在锂(lǐ)价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季(jì)报后，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一(yī)系列判断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管理层(céng)对中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者(zhě)表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一季(jì)报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映(yìng)了电池(chí)厂(chǎng)商们近期(qī)去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空间预计将(jiāng)高于动(dòng)力电池。换(huàn)言之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起大落在市(shì)场上引起巨大争议。“就为(wèi)了(le)买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高(gāo)科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映了(le)锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示(shì)，在(zài)4月27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经(jīng)连(lián)续两日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为(wèi)合理，国(guó)轩高科方(fāng)面(miàn)也(yě)给出(chū)自己研(yán)判。王启岁在(zài)会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能形成振荡期(qī)。“我们通过一季(jì)度观察(chá)来看(kàn)，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在(zài)一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而(ér)储能大规模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会(huì)维持在这个区(qū)间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国(guó)轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同样(yàng)的(de)情况也发生在(zài)宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不(bù)如前两者(zhě)明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格(gé)之后(hòu)，新能(néng)源汽车(chē)市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们依然判(pàn)断今年(nián)新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科(kē)也正在(zài)加速产能扩(kuò)张。其南京基(jī)地智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多(duō)个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高科的(de)一季报显(xiǎn)示，其截至报(bào)告(gào)期末其存货余额(é)为65.98亿(yì)元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持(chí)了较低位置。国(guó)轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西(xī)宜(yí)春碳酸(suān)锂原材料(liào)有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自(zì)产不足，“外(wài)购(gòu)只是(shì)缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行(xíng)业整体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低(dī)的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步(bù)进行补(bǔ)货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维(wéi)持极低(dī)库存，电(diàn)池本身(shēn)库存(cún)不足1个月(yuè)；另外在(zài)中游材料(liào)方面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下(xià)降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化(huà)需要(yào)一(yī)个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为(wèi)，目前(qián)库存多集中(zhōng)于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的最低安(ān)全库(kù)存。若下游需(xū)求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗>

　　值得注(zhù)意的是(shì)，在去库(k反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗ù)存的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高(gāo)科也(yě)在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速(sù)全球化步(bù)伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开(kāi)始(shǐ)改造(zào)并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年(nián)预计(jì)增速将(jiāng)会比动力电池(chí)更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观点。他预计，储能行业今年(nián)上(shàng)升空(kōng)间预计(jì)会高于(yú)动(dòng)力电池，其中国外家储市(shì)场需求(qiú)预计会(huì)在(zài)下半(bàn)年放(fàng)量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方(fāng)面，今年一季度处于(yú)招(zhāo)标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露的(de)年(nián)报(bào)数(shù)据显示，其(qí)储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一数据(jù)计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力电(diàn)池上升(shēng)空间(jiān)更大(dà)，“这(zhè)是一个需(xū)求量大于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需(xū)求，每年到(dào)了第(dì)二(èr)季度开始后(hòu)才爆(bào)发。而在大储(chǔ)环(huán)节，国(guó)内下游招(zhāo)标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看来(lái)是供不应(yīng)求。此外，海外的(de)客户也(yě)正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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