì)有申(shēn)万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个月等十多只(zhǐ)次新基(jī)金(jīn)公告可投资于北京证券交易(yì)所上(shàng)市股票，并揭示了(le)相关风险(xiǎn)。

　　除了基(jī)金(jīn)产品外，还(hái)有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多家(jiā)基金(jīn)公司(sī)也(yě)发布(bù)公告称，北交所上市(shì)股票是国内依(yī)法发行上(shàng)市的(de)股(gǔ)票，属于基金法规定的“上市交易的股票”。在遵守(shǒu)基金合同所规(guī)定(dìng)的(de)投资目标、投(tóu)资策略(lüè)、投资范围、资产配(pèi)置比例、风险收益特征和相(xiāng)关风险(xiǎn)控(kòng)制指标等前提下(xià)，公司旗下基金(jīn)可参(cān)与北交所(suǒ)股票(piào)的投资。旗下新(xīn)增基(jī)金(jīn)如果符合基金(jīn)合同(tóng)的有关规定，亦可投(tóu)资北交所上市股票(piào)。

　　谈及(jí)上(shàng)述现象，中信(xìn)建投(tóu)基金相关投研人士表示，公募新(xīn)基(jī)金之所以密集公(gōng)告可投北(běi)交所，一方面表明专业投(tóu)资机构敏锐(ruì)地发现(xiàn)了北交(jiāo)所相(xiāng)关(guān)股票(piào)潜在(zài)的投(tóu)资机会(huì)，开始加大(dà)布(bù)局力度；另一方面(miàn)，北交所上市公司是除沪(hù)深两市以外(wài)国内最优质公笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音(gōng)司(sī)的代表，许多标的(de)当前估值水平偏(piān)低，具(jù)备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)基金(jīn)也(yě)认为，一(yī)方面从持仓(cāng)数(shù)量和持股总(zǒng)量的角度(dù)来看，公募参(cān)与北交所意愿(yuàn)在持续增加。另一方面，相较于(yú)上证、深证(zhèng)，北交所(suǒ)上(shàng)市公司数(shù)量、总体(tǐ)规模较小，流(liú)动性较弱，去年11月北交(jiāo)所推出北(běi)证50指数以(yǐ)来，被动资金(jīn)的加入使得整(zhěng)个板块(kuài)的成交变(biàn)得更加活跃，同时，部分公司的(de)良好表现也使得越来越多投资者关注到北(běi)交所，自然也引来(lái)更多资金的关(guān)注。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公募基金的(de)配置意(yì)愿，主要取决于(yú)北交所市(shì)场的赚钱效应(yīng)、可投(tóu)标的(de)稀(xī)缺(quē)性以及专精特新领(lǐng)域的(de)景气度。而近期(qī)北交所市场出现积极信号：2022年年报中，多只(zhǐ)公(gōng)募(mù)基金产品出现在北交所公司前十大股东名(míng)单中；北(běi)交(jiāo)所较(jiào)大规模公(gōng)司去年业绩涨势良好(hǎo)，今年(nián)一季度盈(yíng)利(lì)表现继续向好；次新(xīn)基(jī)金在北(běi)交所的持股集中度高。“预计随着后续市场流动性的改(gǎi)善和创新型中小(xiǎo)企业的(de)高速成长(zhǎng)，北交所投资有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动(dòng)性等制约，初(chū)步(bù)“试水(shuǐ)”北(běi)交所市(shì)场的公募基金(jīn)，在(zài)投资比例、策略上也存在差异，但未来会(huì)加大对(duì)北(běi)交所市场的(de)研究和投(tóu)资(zī)。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北(běi)交所的战略定(dìng)位和上(shàng)市公司“小而美”的特征(zhēng)，预计次(cì)新基金(jīn)投(tóu)资将深入细分产业(yè)链的研究，挖掘市场前景(jǐng)大、竞争(zhēng)壁垒高(gāo)、业绩(jì)确定性(xìng)强的个股机会(huì)。同时，也可根据主板上一(yī)些(xiē)成长赛道(dào)的公司估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，在北交(jiāo)所中进(jìn)行映射，选择估值水平显著偏低的(de)公司进(jìn)行投资。在组合(hé)配(pèi)置(zhì)上，力求均衡和风险分散(sàn)，降低中小(xiǎo)企业经营波动大的风险(xiǎn)。此外，北交所相(xiāng)关基金也会积(jī)极(jí)参(cān)与转板、新股发行(xíng)等投资机会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基金上述投(tóu)研(yán)人(rén)士也称，我们高度重(zhòng)视北交(jiāo)所投资机会，目前(qián)有一只北交所主(zhǔ)题基金，未来一方面会根据市场情况，择机发(fā)行更多以北交(jiāo)所股票为(wèi)主要投资(zī)范(fàn)围(wéi)的基金产品(pǐn)，另一(yī)方面(miàn)，不排除将存量基金产品的投资范围扩(kuò)大至北(běi)交(jiāo)所股票(piào)，同时会增加(jiā)研究团(tuán)队拓展(zhǎn)对北交所股票的研究深度(dù)和广度。

