个人养老金业(yè)务(wù)试点落地半年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养(yǎng)老金开始进(jìn)入(rù)为(wèi)期一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资源和社会(huì)保障(zhàng)部数(shù)据显示，截至今年3月(yuè)末，个人养老金开户数(shù)量达到3324万，市场(chǎng)空间初(chū)步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代销主渠道(dào)之一，证券(quàn)公司凭(píng)借其与权益(yì)产品的紧密联系和与投资者的深(shēn)度了解，在养老基金销售方面(miàn)已(yǐ)有(yǒu)多方实践。时值个人养老金(jīn)业务试(shì)点推行半年之际(jì)，中国基(jī)金报记者深(shēn)入(rù)多家券商，了(le)解个人养老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人(rén)养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人(rén)养老金业(yè)务正在获得(dé)更多证(zhèng)券(quàn)公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券商获得代销资(zī)格(gé)。截(jié)至(zhì)今年3月31日(rì)，证监会更新名录中个人养老金基金(jīn)数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代(dài)销方之(zhī)一，证券(quàn)公司在个(gè)人(rén)养老金业务试点的铺开和推广中持续(xù)发力，个(gè)人养老(lǎo)金业务也(yě)成为大型券(quàn)商们财富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道(dào)，与基金投(tóu)顾服务结合，试点(diǎn)券商充(chōng)分发挥(huī)财富管(guǎn)理优势，做(zuò)“精(jīng)”养老基(jī)金(jīn)销售。

　　while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗ng>产(chǎn)品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老金可投资(zī)的产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公募(mù)基金。据人社部个人养老金(jīn)产品名录显示，当(dāng)前(qián)上线个人养老(lǎo)金产品共(gòng)有(yǒu)652只，其(qí)中(zhōng)储蓄(xù)类(lèi)产品、理财类(lèi)产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)代(dài)销个人养(yǎng)老金(jīn)产品资格受到明显限制，仅部分(fēn)具备保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照的(de)证券公司可销售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大(dà)多数(shù)试点(diǎn)券商将(jiāng)视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其顺利获得首(shǒu)批(pī)个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金销售资(zī)格，完成全部40家基金管理公(gōng)司共计126只个人养老金基金产品(pǐn)的上线，基本(běn)实现个(gè)人养老金公募基金产品全(quán)覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业(yè)务负责人向中国基(jī)金(jīn)报记者介绍称，中信建投已引进华(huá)夏基金等(děng)发(fā)行养(yǎng)老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断(duàn)完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责人(rén)指出，从(cóng)客户服(fú)务办理(lǐ)的(de)角度看(kàn)，大(dà)部分客户(hù)更愿意在(zài)产品货架(jià)丰富的机构办理个人养老金业务。因此在(zài)服(fú)务体(tǐ)系(xì)的基础架构上，风格多样、风险收(shōu)益多元的产品货架能够(gòu)带(dài)给客户更(gèng)好(hǎo)的服务(wù)办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资(zī)选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户(hù)对于金(jīn)融产品的特征和策略的认知(zhī)、对自身投资能力、投资(zī)意愿(yuàn)、投资(zī)目的的认知较(jiào)为模糊(hú)。帮助客(kè)户做(zuò)好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个人养老(lǎo)金可投(tóu)资(zī)的产(chǎn)品(pǐn)类型的基础(chǔ)上，各(gè)家机构需要深入、充(chōng)分(fēn)、严谨地研(yán)究(jiū)每类产品的特(tè)性(xìng)；结合存量客户的个性化画像和客户(hù)特(tè)点，为客户提供切实可行的产品评估体(tǐ)系(xì)和养(yǎng)老规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者(zhě)来说(shuō)，当(dāng)前阶段认(rèn)可并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来自开户渠(qú)道的多重福利(lì)动员，二(èr)是(shì)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金带来(lái)的个税(shuì)抵扣(kòu)优惠。但不可(kě)否认的是，虽然开户数量众多(duō)，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金退(tuì)休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账(zhàng)户(hù)内充分(fēn)利用长期投资，但如(rú)何投资(zī)也令不少投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多。现有养老(lǎo)产品的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让投资者选(xuǎn)择到适合自己的产品，证(zhèng)券公(gōng)司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有(yǒu)近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适(shì)合自(zì)身的养老(lǎo)产品，做好养老规划(huà)和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负(fù)责人称，中信(xìn)建(jiàn)投采(cǎi)取线上线下(xià)相(xiāng)结合的(de)方式，注(zhù)重交流和体验(yàn)，为客户(hù)提供有温度(dù)的专业服务。

