本轮(lún)新股中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成长为中(zhōng)国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电(diàn)路(lù)产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集(jí)成正式筹划(huà)建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发(fā)，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最(zuì)好的(de)时(shí)候上市，此(cǐ)后(hòu)走(zǒu)下坡路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅(fú)下(xi离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性à)滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合(hé)的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的(de)医(yī)疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院(yuàn)里毛利率算比较(jiào)低的(de)那一档(dàng)，未(wèi)来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心政策(cè)的影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决(jué)方案能力的(de)高新技术企业(yè)。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成(chéng)后的下(xià)一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用(yòng)于(yú)锂(lǐ)离子(zi)电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封(fēng)装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和(hé)传(chuán)输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的代(dài)工服务(wù)的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功(gōng)率(lǜ)、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公(gōng)司提(tí)供(gōng)完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧(jiù)研(yán)发投入初期(qī)非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结(jié)束），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是(shì)要比那(nà)些已经规模化完成有利润的(de)公司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销(xiāo)售(shòu)，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料印(yìn)染加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯(sī)、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料(liào)公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的(de)一半都不到，下游服装行(xíng)业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成(chéng)立(lì)于2003年，自(zì)设(shè)立以来(lái)，公司(sī)主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后市场服(fú)务领域，为(wèi)客户提供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立(lì)经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽(qì)车主要(yào)面(miàn)向汽车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服(fú)务领(lǐng)域的(de)数智化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化(huà)是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行(xíng)业前景不算很差(chà)，但公司(sī)自身技术含(hán)量(liàng)较低(dī)，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什(shén)么研(yán)发，都(dōu)靠(kào)销售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力(lì)工程技术服(fú)务占(zhàn)主营业务收入(rù)比重超过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利润(rùn)来源。电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商(shāng)业(yè)企业电力相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是电力工程(chéng)技术服务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备(bèi)施工业务(wù)，所以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账(zhàng)多，现(xiàn)金流(liú)差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联(lián)网(wǎng)等领域(yù)提供射频(pín)前端的芯片(piàn)设(shè)计公司(sī)，主营业务为射频(pín)前端芯片及(jí)模组(zǔ)的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备全套射频(pín)前端芯片设(shè)计能(néng)力(lì)和集成化模组(zǔ)研发能(néng)力，技术(shù)体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频(pín)前端发射模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组(zǔ)公(gōng)司(sī)，下游主(zhǔ)要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低(dī)于同(tóng)行业(yè)公司(sī)，但即便(biàn)这(zhè)样(yàng)，估值(zhí)却一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂(dǒng)这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能(néng)被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套(tào)装备，重点供应离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性(yīng)国(guó)内(nèi)军方客户和军工集团。成(chéng)立(lì)至(zhì)今，航(háng)天南湖已成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下滑(huá)，22年(nián)虽(suī)然收入增长较快，但(dàn)利(lì)润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在(zài)无法判断未(wèi)来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景客(kè)户提供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发(fā)运(y离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性ùn)营(yíng)等综合运营服务，为(wèi)物(wù)联(lián)网相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)提(tí)供物联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方案(àn)及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制(zhì)化的运营支撑服(fú)务及技术(shù)服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字(zì)化(huà)虚拟商品(pǐn)的(de)综(zōng)合型(xíng)中间商，其主要盈(yíng)利(lì)模式(shì)是获得购销差价或服(fú)务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视(shì)频会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司(sī)现(xiàn)金(jīn)流(liú)越(yuè)来越差(chà)，且互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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