AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是(shì)，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价(jià)值，但是(shì)对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快(kuài)速发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地(dì)影响(xiǎng)我们的(de)生活方式和(hé)社会(huì)发(fā)展，为确(què)保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需(xū)要建立(lì)完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对(duì)挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这(zhè)一(yī)领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一(yī)样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而(ér)此轮数(shù)字(zì)化将会和人(rén)工智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块(kuài)的估(gū)值(zhí)都(dōu)到(dào)了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示(shì)出人工智能(néng)确(què)实开(kāi)始方(fāng)方面面(miàn)开(kāi)始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为(wèi)百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理新模式，提升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度(dù)市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联网(w一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心ǎng)平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理明确(què)看(kàn)好人工智(zhì)能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部(bù)的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新周期的序(xù)幕，带来(lái)以十(shí)年为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智(zhì)能和可(kě)再(zài)生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)维持(chí)了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数(shù)据成为新的生(shēng)产要(yào)素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于全要(yào)素生产率的(de)提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信(xìn)息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务(wù)端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系(xì)统(tǒng)性工程(chéng)，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一(yī)季度(dù)继(jì)续调整了行业(yè)配置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带来(lái)的(de)相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重视(shì)，但一(yī)季(jì)度并未(wèi)加(jiā一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未(wèi)来(lái)多个行业将极大受益于这一(yī)技(jì)术(shù)的(de)应用和普及(jí)。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大(dà)、更持久(jiǔ)的(de)需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加(jiā)大(dà)对(duì)能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火(huǒ)热(rè)的行(xíng)情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局了(le)不(bù)少人工智能相关的标的，在一(yī)季度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这(zhè)次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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