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安在推广个人(rén)养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个人养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老(lǎo)金基(jī)金评价标准”，综合基金公(gōng)司治理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)、投研能(néng)力、业绩(jì)评价(jià)、风险管理(lǐ)、声誉(yù)口(kǒu)碑量化评价，优选值得信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产(chǎn)品清(qīng)单，满(mǎn)足养(yǎng)老金客(kè)户(hù)个性(xìng)化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证券(quàn)公司营(yíng)业网点(diǎn)数量在“金(jīn)融(róng)圈”内并不算少，但远难以与大型商(shāng)业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴(xīng)业(yè)银行召开的2022年报(bào)发布会(huì)上(shàng)，该行(xíng)高管透(tòu)露(lù)，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列(liè)全行业(yè)第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银(yín)行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿(yuàn)意公布(bù)投(tóu)资者通过(guò)其渠道开通个人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可查询商(shāng)业银行个人养老(lǎo)金业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家(jiā)获准开办个人养老金业务的(de)银(yín)行中(zhōng)，有22家(jiā)开(kāi)设了资金账户(hù)和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展了基(jī)金交易业务、保险交(jiāo)易业务(wù)和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有(yǒu)的产品和渠道优(yōu)势相比，证券公司个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的规(guī)模相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽(suī)然网点(diǎn)数量难以比拼，但券商发力个人养老(lǎo)金业务(wù)，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多(duō)家(jiā)券商在推(tuī)广个人养老金业务时，将“一站(zhàn)式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安(ān)此前表(biǎo)示，其个人养老(lǎo)金业务从(cóng)引导客户(hù)形成(chéng)科学养老理财观念的长远视角出发(fā)，为客户(hù)提供从(cóng)产品策略、到(dào)产(chǎn)品优选、再到组合配置的全周(zhōu)期专(zhuān)业资配(pèi)服务和一站式的产品(pǐn)选择。中信(xìn)证券(quàn)亦推出个人养老(lǎo)金投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账(zhàng)户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴于一体的个人(rén)养(yǎng)老金投资(zī)综合服(fú)务。

　　除(chú)了(le)“引进来”并(bìng)全(quán)方(fāng)位服务投资者外，“走出(chū)去(qù)”也(yě)是部分(fēn)券(quàn)商开拓个人养老金(jīn)业务的解决方案。东方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对个人养老金目(mù)标客群的深(shēn)入研究，将开(kāi)发大中(zhōng)型企业作(zuò)为个人养老金客户(hù)拓展的重点(diǎn)方(fāng)向，制定了“上海深度(dù)、全(quán)国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系统(tǒng)内成员公司开展(zhǎn)走进(jìn)企业推广个人养老金活(huó)动，为(wèi)企业单位(wèi)员工提供个人(rén)养老金上门服(fú)务，免去客户前往营业厅办理(lǐ)业务路上花费的时间，提高服务效率(lǜ)，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了超过100场的个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)走进企业服(fú)务(wù)活动，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度试点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中国(guó)基金(jīn)报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养(yǎng)老金业务(wù)“开闸”，多家获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿(lù)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金市场。如今(jīn)，个(gè)人养老金制度实施已有半(bàn)年，相(xiāng)关产品(pǐn)的收益(yì)率(lǜ)和(hé)回(huí)撤情况、产品能否真正满(mǎn)足养老诉(sù)求等问题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表示(shì)，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时又让客(kè)户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时(shí)服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金(jīn)业务已然成为券(quàn)商财(cái)富管理(lǐ)转型的核(hé)心方(fāng)向(xiàng)之一。通过不断完善客(kè)户(hù)服务体(tǐ)系，满足(zú)客户多(duō)层次金(jīn)融需求，促(cù)进财富管理业(yè)务高质量发展，券商(shāng)在业务内涵上(shàng)正(zhèng)不断(duàn)挖潜。

