随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)以及对后市(shì)看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但(dàn)观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘(pán)定开、银(yín)华(huá)丰享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)是银华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘(pán)为(wèi)例，前(qián)十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该(gāi)基(jī)金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分(fēn)别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列(liè)第二、四(sì)大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，对(duì)于今年国(guó)内的宏(hóng)观判断(duàn)依然是经济整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调(diào)整继续升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国家自身实(shí)力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益(yì)共(gòng)同(tóng)点变多，国际形势(shì)相对之(zhī)前会(huì)趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸(mào)易会(huì)逐渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度(dù)市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革(gé)命(mìng)性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外(wài)各巨头加速入局。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设将再度提速(sù)。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全(quán)球(qiú)半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度(dù)的去库存(cún)，有(yǒu)望在(zài)今(jīn)年下 半(bàn)年(nián)重(zhòng)启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季(jì)度被(bèi)市场抛弃较多的(de)板(bǎn)块，交(jiāo)易占比和估(gū)值已(yǐ)经处(chù)于(yú)历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的更(gèng)多地关注(zhù)利好(hǎo)，对(duì)于下(xià)跌的(de)板块更多地关注(zhù)利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一个下跌(diē)板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的(de)6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳(ào)星(xīng)奕A则不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一(yī)季度增持璞(pú)泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度(dù)最大(dà)的是中伟股份，今(jīn)年一季度(dù)较去年底增持(chí)了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的(de)是天齐锂业(yè)，今年(nián)一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的(de)回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在(zài)一个(gè)温和(hé)复苏(sū)的通(tōng)道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场行情的(de)开展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有可(kě)能(néng)会是震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期(qī)的变化调(diào)整了一(yī)部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)创新(xīn)成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一季(jì)度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光电等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项会对目(mù)前(qián)的生产和(hé)生活方式带来(lái)重(zhòng)大变化的技术(shù)变革，值(zhí)得我们投入非常多的(de)精力去跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我(wǒ)们(men)目(mù)前还无(wú)法相对(duì)准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具体公司(sī)和(hé)行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大(dà)部分公司一(yī)个相对清晰的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加相关的(de)持仓(cāng)。后续我们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投资者的(de)信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资者预期(qī)变(biàn)化(huà)导(dǎo)致部分(fēn)个股出现了(le)较(jiào)大回(huí)调，目(mù)前行业整体估值(zhí)水平处(chù)于历史较(jiào)低(dī)位置，而(ér)这两个行(xíng)业未(wèi)来的发(fā)展(zhǎn)方向还(hái)是(shì)相对比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的(de)一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报(bào)在一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐证了(le)一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分配告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利(lì)润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一(yī)如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了(le)工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银(yín)行(xíng)、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期(qī)观点没有大(dà)的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结合(hé)当前(qián)市(shì)场提供的较(jiào)低(dī)估值水平，让(ràng)我(wǒ)们可以在热点不断切换(huàn)的(de)市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证(告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗zhèng)伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天。

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