AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布(bù)局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投(tóu)资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均(jūn)认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资(zī)价(jià)值(zhí)，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了人工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的(de)快(kuài)速发展为(wèi)全球带(dài)来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)方式和社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们(men)坚定的看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上(shàng)主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利(lì)用技(jì)术的手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国(guó)是(shì)一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可(kě)以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识(shí)到数字化的重要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带(dài)来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板块(kuài)的估(gū)值(zhí)都到(dào)了(le)历史最低的(de)水平(píng)。

　　此次是(shì)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基(jī)地(dì)宣布成为(wèi)百度(dù)文(wén)心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将通过(guò)百度智能(néng)云接(jiē)入文心一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投(tóu)资(zī)者(zhě)关(guān)系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度进行了(le)一定比例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传媒(méi)互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明(míng)确看(kàn)好人工智(zhì)能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估(gū)值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕(mù)，带(dài)来以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏(sū)和业绩修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代表的科(kē)技(jì)板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再生能(néng)源(yuán)将(jiāng)构成(chéng)未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的(de)产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮(lún)的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利(lì)发展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据(jù)成为(wèi)新(xīn)的生产要素夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁，高(gāo)质量发展的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人(rén)工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全(quán)方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端(duān)全(quán)面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系统(tǒng)性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是重点(diǎn)布(bù)局(jú)了人工智能(néng)技术(shù)创新带来(lái)的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中表达了(le)对人工智(zhì)能的(de)重视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于(yú)AI领(lǐng)域的(de)布(bù)局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因为(wèi)本(běn)次(cì)的人工智能(néng)的(de)应用领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的(de)通(tōng)用性。这属于(yú)科技(jì)史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业(yè)将极大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在(zài)一(yī)季(jì)报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家(jiā)安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该(gāi)加大(dà)对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别(bié)的技(jì)术要素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在(zài)去年三四季度布局了(le)不(bù)少人工(gōng)智能相关(guān)的标的，在一(yī)季(jì)度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的(de)配(pèi)置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创新高代表(biǎo夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁)了主线行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季度的(de)市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)俄(é)乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要(yào)的(de)事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利(lì)润在(zài)产业(yè)链不同环(huán)节(jié)之间将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标。

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