在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热(rè)烈(liè)讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金(jīn)的(de)青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较(jiào)大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投(tóu)资(zī)者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)指数的产品共有4只，总规模顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解(mó)5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都(dōu)是日经225指数(shù)收(shōu)益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的(de)净买(mǎi)入，产(chǎn)生了(le)供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让价格走(zǒu)在(zài)指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资(zī)产(chǎn)是跟(gēn)踪日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意(yì)味(wèi)着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢(yì)价(jià)。而(ér)高溢(yì)价回归(guī)的过程，就(jiù)会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资(zī)者不要盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的最(zuì)高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随(suí)着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本(běn)回(huí)流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司(sī)多表现良好；三(sān)是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采(cǎi)取股票回购等(děng)方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票(piào)被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市场对(duì)日(rì)本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投(tóu)资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议(yì)投资(zī)者在(zài)自己能力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲(máng)目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以(yǐ)来(lái)净(jìng)流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也都(dōu)受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安(ān)基金指数(shù)与量化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的(de)回调，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持(chí)续(xù)关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底的(de)政治局会议提出(chū)“要夯实科(kē)技自立自强根(gēn)基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优(yōu)势(shì)，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视(shì)通用人工智能(néng)发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业(yè)的(de)创业板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方向看(k顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解àn)，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业(yè)的(de)资金出现流出，但(dàn)部(bù)分机构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的(de)趋(qū)势，但(dàn)市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的(de)追捧热(rè)度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金(jīn)建议继续关注(zhù)资金(jīn)合力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来(lái)看(kàn)，可以积(jī)极关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行业。

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