为了让自(zì)己的限售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人(rén)拉(lā)抬自家的(de)股(gǔ)票价格，然(rán)后高(gāo)位(wèi)出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会(huì)网站(zhàn)披露了(le)一则行政处罚决定书，引发(fā)市场关注。时(shí)为新美(měi)星董事长何德平和其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司股(gǔ)价(jià)，以便(biàn)后续自己(jǐ)减持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，控制(zhì)35个(gè)证券账户，利用(yòng)资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会(huì)对此操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露(lù)的信息，新(xīn)美星董事长、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实际控制人何德平(píng)和他的(de)妻(qī)子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董事(shì)长蒋维，提供保证(zhèng)金约(yuē)3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的上海(hǎi)海得泽广投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的目的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美(měi)星”进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股(gǔ)于(yú)2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保(bǎo)证(zhèng)金后，即(jí)开始(shǐ)利用(yòng)控(kòng)制的证券账户并联合其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交易“新美(měi)星”，且在后续(xù)操(cāo)作中(zhōng)向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个帮手共同(tóng)合(hé)谋。他经人(rén)介绍(shào)认识并联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制各自筹得(dé)的(de)证(zhèng)券账户、资金开(kāi)始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维(wéi)与(yǔ)毛明(míng)土联系(xì)，传(chuán)递、沟通各自(zì)操盘情况(kuàng)，以利(lì)于两方(fāng)交易决(jué)策，更(gèng)好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披(pī)露的信(xìn)息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华(huá)”等35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点(diǎn)。账户组(zǔ)累计(jì)买(mǎi)入4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交金额5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用(yòng)资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，影响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易“新美(měi)星(xīng)”，申买(mǎi)量占市(shì)场申买量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰(fēng)值达(dá)到37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到(dào)峰值，占流(liú)通股(gǔ)本的比例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例(lì)8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始(shǐ)，账户组持续大量(liàng)买入“新美(měi)星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价(jià)买入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日期(qī)末持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持(chí)股量显(xiǎn)著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两段典(diǎn)型(xíng)的拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖(mài)出“新(xīn)美(měi)星”。在(zài)此期间，“新美星”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离(lí)同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉(shè)案(àn)账(zhàng)户(hù)组还(hái)多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖(mà日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗i)出获利(lì)的行为(wèi)。经测算，扣除(chú)佣金和相关(guān)税(shuì)费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会(huì)不予采纳(nà)，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申(shēn)诉意见(jiàn)，请(qǐng)求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不足(zú)以证(zhèng)明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委托(tuō)，联(lián)合(hé)他人操(cāo)纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同于(yú)“日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗操纵证券市场(chǎng)”；二是(shì)黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理(lǐ)财关系，而非操(cāo)纵股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没(méi)有将其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨(tǎo)论(lùn)交(jiāo)易(yì)新美星的情况(kuàng)告知黄(huáng)秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册并非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过(guò)股东(dōng)名册；四是(shì)蒋维(wéi)没(méi)有(yǒu)与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)就各自账户(hù)交(jiāo)易(yì)新美星的盈亏分(fēn)配进(jìn)行约(yuē)定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与何(hé)德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用(yòng)于非法活(huó)动(dòng)，属(shǔ)于(yú)欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明土(tǔ)账户组、李(lǐ)传武账(zhàng)户组交易行为承(chéng)担(dān)责任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认(rèn)可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性(xìng)及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不(bù)知情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即便(biàn)夫(fū)妻或一致行动人中一方存(cún)在不当行(xíng)为，不应推定或认定(dìng)另一方(fāng)承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传(chuán)武，及他们的代理人也就是否(fǒu)合谋、部(bù)分(fēn)账户的控制关系、委托(tuō)理(lǐ)财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经(jīng)复核，对(duì)当(dāng)事人及其代(dài)理人的主要陈述(shù)意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案(àn)为多(duō)个主体(tǐ)参(cān)与、多(duō)个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在案(àn)证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供(gōng)资金(jīn)作为(wèi)保证金，委托其(qí)通(tōng)过二级市场(chǎng)交易影响新美(měi)星股(gǔ)价，蒋维会向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉(xī)并参与了本案行为(wèi)；上述(shù)行为的实质(zhì)是操纵股价(jià)，并非合法理财。在案(àn)证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武有共同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联(lián)合(hé)影响股价的行动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违法期(qī)间和(hé)责(zé)任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控制(zhì)的账户(hù)交易“新美(měi)星”客观上(shàng)为(wèi)后续的合谋操(cāo)纵(zòng)起到一定程(chéng)度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋维和(hé)上市公(gōng)司的合作(zuò)，知(zhī)道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿(yuàn)意买入(rù)“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基(jī)础上(shàng)，在认定及处(chù)罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百(bǎi)零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规(guī)定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就操纵证券市(shì)场(chǎng)行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传(chuán)武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何(hé)德平(píng)信息披露违法的(de)相关情(qíng)况，行(xíng)政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽(zé)广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公(gōng)司(sī)80万股股份(fèn)，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续(xù)由(yóu)海得(dé)泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关(guān)于何德平(píng)信息(xī)披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提(tí)出(chū)：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)为兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得(dé)泽广和兰某作出，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定账户的(de)原(yuán)因系兰某向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对(duì)投资者决策(cè)产(chǎn)生重大影响(xiǎng)，情(qíng)节轻(qīng)微。第三，即便(biàn)认定代持成(chéng)立，何德平对(duì)借款、还款等(děng)事(shì)项，不参与、不(bù)知情，没有主观过(guò)错(cuò)，不应受到处(chù)罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄(huáng)秀芳、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海(hǎi)得泽(zé)广交易流水、资金流水及相关(guān)银行账户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶(ǒu)关(guān)系，代持资金和减持所得系家庭共(gòng)同财产(chǎn)，可以(yǐ)认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人所提相关理由不具有事实(shí)和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作为上市公(gōng)司(sī)实(shí)际控制人，未如实(shí)告知上市公司(sī)上述持股情况(kuàng)，导致(zhì)新美(měi)星在相关公(gōng)告中均未披露相关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第(dì)六十三条规(guī)定，何德平(píng)的(de)行(xíng)为(wèi)构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德平(píng)给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

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