周一的股市(shì)震荡翻红，上周(zhōu)股(gǔ)市下跌期(qī)间净(jìng)买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元(yuán)；而上周5个(gè)交易日市场总体下跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的理性操作模式，在股市大(dà)幅下挫的时(shí)刻(kè)再度显现。

　　从资(zī)金(jīn)流向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特估”长期投资价(jià)值被资金看好，而(ér)高位回调的(de)科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸(xī)引资(zī)金追(zhuī)逐；净流出方面，创(chuàng)业(yè)板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及(jí)基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净流出，资(zī)金出现短期避险，但鉴于多数(shù)标的估值仍(réng)在(zài)低位，多家(jiā)机构仍看好长期配置价(jià)值(zhí)。

　　净流(liú)入资(zī)金(jīn)近40亿元(yuán)

　　科创50、上(shàng)证(zhèng)50净(jìng)流(liú)入资金居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测算，当(dāng)日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时(shí)间(jiān)到(dào)上周5个交易日，5天股市(shì)调整期(qī)间，资金更是(shì)净买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资(zī)金净买入排行看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过(guò)11亿元。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗下(xià)沪深(shēn)300ETF，富国上证(zhèng)指数(shù)ETF等产(chǎn)品，净流入资金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的(de)“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的(de)回报。

　　谈及资金的上(shàng)述流向情况(kuàng)，一(yī)位公募(mù)股票权益基金经(jīng)理表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的(de)趋势(shì)，但(dàn)耐用品复苏的空(kōng)间受限、出口下行及地产销售恢(huī)复疲(pí)软将驱动(dòng)市场展现出(chū)更多结构性机会。不过，在(zài)短(duǎn)期(qī)市场炒作(zuò)热度回落，波(bō)动(dòng)率偏高的情况下，资(zī)金可(kě)能更青睐用大盘宽基(jī)指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场，以(yǐ)获(huò)取整个市场的平(píng)均(jūn)回报。

　　而在行业方面，沪上一(yī)家公募(mù)机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是(shì)前期(qī)炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市(shì)场炒作热(rè)度有所回落(luò)。但(dàn)从长期看，资金还会长期关注数字化对生(shēng)产力的提(tí)升，因(yīn)此，包括计算(suàn)机、互联网和传媒等调整下来的(de)行业，可能会(huì)继(jì)续受(shòu)到了资金的关注。

　　也(yě)有(yǒu)行业(yè)机构(gòu)认(rèn)为，近(jìn)期上证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能(néng)与看好“中特估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生加(jiā)银基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建(jiàn)等权(quán)重(zhòng)股(gǔ)高位调(diào)整，上周沪指下跌(diē)。前(qián)期部分板(bǎn)块短期上冲较(jiào)快，导致博弈(yì)资(zī)金出现(xiàn)分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重(zhòng)板(bǎn)块内部出(chū)现分化，获(huò)利(lì)兑现需(xū)求叠加经济数据不及预期，权重(zhòng)板块回调带动大盘(pán)指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基(jī)金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望(wàng)引领低(dī)估值央(yāng)企(qǐ)的价值重估，有(yǒu)基本面支撑(chēng)的低估(gū)值(zhí)央(yāng)企或有望受(shòu)益。

　　博(bó)时(shí)基金权益投(tóu)资一部(bù)基金经理吴鹏也认为，“中特(tè)估”投资的部分底层逻辑仍旧是(shì)过去的(de)A股市(shì)场(chǎng)对部(bù)分传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业(yè)国(guó)央企的严重低配(pèi)和低估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分(fēn)企业因为自身经营改(gǎi)善、高股息水平等特征，使得其估值修(xiū)复(fù)成(chéng)为了可能。虽然经过前(qián)期(qī)反弹(dàn)，大金融整体估值仍旧处于低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波(bō)动(dòng)可能；从中期(qī)看，整(zhěng)体大(dà)金融当前估值仍(réng)旧处于(yú)中低水平(píng)，部分个股(gǔ)尤其是基本面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有(yǒu)估值修复的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出(chū)

　　估值(zhí)水平仍具(jù)吸引力

　　在上(shàng)周下(xià)跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体(tǐ)呈现“越(yuè)跌(diē)越买”趋势，净流入(rù)资金超出净流出(chū)资金。但也有部分短期涨幅(fú)偏高(gāo)、短期(qī)行情板块(kuài)，以及部(bù)分(fēn)海(hǎi)外指数(shù)遭遇资金的(de)净卖(mài)出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看(kàn)，今(jīn)年涨幅超20％的(de)基(jī)建50ETF单日净(jìng)流出(chū)4.76亿元，为单日之(zhī)最。另(lìng)外(wài)，证(zhèng)券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基(jī)金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出(chū)现短暂净流(liú)出现象，华(huá)夏(xià)、南方(fāng)、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流出(chū)，而(ér)今年涨(zhǎng)幅接近20％的(de)纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获利(lì)了(le)结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公(gōng)募机构评价，基建板块(kuài)受益于“一带一路”板块前期涨幅(fú)较大，有调整(zhěng)要求，可(kě)能会受到获利盘的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期(qī)看，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺周期”板块的整体机会值得(dé)关(guān)注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出的证券保险merry什么意思 merry是彩虹社的吗板块(kuài)称，一季(jì)报(bào)陆续披露，非银金融业(yè)绩(jì)超预期(qī)，证券板块市(shì)场交投活跃度较(jiào)一季度显著(zhù)改(gǎi)善(shàn)，差异化最(zuì)低(dī)结算备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)下(xià)调，经济温(wēn)和(hé)复苏下行(xíng)业景气(qì)度有望持续修复(fù)。保险板块一季报净(jìng)利润(rùn)超(chāo)预期，部分险企凭(píng)借储蓄险(xiǎn)的产品(pǐn)力实现了一(yī)定的(de)增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端(duān)或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针(zhēn)对电力板(bǎn)块，民生加银基金认(rèn)为，2023年(nián)宏观经济运行总体回升有望将促进电力消费需(xū)求增(zēng)长。受上年同期低基数(shù)等(děng)因(yīn)素影响，预计今(jīn)年二季(jì)度电力(lì)消(xiāo)费增速将有望回升(shēng)。在电力市场化改革(gé)的持续推进下，电价趋势有望(wàng)稳(wěn)中小(xiǎo)幅(fú)上涨，电力现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)和(hé)辅助服(fú)务市场机制有(yǒu)望(wàng)持续推广，容(róng)量补(bǔ)偿(cháng)电价(jià)等机制(zhì)或有望出台。

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