　　多名(míng)券(quàn)商(shāng)业(yè)内人士表示，在客户分(fēn)类(lèi)服务方面(miàn)，会(huì)根(gēn)据国家政(zhèng)策(cè)选择社保关系在先行城市(shì)（地区）、能享(xiǎng)受(shòu)税优且对税优敏感、对理财有初步认知的客户进行(xíng)第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他客(kè)户会随着试(shì)点(diǎn)扩大和客(kè)户画像的覆盖进行后(hòu)续(xù)服务。

　　东(dōng)方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公(gōng)司可(kě)重点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具(jù)有(yǒu)一定(dìng)经营规(guī)模(mó)的企(qǐ)业员工(gōng)，他们能(néng)够享受个税抵扣的优势，具(jù)备(bèi)一定(dìng)投(tóu)资意识和(hé)财务认(rèn)知；这类(lèi)人群对未来退休有一定(dìng)的规(guī)划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老金是一个(gè)增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在(zài)客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券公司可以通(tōng)过投(tóu)研优(yōu)势和专业投(tóu)顾队伍，创造(zào)更多(duō)养老(lǎo)投(tóu)资(zī)场景，跟踪了解(jiě)客(kè)户的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同(tóng)风(fēng)险类型的养老基金(jīn)，帮助客户(hù)建立个人养(yǎng)老金投(tóu)资计(jì)划。此外，证券公司可以通(tōng)过(guò)加强顾问(wèn)服(fú)务，帮助客户有效应对(duì)投资组合净值(zhí)的波动，引导(dǎo)客(kè)户持续参与(yǔ)养老金投(tóu)资，提升客户养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)的(de)获(huò)得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人表示，会针对不同(tóng)风险承受能力(lì)、不(bù)同年龄结构和不(bù)同资(zī)金(jīn)体量制定(dìng)个性化养老(lǎo)策(cè)略。比如(rú)对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需开户）提供符合(hé)监管部(bù)门(mén)要求的金融机构和金融产品清单、通(tōng)俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例(lì)、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等(děng)信(xìn)息和交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万之外(wài)的资金，提供(gōng)更丰(fēng)富的“安(ān)养计(jì)划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个(gè)性化的补(bǔ)充养老解(jiě)决方案(àn)、定期的养(yǎng)老方案(àn)跟踪报告(gào)以及养老(lǎo)直播(bō)服(fú)务，做好“老百(bǎi)姓(xìng)身边的养老专家(jiā)”。

　　在(zài)服(fú)务(wù)创(chuàng)新方面，徐(xú)海宁认(rèn)为，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打造增(zēng)量市场，承担起构建养老金第(dì)三支柱的(de)重(zhòng)要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方(fāng)面，应(yīng)加大资(zī)源投(tóu)入，通过教育和(hé)陪伴，提高客户对个(gè)人养老金的认(rèn)知(zhī)。走进企事业单(dān)位，通过上门服(fú)务(wù)的方(fāng)式(shì)触达企(qǐ)业(yè)和客户，举办专题讲座(zuò)、在(zài)线研讨(tǎo)会和投(tóu)资教育(yù)活动，帮助客户了解个(gè)人(rén)养(yǎng)老金的重(zhòng)要性、投资策略和长(zhǎng)期(qī)规划，激发客户对个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)的兴趣和(hé)参与度(dù)。

