财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从业内获(huò)悉，近(jìn)期监管(guǎn)部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司(sī)开会，主(zhǔ)要内(nèi)容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发(fā)产品的(de)定价利率，控制(zhì)利差损(sǔn)，要求(qiú)新(xīn)开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召集(jí)了多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管(guǎn)召集(jí)险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日(rì)财(cái)联社记者曾报(bào)道，为引导人(rén)身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人(rén)身险部(bù)组(讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意zǔ)织保险行(xíng)业协会以及(jí)多(duō)家保险公司(sī)开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通险预(yù)定利(lì)率分(fēn)布、分(fēn)红险预(yù)定(dìng)利率和分红水平(píng)等公司负债成本情况(kuàng)，以及(jí)降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率对公司和行(xíng)业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量(liàng)业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析(xī)变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参(cān)会的(de)保险(xiǎn)公司有合众人寿(shòu)、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表示，各险企基本就降低(dī)责(zé)任准备金评估利率达成共识，有公司建议(yì)分阶段(duàn)调整，比如(rú)普通型长期年(nián)金的责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具(jù)体的调(diào)整(zhěng)方案还(hái)有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险(xiǎn)公司业(yè)内人士对财联社(shè)记者(zhě)表示：“已经准备(bèi)好利率3.0讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意的产品了(le)”。也有业内(nèi)人士对财联社(shè)记者表示，此次主要涉及(jí)新开发产品的定价利率，以往的产品(pǐn)不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利(lì)率(lǜ)避免利差损风(fēng)险

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资(zī)比(bǐ)例(lì)稳步(bù)提升，其(qí)他资(zī)产以非标资产为主、投资(zī)比例持续回落(luò)，股票和基金投(tóu)资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久(jiǔ)期(qī)债券和优(yōu)质非标资产供给(gěi)有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产配置(zhì)面(miàn)临(lín)挑战。同时(shí)，权益(yì)市场波动(dòng)率(lǜ)较大、对(duì)投(tóu)资收益(yì)率影响较大(dà)。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企已(yǐ)就(jiù)降低(dī)责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此(cǐ)前曾表示(shì)，短期来(lái)看(kàn)，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺激(jī)产(chǎn)品销售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作(zuò)难以避免。中(zhōng)期(qī)来看，预(yù)定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险公司(sī)分(fēn)红险占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本(běn)属性有(yǒu)望进一步(bù)强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多(duō)次调整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险公司为了和(hé)银行竞争，长(zhǎng)期保险的(de)预定利率均(jūn)在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利(lì)率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿(shòu)险公司将(jiāng)寿险保单(dān)的预定利率调整为不超(chāo)过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市(shì)场(chǎng)来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大(dà)量高负债成本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资承(chéng)压，据美国(guó)审计(jì)总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和(hé)健康保险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要(yào)系(xì)险企(qǐ)销售大量对利率敏感(gǎn)的低利润产(chǎn)品；同时市(shì)场(chǎng)压力致使(shǐ)投资端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，参考海外(wài)，低(dī)利(lì)率环境下，负债端主要(yào)通过调整寿险(xiǎn)产品结(jié)构、下调预定利率的方式(shì)来避免利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位震荡、权(quán)益(yì)市场波动(dòng)加剧(jù)，寿险行业(yè)面临着潜(qián)在的利(lì)差损风险、险企利润承压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通过发布产(chǎn)品(pǐn)负面清单、下(xià)调演示利率、分产(chǎn)品(pǐn)调整评(píng)估利率等(děng)降低负债(zhài)端成(chéng)本。

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