5月10日(rì)，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更(gèng)多是对公业(yè)务，而(ér)通(tōng)知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限拟下调的(de)背景、影响，后(hòu)续货(huò)币政策走向等，记者采访了(le)招商(shāng)基金研究(jiū)部首席经济(jì)学家李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助理兼现金管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等(děng)公募基金公司及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调降更多(duō)是出于(yú)推进利率市(发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的shì)场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序(xù)竞争，降低银行(xíng)负债成本(běn)；同时本次降息有助于(yú)促进(jìn)投资(zī)、消费，也(yě)被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银(yín)行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳(wěn)健货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的(de)趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)：四大国有银(yín)行为何下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化(huà)大背景的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行指导(dǎo)利(lì)率自律机(jī)制建立了存款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参(cān)考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市场利(lì)率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市(shì)场利率，合(hé)理调整存(cún)款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去(qù)年9月下调(diào)存(cún)款利(lì)率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利率(lǜ)定(dìng)价(jià)自(zì)律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前(qián)4月部分(fēn)中(zhōng)小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是(shì)在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息差不(bù)断下行。在(zài)资产端定价压力(lì)较大(dà)且存款持续(xù)高增的情况下(xià)，压(yā)降存(cún)款成本(běn)成为改善(shàn)息差(chà)的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产投(tóu)资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对(duì)公客户留存的活期资(zī)金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整(zhěng)体下(xià)行，实体经济综合(hé)融资成本(běn)不断下降，银行资产端收(shōu)益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续走低，银行利润空间压(yā)缩(suō)明(míng)显；第三，企业(yè)和居民(mín)风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致存款增(zēng)长比(bǐ)较明(míng)显，存款市场(chǎng)供(gōng)需关系发生了(le)变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必要性(xìng)；第四，协(xié)定存款和通知(zhī)存款介(jiè)于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与(yǔ)定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存款自律(lǜ)上(shàng)限下调也(yě)是要(yào)将存款(kuǎ发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的n)产品(pǐn)线的(de)调整进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势，通过(guò)自律机制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银行放(fàng)贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年(nián)来(lái)贷(dài)款利率下限管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存(cún)款利率定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经历了两(liǎng)轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是(shì)大(dà)行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存(cún)款利率下调(diào)，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率(lǜ)补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额(é)储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资(zī)需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存款利(lì)率(lǜ)可(kě)以引导减少信贷套利(lì)，助(zhù)力(lì)经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差(chà)的(de)重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商(shāng)业(yè)银行的活期(qī)类存款收益，延续近期银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银(yín)行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小行高息(xī)揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)，符(fú)合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活(huó)期和定期存款，实际(jì)上(shàng)忽略(lüè)了这些介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必要一次(cì)性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存(cún)款利率(lǜ)下调的(de)有效性。银行一季度净息差水平(píng)均创历史新低，上市银(yín)行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)经营压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于(yú)4月份社融数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，控(kòng)制存款成(chéng)本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力持(chí)续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发(fā)达(dá)地区地(dì)方债(zhài)发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较好的发(fā)债主体，其信(xìn)用债收益(yì)率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实(shí)体经济资(zī)金供需(xū)决定(dìng)的，而央(yāng)行(xíng)的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调(diào)信号(hào)意(yì)义的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经(jīng)通(tōng)过(guò)降准以及结(jié)构性货币政策等(děng)多项举措给予(yǔ)了实体经(jīng)济所需的一定(dìng)的资金(jīn)投放支持(chí)，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否进一(yī)步下调要看实体经济复(fù)苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利(lì)率下(xià)调(diào)的概率(lǜ)不大，而存款利(lì)率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否(fǒu)进(jìn)一步(bù)下(xià)调要看(kàn)银行自身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存款利(lì)率市(shì)场化定价(jià)情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低位或继续(xù)下(xià)行，最终有利于社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近(jìn)期(qī)国债利率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期(qī)，国内降息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来看，全(quán)球经济进入(rù)衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有(yǒu)大型商业(yè)银行和股份制商业银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明显，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银(yín)行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷(dài)投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍(réng)在(zài)，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不(bù)大的(de)基础(chǔ)上，银行自(zì)身也有动力(lì)去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债及经营(yíng)压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