　　第二，在App服务功(gōng)能优(yōu)化方(fāng)面(miàn)，建立内容丰富的一站(zhàn)式个人养(yǎng)老金专区，既包(bāo)括产品购买、定投(tóu)、持(chí)仓(cāng)查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实(shí)用养(while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗yǎng)老工具（如节(jié)税(shuì)计算器），加强(qiáng)与(yǔ)客户的深(shēn)度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融科(kē)技应(yīng)用方(fāng)面(miàn)，引入智能(néng)科技和人工智能技术，通过数据分析(xī)和(hé)算法模型，根据客户的(de)风险承受能力、资产(chǎn)状况和(hé)目标退休年限(xiàn)，定制(zhì)化推荐(jiàn)养老金(jīn)产品组合，并提(tí)供(gōng)实时投资组(zǔ)合跟踪(zōng)和风(fēng)险管理工具(jù)，帮(bāng)助客户更好地实现养老投资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人则表示，可以(yǐ)通(tōng)过“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分析系统的基础上(shàng)，可以针对不同养(yǎng)老诉求的客户达成(chéng)“千(qiān)人千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与(yǔ)线下结合）是(shì)后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不(bù)同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置服(fú)务。

　　运行半(bàn)年七成(chéng)收(shōu)益(yì)告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度(dù)实施已有半年，产(chǎn)品(pǐn)收益和回撤率大不(bù)大？产品能不能满足真正(zhèng)的养老(lǎo)诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目(mù)前养老目标(biāo)基金的整体(tǐ)收益水平并(bìng)不(bù)乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养老基金产品(pǐn)，近七成收(shōu)益告负。其(qí)中，业绩垫底的一只个(gè)人养(yǎng)老目(mù)标(biāo)基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成(chéng)立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健养(yǎng)老一年持有(yǒu)Y，自(zì)成立以(yǐ)来回(huí)报(bào)为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下(xià)超10只(zhǐ)养老目标(biāo)基金(jīn)收(shōu)益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于(yú)资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的(de)产(chǎn)品又(yòu)是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望(wàng)能实(shí)现低波(bō)动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品(pǐn)成(chéng)败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值(zhí)，否则将(jiāng)违背客户通过(guò)投资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负(fù)责人介绍，目(mù)前个人(rén)养老金可投资的4类产品风(fēng)险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但同时，每(měi)个类别(bié)很难做到在保(bǎo)证其特点达到的同(tóng)时又规避掉(diào)该类(lèi)产(chǎn)品的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同客群情(qíng)况来看，低(dī)波低回撤对(duì)于离退休时点较近的投资者(zhě)比较合适，性价比高(gāo)的中波动中回(huí)撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉(lā)长周期看也能满足(zú)客户养老类(lèi)资金的保(bǎo)值增值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前(qián)提(tí)是有一套(tào)完整、自洽、适用、有效且动态适(shì)配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系的(de)评价，能(néng)较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能公平、公正(zhèng)地(dì)对同类或者同策略产品进行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品、合适(shì)的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险(xiǎn)型(xíng)和目标日期型两大类，投资者可以根据(jù)自身投资目(mù)标(biāo)和风(fēng)险承受能力选择具体的产品(pǐn)。比如低风险偏好(hǎo)的客户可选(xuǎn)择目标日期(qī)型中的稳健类产品，通过严格(gé)控制股票(piào)资(zī)产仓位降低产品波动，带给(gěi)客(kè)户相对(duì)稳健的收(shōu)益。”徐(xú)海宁表示(shì)，目前(qián)我国城镇(zhèn)职工养老金替代率尚有(yǒu)不足，根据国际经验，如(rú)果(guǒ)退休后的(de)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)替代率(lǜ)大于70％，即可维持(chí)退休前的生(shēng)活(huó)水平，养老金投资的增值功能也(yě)是一个重要考量(liàng)。由于个(gè)人养老金(jīn)取用需要达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有长(zhǎng)期(qī)性，可(kě)以(yǐ)达到几(jǐ)十年，能够承受一定的短期波动(dòng)，对(duì)于追求(qiú)长期投资收益的客户，可以配置一定高(gāo)比例资金在(zài)权益型资(zī)产上，实现养老投资的(de)保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人也认为，个(gè)人养老金产(chǎn)品具有一(yī)定(dìng)的(de)普(pǔ)惠金融属(shǔ)性，需要关(guān)注老百姓长期保值增值(zhí)的(de)养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求(qiú)。站在(zài)资(zī)产角度(dù)，想(xiǎng)要实现(xiàn)长期(qī)资金的(de)稳健投资(zī)回报，资产配置不可(kě)或缺。通过(guò)投资不(bù)同品(pǐn)种、不同收益特征、低相(xiāng)关(guān)性(xìng)的金融资(zī)产，有助于(yú)实(shí)现(xiàn)风险分散、降低总体波动(dòng)，从而更好地满足投资者的养老投(tóu)资(zī)目标。

