美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多(duō)家(jiā)顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并(bìng)未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行委员(yuán)会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示，管理不(bù)善是(shì)导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第(dì)一(yī)共和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密(mì)集型(xíng)的(de)科技以(yǐ)及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签名银(yín)行则有大(dà)量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议(yì)员们(men)也表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人(rén)士周(zhōu)四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行面(miàn)临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做(zuò)空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增(zēng)加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银(yín)行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担(dān)心自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的(de)时期测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据(jù)显示，在危(wēi)机得到解决(jué)后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美(měi)国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了(le)该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。<倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例/p>

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期美国再(zài)度出现破产银(yín)行(xíng)，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机事件有关(guān)。另外(wài)，美(měi)国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担(dān)心(xīn)该(gāi)问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估文(wén)件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经(jīng)济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期情形(xíng)下(xià)，美(měi)国经济都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进(jìn)入集中避险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等(děng)风险资产带来短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的(de)不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由(yóu)日度(dù)级别(bié)演变成周(zhōu)度级(jí)别的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显(xiǎn)示(shì)在(zài)利率(lǜ)上(shàng)升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称(chēng)美联(lián)储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货(huò)币政策(cè)路(lù)径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带来(lái)的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是否会在(zài)接(jiē)下来的(de)议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险(xiǎn)还(hái)有(yǒu)一部分(fēn)债务(wù)上限的加成；二(èr)是当前(qián)原油基本面(miàn)状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表(biǎo)现(xiàn)是连续(xù)收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本(běn)面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的(de)突(tū)破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓(màn)延(yán)情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再(zài)存在(zài)加息(xī)对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续(xù)大幅加(jiā)息(xī)后(hòu)对(duì)市场的影响仍(réng)需(xū)一(yī)段时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可(kě)能(néng)已经(jīng)出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需(xū)要观(guān)察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求(qiú)会下降多(duō)少也尚未有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势(shì)偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往(wǎng)年同(tóng)期数据(jù)，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额(é)炼厂沥青生产或(huò)受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例润较(jiào)好影响，国内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压(yā)缩(suō)限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于(yú)季节性淡季，南(nán)方(fāng)开始(shǐ)进入(rù)雨季(jì)，需求回(huí)升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期(qī)仍在(zài)，且随(suí)着(zhe)气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格(gé)波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青综合加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外(wài)开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏(hóng)观(guān)事(shì)件的扰(rǎo)动加大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能(néng)化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提(tí)升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高加工差(chà)下装置开工较为积(jī)极，实际检修力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力士重(zhòng)启(qǐ)提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示(shì)，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后去化(huà)力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽(kuān)松。同(tóng)时，调(diào)油(yóu)需求不及预(yù)期，当前(qián)美(měi)湾芳(fāng)烃(tīng)库(kù)存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是(shì)否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的(de)态势(shì)。最(zuì)大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋(qū)势延(yán)续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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