钠(nà)电池产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界(jiè)还(hái)是奢(shē)望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎(hū)已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫(mò)过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门又(yòu)令人遐想的题材搭配公司释(shì)放(fàng)钠电池项(xiàng)目(mù)进(jìn)展的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来(lái)，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多(duō)月时(shí)间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出(chū)30亿元定增(zēng)预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收(shōu)获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨(zhǎng)跌(diē)折(zhé)射的是市场对传艺(yì)科技高调(diào)跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本(běn)？巨头环(huán)伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥(yōng)挤(jǐ)的赛道(dào)上，夸下(xià)海(hǎi)口的产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实际(jì)效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电(diàn)池便与(yǔ)锂离(lí)子电池(chí)同时期(qī)萌芽(yá)，但由于钠(nà)电负(fù)极嵌(qiàn)钠(nà)能力较弱(ruò)、钠(nà)电(diàn)池能量(liàng)密度较低，导(dǎo)致其研发进度大大落后于(yú)了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回(huí)人(rén)们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时(shí)代推出第一代(dài)钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒作(zuò)如(rú)日(rì)中(zhōng)天之际(jì二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗)，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼时(shí)的公告显示，公司(sī)拟投资(zī)3000万元(yuán)通过全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司(sī)江苏传(chuán)艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺(yì)科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及(jí)待召开电话会议，向合(hé)计64名分(fēn)析(xī)师和(hé)个人投资者(zhě)披露跨(kuà)界钠(nà)电的各(gè)种细(xì)节。根据(jù)规划，传(chuán)艺(yì)科技(jì)钠(nà)电池项目中(zhōng)试线2022年(nián)投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年(nián)投(tóu)产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺(yì)科技(jì)宣布跨(kuà)界后一口气收出7个(gè)涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日(rì)K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价(jià)的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无(wú)意(yì)地(dì)“主(zhǔ)动”披露钠电项(xiàng)目(mù)进展，而(ér)公司股价也往(wǎng)往在公告披(pī)露后录得大幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到(dào)半(bàn)年的(de)时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随(suí)着(zhe)时(shí)间的推移(yí)，迅(xùn)速回落(luò)。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提的是，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会并在《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表(biǎo)》中对外(wài)发布钠电池业(yè)务未来(lái)规(guī)划(huà)、技(jì)术(shù)水(shuǐ)平等涉及公司经营(yíng)的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券(quàn)交易所关注函回复的公告》补(bǔ)充(chōng)披(pī)露(lù)相关事项，传艺(yì)科技及公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评(píng)。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过山车(chē)”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其(qí)资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公(gōng)司产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预(yù)案，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备(bèi)成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科(kē)技规划的钠电(diàn)产能(néng)远不止这公告(gào)出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势(shì)，投(tóu)资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐步形成(chéng)年(nián)产(chǎn)3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电(diàn)解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试(shì)销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时(shí)提到(dào)的钠电产(chǎn)能规划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺(yì)科技在上述的54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利(lì)水平显然难(nán)以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营(yíng)输入类设备和印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电(diàn)子零组件(jiàn)，具(jù)体包(bāo)括笔记本(běn)/台(tái)式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及(jí)通(tōng)讯用板、消费电子、计(jì)算(suàn)机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就已经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公(gōng)司经营活动(dòng)产生的(de)现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所(suǒ)的回函中，传艺(yì)科技(jì)曾详(xiáng)细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于(yú)钠离(lí)子(zi)电池项(xiàng)目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信(xìn)未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资(zī)钠电项(xiàng)目时(shí)自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技就是(shì)准备靠(kào)银(yín)行贷款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科(kē)技(jì)及子公司拟(nǐ)向工(gōng)商银行(xíng)、农业银行等组成(chéng)的联合银团(tuán)申请不超过20亿元(yuán)的(de)项目贷(dài)款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新的(de)调(diào)研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过，参(cān)团(tuán)银(yín)行处于正(zhèng)常的审批流(liú)程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增(zēng)。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定(dìng)对象发行股票预案(àn)》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制(zhì)造二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测(cè)算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口(kǒu)。而(ér)为(wèi)补(bǔ)这部分缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目(mù)只能(néng)依赖(lài)融资(zī)。