　　推动个人(rén)养老金业(yè)务高(gāo)质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在(zài)个人养老(lǎo)金业务积极发展的(de)同时(shí)，与渠道网点和客户众多的银(yín)行等机构(gòu)相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化(huà)的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销售机构都(dōu)可参与到为客户(hù)提供(gōng)个人养老基金服务(wù)，几类机(jī)构(gòu)优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争更非(fēi)“相(xiāng)杀”关系，每类机构(gòu)或者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务(wù)好有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未(wèi)来还有以(yǐ)下三方面诉(sù)求：一是(shì)增强基础设(shè)施建设，能在服(fú)务时效性上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服(fú)务；二是增加产品销售范围(wéi)，在养老(lǎo)品类上更加丰富(fù)，除(chú)特殊产品外，增加可为客户提供(gōng)的养(yǎng)老产品（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老规划业务合规(guī)性，为(wèi)不(bù)同(tóng)的客户提供基于客户需求和画像的养老规(guī)划(huà)方案。”上(shàng)述(shù)负责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负责(zé)人提出，当前的政(zhèng)策要(yào)求(qiú)下，客(kè)户(hù)如果想在券(quàn)商端参与个人养老金(jīn)投资，需要分(fēn)别在(zài)银行端、个(gè)税(shuì)端进行一系(xì)列前序操作步骤，对于尚(shàng)不(bù)熟悉业(yè)务流程的(de)投资者来(lái)讲，体验不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由于(yú)政策(cè)对代销(xiāo)个人养老金产品的管理(lǐ)要求，券商暂(zàn)时无法(fǎ)上线储蓄类(lèi)、理财类、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供投资者选(xuǎn)择的产品种类较为(wèi)单一，难以进一步(bù)为投(tóu)资者提供(gōng)更(gèng)丰富的个(gè)人养老(lǎo)金配置方案。未来期待能够从政策端进一步(bù)简化(huà)投资者的(de)办(bàn)理流(liú)程，提升客户(hù)体验；给(gěi)予券商在多样化个人养老(lǎo)金品种的引(yǐn)入和研发上(shàng)的政(zhèng)策(cè)支持，丰富客(kè)户多元(yuán)化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发(fā)力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的开(kāi)始，不while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗少(shǎo)人发现自己的退税比去年多了(le)不少，仔细询(xún)问之下才发(fā)现，是因为去年底(dǐ)开通了个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务，并入(rù)了金。这一消息大大(dà)刺激了不少本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根(gēn)据人(rén)社部披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养老金参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户(hù)，开(kāi)户(hù)速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人(rén)均缴(jiǎo)费低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资管(guǎn)业协(xié)会执(zhí)行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云透露(lù)，在(zài)截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户的三千(qiān)多万人中，仅900多万人完成(chéng)了(le)资金储存。

　　从记者走访的(de)结果来看(kàn)，个人养老金产品的收益(yì)率远低于(yú)预期，是大多人(rén)不愿(yuàn)意(yì)入(rù)金的主(zhǔ)要原因。而选(xuǎn)择开户的原因(yīn)主要是为(wèi)了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银(yín)河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人认为(wèi)，这是(shì)一个专业活，既(jì)需(xū)要了解(jiě)客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在(zài)机构有比较专(zhuān)业且综合的(de)服务能(néng)力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足(zú)个(gè)人或家庭养(yǎng)老的(de)全(quán)面需求，还需要结合其他商(shāng)业(yè)产品等综(zōng)合考虑；大多数产品(pǐn)流动(dòng)性(xìng)差(chà)，难(nán)以预防到(dào)退(tuì)休前(qián)的(de)应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善(shàn)“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然(rán)近半年来，个(gè)人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开户(hù)热投(tóu)资冷”的现象没(méi)有(yǒu)随之发生改变。

