财联社(shè)4月21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联社记(jì)者从业内获(huò)悉，近期监管部(bù)门正陆续召集(jí)相(xiāng)关保险公司开会，主要内容是进行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险公(gōng)司调整新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的定价(jià)利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调(diào)节在先(xiān)，控(kòng)制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要求公司调(diào)整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引导人身险业(yè)降低负债成本，加强(qiáng)行业(yè)负(fù)债质量管(guǎn)理，银保监会人身(shēn)险部组(zǔ)织保(bǎo)险行业协会(huì)以及多家保险公司开展调研。将重点调研普通险预定利率分布、分红险预定利率(lǜ)和分红水平等公司(sī)负债成本情(qíng)况，以及降低(dī)责任准备金评(píng)估利率对公司和行业(yè)的影响，包括对(duì)新产(chǎn)品定价、存(cún)量(liàng)业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的(de)影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京(jīng)、南京、武汉三地(dì)召(zhào)开座(zuò)谈会。其中，北(běi)京参(cān)会的保险公司包括中(zhōng)国人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的保险公司(sī)有太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精(jīng)算师表示(shì)，各(gè)险(xiǎn)企基(jī)本就降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型长期(qī)年金的责任(rèn)准备金评估利率目前为(wèi)年复(fù)利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态(tài)调整。具体的调整方(fāng)案还(hái)有待(dài)监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士(shì)对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内(nèi)人(rén)士对财联社(shè)记者表示(shì)，此次(cì)主要涉及新开发产品的(de)定价(jià)利率，以(yǐ)往的产品不(bù)受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避(bì)免拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？(miǎn)利差(chà)损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投(tóu)资比例稳(wěn)步(bù)提(tí)升，其他资产以非(fēi)标资产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票和基金(jīn)投资比例基(jī)本稳(wěn)定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供(gōng)给有(yǒu)限，保险固(gù)收类(lèi)资产配置面临挑战。同时，权益市场波(bō)动(dòng)率较大、对投资(zī)收益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年监管按(àn)产(chǎn)品类型调(diào)整评估利率、防范化(huà)解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负债成(chéng)本将大幅(fú)刺激产(chǎn)品销售，老产品停售(shòu)炒作(zuò)难以避免。中(zhōng)期来看(kàn)，预(yù)定利率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解人(rén)身险公司刚(gāng)性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本属性有望进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化。

　　实(shí)际(jì)上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的(de)预(yù)定利(lì)率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预(yù)定利率的(de)紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定(dìng)利(lì)率产品(pǐn)，强(qiáng)制寿险公司将寿险保单的预定利率(lǜ)调整为不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市场来(lái)看，美国(guó)在20世(shì)纪80年(nián)代(dài)，日本在(zài)20世纪90年(nián)代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下(xià)行，投资承(chéng)压，据(jù)美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司破(pò)产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年以(yǐ)后(hòu)，主(zhǔ)要(yào)系险企销售大量对利率敏感的低利润(rùn)产品(pǐn)；同时市场压(yā)力(lì)致(zhì)使投(tóu)资端面(miàn)临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通(tōng)过调整寿险产品结构、下调预(yù)定利率(lǜ)的方式(shì)来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行(xíng)业(yè)面临着潜在的利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利(lì)润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过(guò)发布产品负面(miàn)清单、下调演(yǎn)示(shì)利率、分产品(pǐn)调(diào)整评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债端成本。

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