本(běn)周，56只首发基(jī)金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金和万家(jiā)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性问题是制约北交所发(fā)展(zhǎn)的首(shǒu)要因(yīn)素，不过随(suí)着公募基金加速布局，增量资金不(bù)断(duàn)涌(yǒng)入(rù)下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时(shí)，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被显著低估，正是长线资(zī)金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指数(shù)基金成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是发起式(shì)基金，认购(gòu)金额满1000万元即可(kě)成立(lì)，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万家(jiā)基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博时基(jī)金四(sì)家公募(mù)基金(jīn)公司(sī)拿到批(pī)文。除博(bó)时(shí)基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以发起式(shì)的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除博时基金(jīn)旗下产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其(qí)余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月25日成立(lì)，获2225户(hù)有效认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)经理杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显(xiǎn)著低于其(qí)他上市板(bǎn)块中业务相关度(dù)较高的同类股(gǔ)票(piào)，具有(yǒu)较大(dà)估值(zhí)提(tí)升空间。随(suí)着市(shì)场(chǎng)流动(dòng)性的增强和创新(xīn)型中小企业(yè)的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值双升，长期(qī)投资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年内(nèi)回报(bào)、成立以来(lái)回报悉数为负，其中年内平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始加速“回(huí)血(xuè)”，月内(nèi)产(chǎn)品均(jūn)获正收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以来(lái)，该指数经历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌(diē)，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表(biǎo)现(xiàn)，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在(zài)内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推(tuī)出后，多个指数(shù)基金相继成立(lì)，这使得北交所整体(tǐ)流动(dòng)性(xìng)有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多优(yōu)质企业(yè)的估值仍然偏(piān)低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交所(suǒ)板块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北(běi)京一大型公募基金人士表示(shì)。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北(běi)交所上市(shì)公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北交(jiāo)所上市(shì)公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利(lì)面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润正(zhèng)增(zēng)长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基(jī)金年内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，除大(dà)成北交所两年定(dìng)开年内收益为负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内均斩获正收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉实(shí)北(běi)交所精选两(liǎng)年定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在(zài)二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人(rén)士认(rèn)为，当(dāng)前北交所优质公司被显著(zhù)低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理叶勇直言(yán)，北交所市场上，制约其发展的依然(rán)是市场本身较差的流动性(xìng)问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可(kě)比公司估值表现(xiàn)差(chà)异较大(dà)。除了继(jì)续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市企业数量外，后续(xù)北交所市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃(yuè)市场(chǎng)交易，通过(guò)沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另外一(yī)个(gè)角度上讲，目前(qián)的(de)北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，也是长线资(zī)金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定开基(jī)金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当前的位置(zhì)，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值(zhí)已经非常便宜，他们测(cè)算(suàn)前(qián)几(jǐ)大重(zhòng)仓股的平(píng)均估(gū)值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于具备(bèi)专精特(tè)新特性的中小成长型企业而言是非常具(jù)有吸引(yǐn)力的。<一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米/p>

　　二是(shì)从业(yè)绩(jì)表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，他们发现很多(duō)北交所公司今年以来依然延续了较快(kuài)的增长(zhǎng)速度(dù)，发展整体(tǐ)是符(fú)合预期的(de)，业绩(jì)的持(chí)续增长(zhǎng)进一步消(xiāo)化了(le)估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以来北交所出(一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米chū)了不少政策利好，包括发(fā)布《北(běi)京(jīng)证券交易(yì)所股票做(zuò)市交易业务细则(zé)》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证跨市场指数体系(xì)，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式(shì)上线等(děng)政(zhèng)策的(de)密集发布，可以(yǐ)说对这个市(shì)场是加大(dà一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米)了呵护的力度，政策的暖风对整个市(shì)场构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新(xīn)挂牌的公司(sī)较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来(lái)了，给(gěi)他们增加了筛选(xuǎn)的(de)范围(wéi)，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对(duì)整个市场的流动性造(zào)成(chéng)一定的(de)扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长期发(fā)展的(de)基石，这使得他们选择优(yōu)质中(zhōng)小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交(jiāo)所作为(wèi)新兴的股票交易市场(chǎng)，目(mù)前仍处于初(chū)创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量(liàng)还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体估值水平(píng)相较于沪深交易所明显低(dī)估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交所快速发展，投资(zī)机(jī)会应会越来越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有(yǒu)望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推进和投资者关(guān)注度(dù)提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度(dù)的公募基(jī)金(jīn)持仓(cāng)变化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分(fēn)专精特新(xīn)次(cì)新股及北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值公司获(huò)增持较多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个(gè)被低估标的，未(wèi)来随(suí)着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升，北交(jiāo)所流动性(xìng)随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低估值的公(gōng)司(sī)获得重估可能性较大。

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