财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料(liào)最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海(hǎi)车(chē)展有望(wàng)带(dài)动购车需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存(cún)工(gōng)作或到5月(yuè)完(wán)结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游材料(liào)采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢(huī)复(fù)生(shēng)产，排产相比一季度(dù)会有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需(xū)要(yào)看(kàn)终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华(huá)南(nán)一(yī)家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度(dù)开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在一季度实(shí)际上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电(diàn)池(chí)厂商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的(de)766.7亿元下(xià)降(jiàng)到(dào)640.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退回(huí)到(dào)2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和(hé)库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上merry什么意思 merry是彩虹社的吗，中国汽车工业(yè)协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析人(rén)士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在(zài)需求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价(jià)格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟(fmerry什么意思 merry是彩虹社的吗ú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一(yī)关(guān)键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的(de)库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动(dòng)产业(yè)需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电(diàn)池回(huí)收布(bù)局，来自(zì)终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一(yī)步(bù)释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产业的(de)运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式变得(dé)更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链(liàn)各个(gè)环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且(qiě)具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库(kù)存水平依旧(jiù)处(chù)于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下降周期中(zhōng)获得更多(duō)市(shì)场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价(jià)的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应(yīng)商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的(de)血，使他们更能(néng)承受价(jià)格下(xià)跌和(hé)可能(néng)的未(wèi)来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行业(yè)里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司(sī)能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确(què)定，按(àn)市(shì)价(jià)定(dìng)期调整。但能(néng)获(huò)得上游更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大(dà)企(qǐ)业更(gèng)能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个(gè)下(xià)游获利，上游承压(yā)的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预(yù)期下(xià)跌(dmerry什么意思 merry是彩虹社的吗iē)，使宁德时代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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