5月12日晚间，根据美(měi)国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募(mù)景林资(zī)产递交了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大(dà)手笔持有美(měi)股的买方机(jī)构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模(mó)，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持(chí)有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的(de)在(zài)总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，景林资产一(yī)季度前五(wǔ)大(dà)卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四(sì)季(jì)度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而(ér)止了，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的(de)英(yīng)伟达，空降前(qián)十大(dà)重仓股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手ng>截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)持(chí)有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的(de)第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季度还(hái)建仓了(le)好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合(hé)能力等。双减政策(cè)推(tuī)行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中(zhōng)很多公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)本(běn)身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然(rán)很深(shēn)。个别头部企业在K9学(xué)科之外的(de)教育领(lǐng)域业(yè)务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同(tóng)时素质教(jiào)育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际。在过(guò)去几个(gè)季度(dù)的财报(bào)中，我们(men)看到了相关的积(jī)极信号。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎与景林资(zī)产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅(yì)资产大举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好(hǎo)未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的(de)重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二(èr)大(dà)主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后(hòu)便开(kāi)始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是(shì)5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往年(nián)相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为信(xìn)贷回落的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷(dài)款继续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动(dòng)社(shè)融增速(sù)回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低(dī)效资(zī)产，对分行收(shōu)票(piào)额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要(yào)接(jiē)近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而这可能还需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈(yì)的背(bèi)景不(bù)改，而两大(dà)主线人工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年(nián)已(yǐ)然(rán)累计(jì)不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而人工智(zhì)能这边，在(zài)未有增量(liàng)资金进(jìn)场(chǎng)的情(qíng)况之下，再(zài)想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基(jī)金经理的难处，在(zài)业绩和投资信(xìn)仰之间无(wú)法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易(yì)机(jī)制(zhì)应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上(shàng)大热(rè)的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的(de)机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根(gēn)本(běn)就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是(shì)有苦难(nán)言.......

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