　　中国(guó)保险资(zī)管(guǎn)业(yè)协会执行副(fù)会长兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云(yún)在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛上(shàng)表示，目(mù)前(qián)个(gè)人养老金(jīn)试点效果呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账(zhàng)户人(rén)数(shù)占基本养老保险参(cān)保人(rén)数比(bǐ)例低(dī)、已缴费人数占建立账户人数比例低(dī)；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠(qú)道不畅、民(mín)众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对(duì)产品供应不(bù)均(jūn)衡的问题，国家金(jīn)融监督管理总局出手，率(lǜ)先增(zēng)加养老(lǎo)保(bǎo)险产品的供给(gěi)。近日，国(guó)家金融监督管理总局已向业内就关于促进专属商业养老保险发展(zhǎn)有关事(shì)项(xiàng)征求意见。根据(jù)征求(qiú)意见稿，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)拟由试(shì)点业务转(zhuǎn)为常态(tài)化业务。

　　业内人(rén)士表示，随(suí)着专属商业养老保(bǎo)险转为常态化业务，参(cān)与该项业务的险企数量将增加不(bù)少。此(cǐ)外，专属商业养老保(bǎo)险是对接(jiē)个(gè)人养老金制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味着个人养(yǎng)老(lǎo)金保险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模(mó)式(shì)，提供稳健型、进取型(xíng)两种风格账户供客户选择。据(jù)各家保险公司披露的专属商业养老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算(suàn)利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现有的个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给(gěi)的同时，多家(jiā)金融机构呼吁从产品设计(jì)端解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券(quàn)相关业务负(fù)责(zé)人看来，“老(lǎo)龄(líng)风险”与其他投资风险(xiǎn)相(xiāng)比，有其(qí)更加突出的特点(diǎn)，包(bāo)括(kuò)为(wèi)退休人(rén)群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的(de)收入补充来源、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险、为高龄(líng)人群储(chǔ)备(bèi)失能养护和医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将(jiāng)养老投资与养老(lǎo)保障/养老(lǎo)生活无缝(fèng)对(duì)接等。

　　养老金(jīn)融产品的设(shè)计初心，必(bì)须切实从(cóng)客(kè)户需(xū)求出(chū)发；养老金融(róng)产品的(de)设计理念，必须(xū)紧密围绕承(chéng)担、减少或转移(yí)上述“老龄风险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该更(gèng)多的让利(lì)于(yú)民、普惠百姓(xìng)，运用好专(zhuān)业(yè)的金融(róng)工具(jù)、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能(néng)否设计出(chū)充分(fēn)利用资本市场具有良好增值能力资产的养老产品取决于发行人(rén)（或管理人）的产品设计能力和资产管理(lǐ)能力(lì)。“证券公司(sī)作为(wèi)财富管理服务提(tí)供商(shāng)，可(kě)以与产(chǎn)品发行人(rén)（或管(guǎn)理人）合作，根据(jù)客户需求设计出在养老功能(néng)方(fāng)面(miàn)更有竞争力的(de)产(chǎn)品(pǐn)”，上述(shù)负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能(néng)参与到具体的产品设计之(zhī)中。其(qí)个人养老业务(wù)负(fù)责人建议，参(cān)考(kǎo)部分发达(dá)国家(jiā)的经(jīng)验(yàn)，未(wèi)来除了股、债(zhài)配置，或在(zài)未来可以考虑增加底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资(zī)者的可选(xuǎn)标的，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免(miǎn)“开空(kōng)账(zhàng)”。也(yě)就(jiù)是(shì)说，参与者可以直(zhí)接在(zài)开户的时候(hòu)做投资(zī)选择(zé)。这样在开户(hù)的时候就可(kě)以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个人(rén)养老金(jīn)可能面临的(de)流动性问(wèn)题(tí)，长城人(rén)寿保险(xiǎn)股份有限公司总(zǒng)经理王玉改近日表示，保险公(gōng)司可以通过(guò)“保单质(zhì)押贷款”等多(duō)种(zhǒng)金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补充(chōng)养老(lǎo)金(jīn)融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家庭(tíng)养老的全面需求，多家券商还(hái)发力个人(rén)养老金(jīn)账户以外的(de)个人补充养老金融方(fāng)案，例如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券(quàn)的“信养计划(huà)”等(děng)。

