今年(nián)1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务余额又(yòu)一次触(chù)及法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多(duō)次警告称，如果国(guó)会不尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂停或提高债(zhài)务上限，美(měi)国(guó)政府最早(zǎo)可能6月1日出(chū)现债(zhài)务(wù)违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约风险、两党就提(tí)高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)进行争斗(dòu)，这(zhè)些画面在近(jìn)些年似(shì)乎频(pín)频上(shàng)演。那么(me)，引发(fā)这一危(wēi)机的根本——美国(guó)债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美(měi)国债务为何不(bù)断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何(hé)要(yào)人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何(hé)不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的债务从何(hé)而来(lái)，以及(jí)其为何频频(pín)逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部(bù)分时期都处于(yú)财(cái)政(zhèng)赤字状态，即(jí)政(zhèng)府支出在多(duō)数总统任(rèn)期内都(dōu)高于其财(cái)政(zhèng)收(shōu)入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在(zài)近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞大(dà)支出压力，另一(yī)方面，还因(yīn)为美国(guó)人口老(lǎo)龄化(huà)导(dǎo)致政府医疗(liáo)支出不断(duàn)上升(shēng)，拜登(dēng)政府推出的大规模基(jī)建(jiàn)政(zhèng)策导(dǎo)致(zhì)财(cái)政支出大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上(shàng)支出的步(bù)伐(fá)，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政府批准了(le)减税政策之后，税(shuì)收压力更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字(zì)规模近(jìn)年来如滚雪(xuě)球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年(nián)来(lái)频频逼近债务上(shàng)限也(yě)就(jiù)不(bù)足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美(měi)国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时(shí)候只要白(bái)宫要发债(zhài)借钱，美国(guó)国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越(yuè)大，引发部(bù)分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为(wèi)了(le)反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债务进(jìn)行限额规(guī)定，以(yǐ)此来(lái)限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二次(cì)世界大战，美(měi)国(guó)国(guó)会通过《公共萝卜丁属于什么档次萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌，世界十大奢华口红品牌债务法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了(le)修订，以更(gèng)改上限金额(é)。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务(wù)上限总共提(tí)高了(le)100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党(dǎng)已经(jīng)提(tí)高了78次(cì)债务上(shàng)限，平均每(měi)9个月(yuè)就会提高一次——其中共(gòng)和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次(cì)，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执(zhí)政期(qī)间共(gòng)提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总统任(rèn)期(qī)内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期内，美国最(zuì)新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特(tè)朗(lǎng)普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债务上(shàng)限，以暂(zàn)时取(qǔ)消(xiāo)美(měi)国政府的支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务上限，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限已经提(tí)高至现在(zài)的(de)31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政府设定的举债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非国会调(diào)高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府(fǔ)为什么(me)要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会(huì)对美(měi)国政府造成限(xiàn)制，使其不能随心(xīn)所以(yǐ)的举(jǔ)债，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对(duì)其美(měi)国政府(fǔ)的债(zhài)务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸(bà)权的超级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的外在约(yuē)束(shù)。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到损(sǔn)害，原有债(zhài)权人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持(chí)美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债(zhài)务(wù)上限”理论上(shàng)也相当于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去(qù)被频(pín)频(pín)上调的(de)美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)，为(wèi)什么在(zài)现在会(huì)陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要(yào)提高美国债务(wù)上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历(lì)史(shǐ)中(zhōng)，提高债(zhài)务上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝(jué)大多数(shù)时候类似(shì)于一个(gè)“走过场”的周期(qī)性(xìng)任务，两(liǎng)党并(bìng)不会对(duì)此进行过于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着(zhe)美国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在(zài)当下美国两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院(yuàn)多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党占据参(cān)议院多数，而共和党占据众议(yì)院多数(shù)。拜(bài)登要想提(tí)高债务(wù)上限，就(jiù)需(xū)要和(hé)国(guó)会(huì)共和党人(rén)达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正试图利用债务上限的(de)最后(hòu)期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施(shī)压(yā)，要求他先同意(yì)削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在(zài)周二仍无法取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划(huà)于本周(zhōu)三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意(yì)味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年(nián)前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违(wéi)约风险：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴马和众(zhòng)议(yì)院共和(hé)党(dǎng)人在(zài)谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避(bì)免了一(yī)场债(zhài)务违(wéi)约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同(tóng)意在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违约，这一紧张局势(shì)也引发了全萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌球(qiú)资本(běn)市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这(zhè)使得美国(guó)面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上升了(le)13亿美元，并(bìng)在(zài)之(zhī)后数(shù)年继续上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判中的一些成本(běn)削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重(zhòng)要的(de)是，从(cóng)长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更(gèng)严(yán)重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经(jīng)济政策(cè)研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文(wén)斯(sī)在回(huí)顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些(xiē)削减措施时，我(wǒ)们(men)仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于(yú)从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超过(guò)了应有的时(shí)间……在(zài)接下来的六七年里，美国政(zhèng)府没有提(tí)供(gōng)真正有价值(zhí)的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债务上限危机，也(yě)被(bèi)许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面临(lín)类似的分裂局(jú)面，美国经(jīng)济也正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便(biàn)美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏(xì)码，在(zài)最后关头(tóu)提高债务上限，由此带来(lái)的短期市场动荡(dàng)和长期经济(jì)损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再(zài)次重演。

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