中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进(jìn)，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在国内拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在(zài)2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩(mó)根大通走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用(yòng)全(quán)球化(huà)的(de)平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进(jìn)入中国(guó)时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面(miàn)的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也(yě)将造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司(sī)之间达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并(bìng)计划的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到(dào)上述(shù)合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务(wù)手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客(kè)户(hù)提供多(duō)维度、一站式的(de)综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)将定位(wèi)于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的(de)研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成(chéng)立(lì)私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托(tuō)公司(sī)达(dá)成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方(fāng)位(wèi)资产配(pèi)置(zhì)和满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业(yè)务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对(duì)外(wài)开放的(de)力度不(bù)断加大，各(gè)外(wài)资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从(cóng)事(shì)资(zī)产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是(shì)首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达(dá)到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通(tōn走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受g)证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券(quàn)、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水基(jī)金(jīn)、法国东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场对(duì)外(wài)开(kāi)放稳步(bù)推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步形(xíng)成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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