今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多(duō)只陆港通(tōng)基(jī)金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的(de)基金(jīn)。截至一季度(dù)末(mò)，这些基(jī)金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒(héng)生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度(dù)加大了(le)对(duì)港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分(fēn)点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截至一季报，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天(tuán)、中国(guó)石油化(huà)工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博(bó)在一季度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风险事件已经让美联(lián)储过于(yú)强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲击可控，国(guó)内政策积(jī)极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将(jiāng)加大(dà)对(duì)政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的(de)合规(guī)整治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投资区域(yù)，具有(yǒu)良好的(de)投(tóu)资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相关美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天公司(sī)，也(yě)更(gèng)具(jù)有(yǒu)数据、平台(tái)和美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天算法的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大(dà)部分的企业(yè)盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比(bǐ)上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公(gōng)司下半年的(de)市(shì)场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速(sù)会(huì)较上(shàng)半年(nián)有所(suǒ)回(huí)落(luò)。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的(de)估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍(réng)将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四(sì)季度集采(cǎi)的(de)预期，生物(wù)行业(yè)前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过自下(xià)而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会(huì)选出(chū)有(yǒu)较好成长(zhǎng)性(xìng)的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市(shì)场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸(xī)引(yǐn)力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢(yì)价均在(zài)高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条(tiáo)投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降(jiàng)本增效(xiào)优(yōu)的行业和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙(lóng)头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在(zài)未来(lái)经济周期中上行(xíng)风险显著(zhù)大于下行风险的(de)行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性(xìng)超预(yù)期的行(xíng)业。供需(xū)格(gé)局佳(jiā)，价格(gé)弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献盈(yíng)利超预(yù)期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机(jī)会：关(guān)注基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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