大家好，简单看一(yī)个基金经理(lǐ)，把(bǎ)新(xīn)能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论一个基金经理，海(hǎi)富(fù)通的(de)吕越(yuè)超老(lǎo)师(shī)。

　　从其管理(lǐ)的(de)海富通股票混合来(lái)看，截至去年年底(dǐ)，持仓(cāng)基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结(jié)果到了今年一季度(dù)末，已经基本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富(fù)通(tōng)股(gǔ)票混合外，其他三只产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在一季(jì)报(bào)称，在(zài)一季度的(de)操作中，本基金总体把握住了(le)市场的节奏变化和结构(gòu)转换，降低了新能 源板(bǎn)块的配(pèi)置权重，较(jiào)好地(dì)把握了 TMT 板块的投(tóu)资机(jī)会，组合调(diào)整取得了明显的超额收益(yì)。

　　另(lìng)外，他称(chēng)，中国特色估值体系(xì)所代表的传统(tǒng)实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续(xù)可能成(chéng)为市(shì)场最有(yǒu)持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富(fù)通股(gǔ)票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度(dù)依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置(zhì)获取超额回报的(de)特征。TMT板块成交占全(quán)市场比重超40％的天数已累计达到(dào)22天，上一次出(chū)现持续成交占比超过40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年7月底的电力设备及新(xīn)能源(yuán)，持续约(yuē)28个交易日，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回(huí)报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出(chū)类似特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别(bié)出现过6次、6次(cì)和5次(cì)单日(rì)涨幅超过2％的(de)行情，最(zuì)大单日涨幅(fú)分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题(tí)ETF在(zài)内，平均跌(diē)幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块(kuài)累计成交了5.41万亿(yì)元，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为(wèi)，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策(cè)略(lüè)，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如(rú)果今(jīn)年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可控等大产业趋势以政府支持力度进一步加大(dà)、资本开支增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的改善(shàn)逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋势(shì)，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上(shàng)半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或基本形成本轮调整(zhěng)标志着AI等高位(wèi)板块(kuài)或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本(běn)形成。本次大幅(fú)调整主要还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极值的情况下(xià)，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场(chǎng)内生调整需求(qiú)出现集中释放。就(jiù)资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互联网+模式(shì)。

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