今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多(duō)次警告称(chēng)，如果国会(huì)不(bù)尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂停或提高债务上(shàng)限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对(duì)全球(qiú)经济(jì)和金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些(xiē)年似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务(wù)和债务上(shàng)限究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美(měi)国债务为何(hé)不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又(yòu)为何(hé)要(yào)人为(wèi)地给债务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们(men)需要先了解(jiě)美(měi)国政府的(de)债(zhài)务(wù)从何而来，以及(jí)其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多(duō)数总统任(rèn)期内都高于(yú)其财(cái)政收入。因此(cǐ)，美(měi)国(guó)政府举(jǔ)债(zhài)成(chéng)了惯例，而政府债务(wù)规模(mó)也(yě)一直(zhí)随着政(zhèng)府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得美国(guó)政府背负了庞(páng)大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国人(rén)口老(lǎo)龄化导致政府医疗(liáo)支(zhī)出不(bù)断上升(shēng)，拜登政府推(tuī)出的(de)大规模基建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税(shuì)收(shōu)收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其(qí)是(shì)在小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是(shì)与日俱(jù)增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压力(lì)下(xià)，美(měi)国(guó)的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此不断(duàn)攀(pān)升(shēng)，在近(jìn)年(nián)来(lái)频频(pín)逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府债务占(zhàn)GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国(guó)债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则(zé)最早可以(yǐ)追溯到上世纪初(chū)的(de)第(dì)一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没(méi)有明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得美(měi)国(guó)政府开支(zhī)愈繁(fán)，债务规(guī)模越来越大，引发部分美国(guó)议员提出的反(fǎn)对（也有一些议(yì)员是为了(le)反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会便通过(guò)《第二(èr)自由债券法案》，首次(cì)对联邦债(zhài)务进行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共(gòng)债(zhài)务法案》，实质上(shàng)正(zhèng)式确立了对美(měi)国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了(le)修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金额。从(cóng)此(cǐ)，提高债务(wù)上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债(zhài)务上限总共(gòng)提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经(jīng)提高了78次债(zhài)务上(shàng)限，平均每9个月(yuè)就会提高一(yī)次——其(qí)中共和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度进(jìn)一步加大，在最近几届(jiè)总统任期内更(gè把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁ng)是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字(zì)提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期(qī)间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国(guó)会最新一次(cì)提高债务上(shàng)限，美国债务上(shàng)限已经提高至现在(zài)的(de)31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最(zuì)初(chū)的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设(shè)定的举债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味(wèi)着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则(zé)白宫无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会对(duì)美国政(zhèng)府造成(chéng)限(xiàn)制，使(shǐ)其不能(néng)随心(xīn)所以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其美国政府的(de)债(zhài)务信用提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国(guó)作(zuò)为手握美元霸(bà)权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用(yòng)将受到损害(hài)，原(yuán)有债权人权(quán)益(yì)也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿(cháng)付信用(yòng)，保证(zhèng)美(měi)元(yuán)霸(bà)权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相当于(yú)是(shì)美方对(duì)债权人的一种(zhǒng)信(xìn)用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这次债务(wù)上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务(wù)上限，为什么(me)在现在会(huì)陷入无(wú)法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通过(guò)。在此(cǐ)前的(de)历(lì)史中，提高债务上限在国(guó)会中(zhōng)绝(jué)大多数时候类似于一(yī)个“走过(guò)场”的周期性任务(wù)，两党(dǎng)并不会(huì)对(duì)此进行过于(yú)激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在(zài)野党用作了与执政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝码。尤(yóu)其是在当(dāng)下美国(guó)两党分(fēn)别占据两院多数席位的分(fē把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁n)裂背(bèi)景下，这一斗(dòu)争(zhēng)就(jiù)显得(dé)尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占据(jù)参议院多(duō)数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院多数(shù)。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要(yào)和国(guó)会共和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上限的(de)最后(hòu)期限(xiàn)，向拜登总统施压(yā)，要求他先同(tóng)意(yì)削减开支，再(zài)谈提(tí)高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让(ràng)步，认为应(yīng)无条件提高(gāo)债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美(měi)东(dōng)时(shí)间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在(zài)周二(èr)仍无(wú)法取(qǔ)得(dé)突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本(běn)参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并(bìng)举(jǔ)行美国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰(fēng)会，这意味着接下来留(liú)给(gěi)拜(bài)登和两(liǎng)党领袖(xiù)谈判的(de)时间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前(qián)，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时任(rèn)美(měi)国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈(tán)判最后一刻，才(cái)就(jiù)债务上(shàng)限达成协议，勉(miǎn)强避(bì)免(miǎn)了一场债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)在最后关头妥协，同(tóng)意在(zài)十(shí)年内(nèi)削减9000亿美元(yuán)的财政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违(wéi)约，这一紧张局(jú)势也(yě)引发(fā)了(le)全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标(biāo)准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调美国的主权信用(yòng)评级(jí)。这使得美国面(miàn)临更高的(de)借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上(shàng)升了13亿美元(yuán)，并在之后数(shù)年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市(shì)场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要(yào)的(de)是，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意味(wèi)着美国多年(nián)的预算紧缩(suō)，这(zhè)可能会产生更(gèng)严重的(de)长期影响(xiǎng)——比如拖累美国(guó)的(de)经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所(suǒ)首席经济学(xué)家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削减措施时(shí)，我们(men)仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷的经(jīng)济中，并且正处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏(sū)的(de)阶(jiē)段(duàn)。他们只是让复苏持续的时间远远超过了(le)应有的时间(jiān)……在接(jiē)下(xià)来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的公(gōng)共产品(pǐn)和服务，因为它们(men)（财(cái)政支(zhī)出）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也被许多人看作2011 年(nián)债务(wù)上限危机(jī)的翻版(bǎn)：美国国会面临类(lèi)似的(de)分裂(liè)局面，美国(guó)经(jīng)济也正处于类似的衰退(tuì)环(huán)境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在(zài)最(zuì)后关头提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重演。

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