面银行(xíng)息差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由(yóu)于此前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预(yù)期被放大，大(dà)量资(zī)金集中在银(yín)行存款端，此(cǐ)次(cì)存款(kuǎn)利率下(xià)调也(yě)有望带动存款资金(jīn)的释(shì)放(fàng)，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释(shì)放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次(cì)下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端(duān)让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银(yín)行息(xī)差、盈利将(jiāng)合(hé)理(lǐ)修复，有利于(yú)增强(qiáng)银(yín)行内(nèi)生(shēng)资本补充能(néng)力；②减少企(qǐ)业及居民的(de)短期存(cún)款(kuǎn)意愿(yuàn)、促(cù)进(jìn)企业投资、居(jū)民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的(de)影响集中在(zài)以下两点：①规(guī)范(fàn)银行的协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无序(xù)竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通知存款定价过高(gāo)，会(huì)对(duì)遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价较低的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本(běn)次上限下(xià)调后会普(pǔ)遍降低中小行(xíng)协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的(de)活期(qī)类存(cún)款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客户(hù)活期存款收益(yì)向对私客户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行(xíng)，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调(diào)整降低了(le)银行负债成本(běn)，目(mù)前(qián)上市银行协定存款占总(zǒng)存(cún)款的(de)比重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可(kě)以(yǐ)限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行(xíng)业(yè)竞争，特别是降低银行对(duì)公活期存(cún)款成(chéng)本压力，减轻银行负债及(jí)经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成本的下降使(shǐ)得(dé)银(yín)行盈(yíng)利能力(lì)增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率下(xià)行的空间(jiān)，或(huò)带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压(yā)力(lì)倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进一步调降(jiàng)的预(yù)期。一(yī)方面，为(wèi)支(zhī)持实体经济，政策导向(xiàng)下(xià)贷款加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平(píng)均(jūn)利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场(chǎng)份(fèn)额考核压(yā)力使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存(cún)量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年(nián)12月(yuè)商业银行(xíng)净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预期，有利(lì)于降低全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资(zī)产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然(rán)有下降的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款占比明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了银行(xíng)息差压(yā)力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增、企业存(cún)款提升(shēng)、消费复苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率下降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别(bié)是中(zhōng)短期信用债(zhài)利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有(yǒu)可能进入(rù)股市(shì)，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或(huò)有动力主动跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释(shì)放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进(jìn)一步(bù)宽松？货币政策(cè)充裕延(yán)续(xù)，但解读为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告(gào)以及(jí)2023年一季(jì)度(dù)货政例会均表明当前货(huò)币政策基调(diào)未(wèi)变，“精(jīng)准(zhǔn)有(yǒu)力(lì)”仍(réng)是(shì)第一(yī)要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提(tí)供(gōng)更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍(réng)有下行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是(shì)针对银(yín)行协定存(cún)款及通知(zhī)存款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌(pái)存款利率，存款利率(lǜ)下调(diào)并不等于政(zhèng)策利率就必(bì)须进行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不(bù)应视为降息(xī)的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资(zī)者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工(gōng)具应该兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性。在(zài)存(cún)款利率下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短(duǎn)债(zhài)基(jī)金以(yǐ)及其他固收类(lèi)基金在具(jù)一(yī)定流动性的(de)同时(shí)，相(xiāng)较活(huó)期存(cún)款(kuǎn)和相(xiāng)当部(bù)分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来(lái)，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来(lái)下行加(jiā)速，当(dāng)前无论从绝(jué)对利率水平还(hái)是从信(xìn)用利差(chà)，都回到了较(jiào)低历史分位(wèi)数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多(duō)头环境(jìng)仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈(yíng)利(lì)空间(jiān)被(bèi)压缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币政策(cè)增量政策，后续或(huò)进入震荡环境(jìng)，而存(cún)量博弈(yì)交易下也可(kě)能会放大(dà)市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来说，在这(zhè)样的(de)环境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规(guī)避(bì)市场(chǎng)波动，例(lì)如货币基金(jīn)，而短债(zhài)基金中(zhōng)要(yào)选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性好、历(lì)史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高(gāo)频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期(qī)调(diào)结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票(piào)市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议关注(zhù)行业估值水平(píng)较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环(huán)境(jìng)，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达(dá)20％且(qiě)能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数(shù)专业(yè)的(de)人来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资(zī)能力和风(fēng)控(kòng)能(néng)力(lì)的人士(shì)可(kě)通过(guò)理(lǐ)财和投资试(shì)图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前(qián)提(tí)条件是做(zuò)好风控，选择适合(hé)自(zì)己风险偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的(de)。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)，普(pǔ)通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资(zī)者在(zài)评(píng)估自(zì)身风险承受能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理类产品(pǐn)等(děng)风(fēng)险等级较低、支取相对灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的