　　银河(hé)证券产品中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者(zhě)，目前，银河(hé)证券(quàn)已根据在职群(qún)体(tǐ)养老规(guī)划的(de)长期性、稳健(jiàn)性、安全性等(děng)特点，已(yǐ)退休人群养老需(xū)求的流动(dòng)性、安全性、稳健(jiàn)性等(děng)特点，设计出多层次、多(duō)元化、个性化的养老配置方(fāng)案，积极履行养老保障社会责任，力争为居民提供持续卓越(yuè)的(de)养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划与满足(zú)不同养老需(xū)求的资产配(pèi)置服(fú)务。

　　中信证券的“信(xìn)养(yǎng)计划”则基于(yú)个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引入更丰富的养(yǎng)老(lǎo)型年金、增额终身(shēn)寿(shòu)等不同品类产(chǎn)品(pǐn)，覆(fù)盖养(yǎng)老收益性(xìng)资产和(hé)保障性资产，满足客户多样化、多层(céng)级的养老资(zī)产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业务中(zhōng)的企(qǐ)业年金业务，银河证券还上线了(le)自(zì)研的年金综合评(píng)价系(xì)统。该系统可以通过客户提供的(de)“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持股比(bǐ)例等数据(jù)，结(jié)合公(gōng)募基金(jīn)、股(gǔ)市(shì)债市数据，展示客户委(wěi)托年金组合(hé)的评(píng)价结果。此外，也(yě)可以(yǐ)利用年金(jīn)机制间接服(fú)务背后的企业员工(gōng)和机构(gòu)事业单位职工(gōng)。

　　截至目(mù)前，银河证券基金(jīn)研(yán)究中(zhōng)心已为部分(fēn)省市(shì)提供职业年(nián)金的组合评(píng)价(jià)与(yǔ)管(guǎn)理咨询服务，也计划结合(hé)机构条线业务规划为央企与(yǔ)国企提供企业(yè)年金组合评(píng)价(jià)等综合金融服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开发建设部署的年金(jīn)综合评价系统及(jí)研究(jiū)咨询服(fú)务，具(jù)有(yǒu)养老属性(xìng)的综合(hé)金融服务体系均(jūn)是公司积(jī)极响应国家(jiā)养老发展战略而(ér)推出的新服(fú)务(wù)，体(tǐ)现了在第二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱养老金业务，目前公司(sī)已(yǐ)初步(bù)建立了(le)个人养老金及个人养老(lǎo)金融服务体系，充分利用金融(róng)产品代(dài)理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更加(jiā)有温(wēn)度、有态度的个人(rén)养老金融服(fú)务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不(bù)少开(kāi)户人在我们介绍(shào)之(zhī)前(qián)都已有所了解，感觉(jué)这(zhè)项制度的(de)普及度和客户(hù)认识程度在不断提升。”某大型银行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也(yě)有很多(duō)人只是开(kāi)了(le)账户并没有存(cún)钱(qián)，或存(cún)了钱(qián)没有开始投资，主要因为不知道如何选择产品(pǐn)或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或(huò)者是纸质资料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在北(běi)京、上(shàng)海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地(dì)区）启动实施。距(jù)离个人养老金制度落地已经过去半年，民众(zhòng)接受(shòu)度和业务进(jìn)展情况如何？从业人员在具(jù)体实(shí)操过(guò)程中(zhōng)又遇到(dào)了(le)哪些困难？不同年(nián)龄段(duàn)的群体会怎样(yàng)理解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本(běn)报记者实地(dì)探访上海地区几家银行网点和券商(shāng)营业部，了解个人养老金制度(dù)近半年(nián)的落地(dì)情况。

