30年“不(bù)败(bài)”的(de)可转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜(sōu)特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历(lì)史(shǐ)上从未有过如此(cǐ)低价可(kě)转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各类低价(jià)转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续(xù)回落(luò)，上证(zhèng)指数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数(shù)板块下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)数和(hé)科创50指数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块方面(miàn)，此(cǐ)前(qián)最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上资(zī)金(jīn)却是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买(mǎi)入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公(gōng)司和(hé)蓝盾(dùn)转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的(de)可转债没有出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史(shǐ)来(lái)得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特匚字旁的字有哪些，区字旁的字还在一(yī)字跌停，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过(guò)去的双低(dī)策略似乎也不(bù)再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价转债(zhài)，而(ér)一(yī)年前市场还(hái)在关(guān)注(zhù)“消灭(miè)”100元以下可(kě)转债(zhài)，一度没有转债价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连(lián)闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数(shù)周二在券商、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票(piào)据利率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但幅(fú)度较预(yù)期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比(bǐ)走高，冷热(rè)不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式(shì)修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新(xīn)低，与地(dì)产(chǎn)销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差(chà)及财报数据反映的制造(zào)业库(kù)存及产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据(jù)再次印证复(fù)苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码(mǎ)“恢复(fù)和扩大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前(qián)海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除(chú)基数(shù)效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求均支(zhī)撑了外(wài)需，内需同样在修(xiū)复下(xià)市场(chǎng)分子端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍(réng)然偏(piān)好(hǎo)。国内(nèi)看(kàn)，4月(yuè)政治局会议仍(réng)然强(qiáng)调稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然(rán)维(wéi)持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可(kě)能有增(zēng)量政策出台，对市(shì)场均(jūn)是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域(yù)银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市(shì)场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性(xìng)的波动是指数调整(zhěng)主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外资流出压力(lì)不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复(fù)延续。

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