华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页(yè)报告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波(bō)的(de)美国新兴(xīng)做(zuò)空机(jī)构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出(chū)，伊(yī)坎旗下控(kòng)股公司伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大单日(rì)跌幅(fú)，市值(zhí)蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也(yě)一夜(yè)蒸(zhēng)发(fā)29亿(yì)美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截(jié)至(zhì)收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿美(měi)元，排名世界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资者的(狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现de)资(zī)金向老投资者支付股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一(yī)直在使用从新投资者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似(shì)庞氏(shì)骗局的经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在(zài)新资金愿意冒着(zhe)成为最后一批'持有资(zī)金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)还在(zài)报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资(zī)产(chǎn)价值被(bèi)夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的(de)股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有可比公司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价(jià)格均低(dī)于(yú)各自的(de)资产净(jìng)值。资产净值是衡量(liàng)基金(jīn)业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金(jīn)所(suǒ)持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是(shì)迄今为止(zhǐ)美国大型股公(gōng)司中(zhōng)最高(gāo)的(de)。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现金的(de)形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还举(jǔ)例称狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定(dìng)为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月后，该部门的一家重要子公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊(yī)坎之间的(de)关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支(zhī)付，同(tóng)时(shí)还从(cóng)安排IEP股票发(fā)售(shòu)中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来(lái)说是一个重大(dà)挑战。他也(yě)在报告(gào)刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份(fèn)声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持(chí)公(gōng)开披露的信息，我们(men)相信(xìn)，从长期来看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会(huì)像(xiàng)以(yǐ)往一样不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示，我(wǒ)们仍然相信激(jī)进主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激(jī)进主义投(tóu)资已经很好(hǎo)地证明(míng)了(le)这(zhè)一点。我们定(dìng)期(qī)将(jiāng)我(wǒ)们的(de)维权原则付诸于我们(men)的多数控股公司以及我们投资部(bù)门(mén)持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公(gōng)司董事会(huì)中都有代表。此外，我们(men)坚信(xìn)通过对冲(chōng)头(tóu)寸(cùn)来降低风险，尤其是(shì)在(zài)我们今天(tiān)所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司(sī)持有他在能源、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的(de)说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构(gòu)也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告伸(shēn)出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例(lì)，最出名的(de)莫过于(yú)今年2月(yuè)做空印度首富的阿达(dá)尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的(de)做(zuò)空报告使(shǐ)得(dé)前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了(le)外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更让印度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时(shí)美国全(quán)国(guó)公(gōng)共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网(wǎng)介(jiè)绍，公司的主要业(yè)务包括披(pī)露企(qǐ)业(yè)的会(huì)计(jì)造(zào)假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未(wèi)公(gōng)开关(guān)联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统(tǒng)计(jì)显示，从2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡研究公司共对(duì)30家公司发过(guò)难(nán)。他们(men)雇佣金融分析(xī)师、会计(jì)师和记者(zhě)，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁(suì)的(de)安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加入了以色列的救(jiù)护车急(jí)救部门，是拥有以色(sè)列(liè)证书的救(jiù)护人员。

　　公司(sī)官(guān)网(wǎng)显示，“兴(xīng)登堡研究”这(zhè)个名(míng)字源于1937年在新泽(zé)西(xī)上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为(wèi)完(wán)全可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让市(shì)值一度达到(dào)340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人被(bèi)迫(pò)辞职，美(měi)国司法部和证券监管机构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产(chǎn)能力方面(miàn)误导(dǎo)投(tóu)资者。该公司的(de)市值(zhí)一度(dù)超过50亿美元(yuán)，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其(qí)股票(piào)在兴登堡研究做空报告(gào)公布(bù)后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入(rù)马斯克(kè)对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为(wèi)做(zuò)空推特，推特股价随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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