　　年(nián)轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老(lǎo)年人(rén)更(gèng)在意(yì)退休(xiū)后多一份保障

　　根据人社(shè)部和国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台(tái)数据可知(zhī)，个(gè)人养老金制度经过半年时间的(de)发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人数方面都(dōu)有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财(cái)富(fù)管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人(rén)养(yǎng)老金业务热情高(gāo)涨，有(yǒu)直(zhí)接(jiē)到营业部咨询的(de)，还有(yǒu)很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老(lǎo)金业务的热情和(hé)关(guān)注(zhù)度比(bǐ)“90后”更(gèng)高(gāo)，并(bìng)且除了个人咨(zī)询和(hé)开(kāi)户外，还(hái)有不少企(qǐ)业员工(gōng)、学校教师、退伍军人等通过企业和单位(wèi)组织(zhī)来了解(jiě)、参与(yǔ)个人(rén)养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边(biān)两位不同年龄段、均(jūn)已购买个人养老金产品的朋(péng)友后(hòu)发(fā)现，两人所关(guān)注的问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在(zài)上海地区金融(róng)机构(gòu)工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从(cóng)工作(zuò)以来(lái)，她每(měi)年都将(jiāng)收入的(de)一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)后，就分(fēn)一部分在个(gè)人养老金账户中(zhōng)，这部分强制(zhì)储蓄的钱即(jí)使存长期也不会(huì)影响(xiǎng)她未来的生活质(zhì)量，并且放进个人(rén)养(yǎng)老金账户是在(zài)基(jī)本养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)之外多(duō)一份积(jī)累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意(yì)的就是买个人养老金可(kě)以(yǐ)享受(shòu)税收优惠，直接考虑到退休后的生(shēng)活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记(jì)者坦言(yán)，他们(men)在(zài)日(rì)常介(jiè)绍个人养老金业(yè)务的过程中确实会考虑到不同年龄群(qún)体的(de)不(bù)同需求和(hé)想法，进而(ér)更好地“对(duì)症下药”，比(bǐ)如给(gěi)刚工(gōng)作不久(jiǔ)的年轻(qīng)人着重介(jiè)绍“退休(xiū)后多(duō)一份保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个(gè)人(rén)养老金业务取得进展的同时(shí)，还有不少已经了(le)解个人养老金业(yè)务(wù)的(de)民众仍在“观望”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开(kāi)通(tōng)了(le)个人(rén)养(yǎng)老金账户，但完(wán)成资金存储的只有(yǒu)900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感受到，一些客户(hù)开了户但没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时(shí)间太长(zhǎng)，担(dān)心之后如果要大笔(bǐ)用钱时会(huì)很“棘(jí)手”；另外一(yī)些(xiē)客户则(zé)是认为在(zài)个人养老金产(chǎn)品并(bìng)非专(zhuān)门(mén)设计且(qiě)收益优势不明显(xiǎn)，目前个(gè)人养(yǎng)老金可以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险(xiǎn)产(chǎn)品、养老目(mù)标(biāo)基金四类产品(pǐn)，即使不通(tōng)过个人养老金账(zhàng)户(hù)也(yě)可以直接(jiē)买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁(níng)则(zé)从券(quàn)商从(cóng)业人员的角度谈到了(le)推广个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务过程中的“困(kùn)境”。他(tā)表示：“券商端(duān)个(gè)人养老(lǎo)金只支持(chí)代销(xiāo)公募基(jī)金，无法代(dài)销(xiāo)存款(kuǎn)、银(yín)行理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户(hù)风险承受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻求更(gèng)低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置(zhì)的需(xū)求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的群体(tǐ)来说，养(yǎng)老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济(jì)状(zhuàng)况才是更重(zhòng)要(yào)的。

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