本(běn)周铁矿(kuàng)石期货价(jià)格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所(suǒ)铁矿石期货(huò)主力合约(yuē)跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截(jié)至(zhì)下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注(zhù)意到，本周后(hòu)几个交(j农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的iāo)易日，铁矿石期货一直处(chù)于下跌(diē)的(de)态势，本周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石(shí)价格(gé)指数呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美(měi)元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)4美(měi)元(yuán)/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期(qī)货铁矿石研究(jiū)员梁海宽(kuān)认为，铁矿石(shí)本周加(jiā)速下(xià)行，直接原因源于(yú)成材表需继续(xù)走弱，二季度以来成(chéng)材消费持续(xù)低迷(mí)，市场(chǎng)对“旺季(jì)不旺(wàng)”担(dān)忧进一(yī)步发酵。成材(cái)价(jià)格下降使得钢厂(chǎng)利润被进(jìn)一步压缩，本(běn)周铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)出现见顶回落(luò)，下游需(xū)求走弱开始对(duì)炉(lú)料(liào)端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦(jiāo)煤价(jià)格跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，铁矿石现(xiàn)货价格受高铁水产量的刚性支(zhī)撑(chēng)相较坚挺，支撑(chēng)近(jìn)月(yuè)合(hé)约价格。而远(yuǎn)月合约开始计价终端需求(qiú)走(zǒu)弱(ruò)和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为(wèi)明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求复苏(sū)不畅，成本中枢下(xià)移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期货整体走(zǒu)弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地(dì)产(chǎn)销售明显好转(zhuǎn)，但(dàn)传导至投资端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致(zhì)钢材(cái)需求复苏乏力，旺(wàng)季(jì)期间(jiān)螺纹钢表需基本和(hé)去年同(tóng)期(qī)持平(píng)，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投(tóu)安信期货高级分(fēn)析师(shī)何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析师(shī)马亮认(rèn)为，近期市场对于国内钢厂减产担(dān)忧的不断加重导致(zhì)铁矿石(shí)出(chū)现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外(wài)矿短期到(dào)港压(yā)力不大，疏港依旧维(wéi)持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明显。港口库存(cún)本周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨(dūn)上(shàng)方(fāng)，钢厂厂(chǎng)内(nèi)库(kù)存明显(xiǎn)低于历(lì)史平均水平，低库存(cún)有望成为常态(tài)，对补库(kù)不(bù)应有过(guò)高期(qī)待。海外(wài)主流(liú)铁矿石二季度将逐(zhú)步进入发运(yùn)旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发运创同期纪录，淡水河(hé)谷一季度产量也同(tóng)比(bǐ)增加，到港压力将增加。“国产矿产量(liàng)近期(qī)持续回升，铁矿(kuàng)石(shí)供应将逐(zhú)步转向宽(kuān)松。而铁水(shuǐ)继(jì)续提产空间有限，开始面临减产(chǎn)压力(lì)，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松(sōng)，下半年(nián)这一(yī)趋势将更为(wèi)清晰，远月合约的估值有中长期的(de)下(xià)调压力(lì)。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受(shòu)澳(ào)洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运(yùn)依(yī)然偏低，港口库存(cún)维持(chí)下降态势，不(bù)过由于终(zhōng)端需求疲弱(ruò)，政(zhèng)策调(diào)控力(lì)度(dù)增(zēng)大，价格逐渐承(chéng)压下(xià)行。

　　值得注意的是，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢(gāng)厂(chǎng)进口铁(tiě)矿石库存(cún)总量为9123.65万(wàn)吨(dūn)，环比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨；当前样(yàng)本(běn)钢厂的进口(kǒu)矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存(cún)消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周(zhōu)高炉铁(tiě)水产(chǎn)量止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求(qiú)端支撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口库存(cún)止降转增，钢厂低(dī)库存按需补(bǔ)库(kù)为主。澳巴极(jí)端天气导(dǎo)致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩量(liàng)。”中辉(huī)期货铁(tiě)矿石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)水产量见(jiàn)顶，铁(tiě)矿石供需总体将转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，价格中(zhōng)枢将面临下移(yí)。2309合(hé)约当前整体(tǐ)估值水平偏高，旺季后(hòu)面临回调压力(lì)，维持(chí)逢高沽空的策略(lüè)。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研(yán)究中心王国清(qīng)认(rèn)为，近期(qī)市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购(gòu)仍相(xiāng)对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假期(qī)将至，下(xià)周补(bǔ)库需求或有增加。综合来看(kàn)，预计(jì)下周(zhōu)进(jìn)口铁矿石价格指(zhǐ)数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高需(xū)求对铁矿石(shí)的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现(xiàn)缩(suō)量，五一节前(qián)钢(gāng)厂低(dī)库存补库对价(jià)格或形成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的后市，何建(jiàn)辉认(rèn)为(wèi)，目前终端需求尚未有太大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系(xì)整体(tǐ)依然承压。持续(xù)调整后压力得到基本释放，下行(xíng)节奏将会放缓(huǎn)，波(bō)动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是(shì)经济复苏，尽(jǐn)管节奏上(shàng)较(jià农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的o)为波折(zhé)，供需边际(jì)上仍有改(gǎi)善，整体(tǐ)矛盾并(bìng)不是太(tài)突出，价格波动幅度较前两年将有明显下降。这也(yě)意味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜过(guò)分悲观。预计市场整(zhěng)体以区(qū)间振荡(dàng)为主，节奏上(shàng)或先抑后扬(yáng)，后期(qī)关(guān)键仍(réng)是需(xū)求(qiú)复苏力度(dù)。

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