至于上述邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到的另(lìng)外8GWh的(de)项目资金来源，二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗钛媒(méi)体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全(quán)供应链项目计(jì)划到2024年末(mò)全部(bù)竣工投产，达产达(dá)效后(hòu)，可实(shí)现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科(kē)技(jì)的钠电项目真(zhēn)如(rú)邹伟民(mín)在近日(rì)的演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来(lái)腰斩的(de)股价显示(shì)，市(shì)场对这个故事(shì)并不再(zài)买账(zhàng)，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电池商业化元年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德(dé)时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并(bìng)大建(jiàn)产能(néng)，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先(xiān)在两(liǎng)轮电动(dòng)车和(hé)低速电动车领(lǐng)域实现装车应用。而传(chuán)艺科(kē)技除了在岁末年初公(gōng)告与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏新能源、德(dé)博新能(néng)源(yuán)签订项目合作或战略(lüè)合(hé)作协议外(wài)，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户(hù)情况时，公司都(dōu)以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车(chē)及电动工具(jù)等多(duō)个领域”“公司钠(nà)离(lí)子(zi)电池送样后客(kè)户(hù)的反馈(kuì)普遍较为良好，并已与多名客户签订了(le)销售订单”“公(gōng)司已与多(duō)家知名两轮电动车品(pǐn)牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于(yú)具体(tǐ)的客户名(míng)称和订单(dān)金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能(néng)落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计钠(nà)电池产能(néng)将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电池落地产(chǎn)能(néng)大幅增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能(néng)利用率，钠电池落地的产能中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量应(yīng)用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的(de)背景下作为“替(tì)代(dài)”而被推(tuī)到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经(jīng)跌至18万元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂价持(chí)续下(xià)跌会(huì)否影响(xiǎng)钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化进(jìn)程(chéng)的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起(qǐ)到对(duì)锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源(yuán)的供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离(lí)子的发(fā)展(zhǎn)陷入被动(dòng)。”但他也(yě)强(qiáng)调(diào)，“钠离子技术一(yī)定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电(diàn)建设(shè)成本接近，目(mù)前三元钠(nà)电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进(jìn)一步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离子电池性(xìng)能比较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能量密度(dù)的也接近三元523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁(tiě)锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经优于钠(nà)电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电(diàn)池对钠电池有(yǒu)明(míng)显优势。”

　　当(dāng)然，市场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在(zài)降(jiàng)价(jià)可(kě)能，但(dàn)只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依然存在(zài)，并且随着技术(shù)不(bù)断发展、产业不断成熟(shú)，钠(nà)离子电池的降本空间有望进一步(bù)打开，该成本临(lín)界点仍(réng)有(yǒu)进一(yī)步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业(yè)规模化完成后，能(néng)和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接(jiē)近铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的限制，使得(dé)碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后的(de)钠离子(zi)电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子(zi)电池(chí)在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺(yì)科(kē)技(jì)在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商(shāng)业化进程。但随(suí)着锂价(jià)持续下(xià)降，钠(nà)电池(chí)利润率下(xià)降(jiàng)或也(yě)是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调研记(jì)录中曾(céng)表示(shì)，公司(sī)钠电池定(dìng)价主要根(gēn)据碳酸(suān)锂的价格，一般(bān)给到客(kè)户(hù)的价格比磷酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能消化之外，市场还(hái)担忧(yōu)传(chuán)艺科技项目投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对进(jìn)军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往(wǎng)投(tóu)资履历(lì)发现，传艺科技(jì)在投资上缺(quē)乏(fá)长远定力，临(lín)时“跳票”甚至(zhì)终止募(mù)投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年4月(yuè)公司(sī)就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于(yú)3D玻(bō)璃(lí)面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目的实(shí)施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点(diǎn)变更(gèng)为重庆市合川(chuān)区工(gōng)业(yè)园区核心区(qū)高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子(zi)公司(sī)重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公(gōng)司(sī)终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资(zī)金(jīn)全部投(tóu)入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建设，并将后者的(de)产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设(shè)项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由(yóu)江(jiāng)苏省高邮(yóu)市(shì)经开区凌波(bō)路33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更(gèng)募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就是原有的投(tóu)入打(dǎ)水飘、投资效率(lǜ)低下(xià)以及建(jiàn)成(chéng)项目实(shí)际效(xiào)益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可(kě)实(shí)现销售(shòu)收入(rù)2.24亿元。定期报告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目建(jiàn)设(shè)期(qī)也(yě)仅12个月(yuè)，预计达产年(nián)实(shí)现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的预期相去甚远。

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