　　持仓(cāng)总(zǒng)市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募(mù)持仓北交所股票总市(shì)值(zhí)情(qíng)况看(kàn)，截至2022年底，全市场公募基金持有北交所个股数量82只，达到(dào)历史最高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年(nián)增长24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以来，公募投(tóu)资北交(jiāo)所总市值总体(tǐ)呈现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初期(qī)上市(shì)公司中，与(yǔ)新能源行业相关(guān)的个股市值占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，而(ér)去(qù)年下半年新能源行业整体(tǐ)回调幅度较大，带动投资北交所市值有所(suǒ)回落。”景顺长(zhǎng)城基(jī)金相关负责人称。

　　而(ér)从今年年初看(kàn)，北证50指数一度出(chū)现快速上涨势头(tóu)，2月份以(yǐ)来震荡下(xià)行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度(dù)看，北交所的投资(zī)价值仍(réng)然受到公募(mù)资(zī)金的青睐。

　　景顺长城基(jī)金(jīn)表示，北交所当(dāng)下呈现的(de)特征类似于(yú)一级(jí)半(bàn)的市(shì)场，即投资阶段相比一级市场(chǎng)（股权投资）更加成熟，但对比上证、深(shēn)证(zhèng)的大多数(shù)公司而言(yán)又相对早期，可投资标的规模也相对更小；但从长期投资的角(jiǎo)度来说，这也意味着更(gèng)大的成长(zhǎng)空(kōng)间和收益率预期，故(gù)我们(men)认为北交所具(jù)备(bèi)良(liáng)好的长期投资价值(zhí)。

　　具体落(luò)实(shí)在投资层(céng)面，景顺长城基金表示，我们对(duì)于具(jù)体行(xíng)业没(méi)有明确的偏(piān)好，但(dàn)是整体还是比较看(kàn)好细分行业的、符合(hé)“专精特新(xīn)”属(shǔ)性的隐形(xíng)冠(guān)军：这些公司虽然普遍(biàn)规模较小、受到(dào)的关注(zhù)度可(kě)能不(bù)高(gāo)，但(dàn)在其所属行业中拥有较强的竞争力，在研(yán)发投入的(de)强度(dù)上、成长性(xìng)指标上，也不弱于创业(yè)板、科(kē)创板的上市公司，而且由(yóu)于(yú)市值较小，可能(néng)反而拥有(yǒu)更大(dà)的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长(zhǎng)期视角看，随着北交所交易制度的不断(duàn)完(wán)善、已上(shàng)市企业的(de)投(tóu)资价(jià)值不断(duàn)明确，以及场内流动性(xìng)不断提(tí)升，势必会吸引更多优秀的企(qǐ)业、活跃的资金流入。北证(zhèng)50指数估值有向(xiàng)上修复(fù)的空间(jiān)，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都非(fēi)常具备(bèi)吸(xī)引力。

　　结合(hé)当前的(de)北(běi)交所整体估值(zhí)水平，叠加(jiā)2023年下半年打开的(de)降息窗口，鑫元(yuán)基金将重点关注成(chéng)长赛(sài)道(dào)，尤其是具(jù)有专精(jīng)特(tè)新(xīn)特性的(de)成长股。在行(xíng)业的稀缺(quē)性方面，投资(zī)者可重点关(guān)注具有高成长性、国产化(huà)逻辑强的优(yōu)质产(chǎn)业链。更多(duō)的阿尔(ěr)法收益可能聚(jù)焦在科技和制造两大赛(sài)道，包括(kuò)汽车(chē)、半导体、碳中和、军(jūn)工(gōng)蕴藏较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建投基金相关投研人(rén)士(shì)也称，北(běi)交所有一大批(pī)优秀的(de)创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业，借国(guó)家政策支(zhī)持(chí)的东风和企(qǐ)业自(zì)身的努力，我(wǒ)们相信会(huì)有相当体量的企(qǐ)业成(chéng)长成为大型企业，这个成长的(de)过程(chéng)会(huì)给投(tóu)资者带来丰(fēng)厚(hòu)回报，因此(cǐ)我们认为北(běi)交所(suǒ)具备长期(qī)投资价值。“具体细分(fēn)而(ér)言(yán)，我(wǒ)们(men)更(gèng)加(jiā)看好电力设(shè)备(bèi)、机械设备、医药生物等三个(gè)领域。”

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