“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基(jī)数(shù)，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏(piān)弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家(jiā)在中国(guó)出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的(de)数(shù)据(jù)再次验(yàn)证，当前(qián)观察(chá)的(de)中(zhōng)国的(de)出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增(zēng)速的(de)重要指标，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其(qí)对中国出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐(jiàn)下降(jiàng)。一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于多数“一(yī)带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据(jù)与实(shí)际出口(kǒu)增速(sù)持(chí)续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速(sù)与中国出(chū)口基本保持(chí)统一(yī)趋势(shì)，但由于(yú)产品结构差(chà)异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生(shēng)较大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的(de)“抓(zhuā)手(shǒ四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法u)”。4月对(duì)东(dōng)盟(méng)出口增(zēng)速暂时回落(luò)，不过(guò)整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月进一步加(jiā)快部分(fēn)源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽车出口(kǒu)反映海外车市(shì)较(jiào)高景气(qì)度(dù)与产业(yè)链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最(zuì)大(dà)的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越(yuè)来越重要(yào)的作用，那么如何去评(píng)估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一(yī)路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估(gū)计拉动2023年(nián)中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对(duì)标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进(jìn)口(kǒu)增速情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额(é)中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分点并不少，我国全(quán)年出(chū)口增速可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发(fā)达(dá)经济(jì)体出口增速预测(cè)，思路为在中国加入(rù)世界(jiè)贸易组织后、历(lì)次全(quán)球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三(sān)年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐观(guān)和(hé)悲观情景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下半年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家（在(zài)我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差异(yì)和(hé)欧美经济(jì)体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差(chà)异（无论是绝对量(liàng)还是增(zēng)速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中国出(chū)口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低估的(de)；外需方面(miàn)，欧美(měi)经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰退的(de)时点(diǎn)存(cún)在(zài)较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体对于(yú)中国出口的拖累(lèi)可能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲(chōng)击风险对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对(duì)于(yú)中国出(chū)口的(de)拖累(lèi)不足。

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