财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费(fèi)信心(xīn)，也提振士(shì)气。国(guó)泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池(chí)厂商清库存(cún)工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上(shàng)游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于(yú)前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察(chá)下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实(shí)际上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库(kù)存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金(jīn)额来看，宁(níng)德时代(dài)的(de)库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材料价格和库(kù)存(cún)水平(píng)，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关(guān)键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐(yán)价格(gé)走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召(zhào)开的(de)中国(guó)汽车动力(lì)电池产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值(zhí)链的(de)合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并(bìng)阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系(xì)列的(de)数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速(sù)从(cóng)而在(zài)需求表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点的另(lìng)一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重启生(shēng)产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续(xù)重启(qǐ)订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能源汽(qì)车(chē)销量数据来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局(jú)，来(lái)自(zì)终端材料回收(shōu)的(de)产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的(de)盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的(de)产业(yè)调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环(huán)节(jié)的价格以(yǐ)及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追高入(rù)局的(de)新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利(lì)好中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下(xià)跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市价(jià)定(dìng)期(qī)调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿(yì)新能(néng)源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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