金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开(kāi)展内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业务，保护(hù)境内(nèi)外(wài)投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护(hù)利(lì)率互(hù)换市场秩序，中国(guó)人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关部(bù)门(mén)负责(zé)人表示，未(wèi)来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的(de)境(jìng)外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于境(jìng)外(wài)央(yāng)行、国际(jì)金融(róng)组织、主权财富基(jī)金运(yùn)用人民币投资(zī)银行间市场有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)进(jìn)一步做好境外(wài)机构投资者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市(shì)场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场准入备案(àn)的境外投资(zī)者等，可根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签署的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外(wài)投资(zī)者(zhě)开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易(yì)对手方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投资者(zhě)应当将是(shì)否(fǒu)签署协(xié)议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交易商协(xié)会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正(zhèng)式(shì)发布(bù)后也可供境内(nèi)外投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的(de)投资(zī)范围是什(shé巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么n)么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境外(wài)投资者现阶段可在银(yín)行间市(shì)场开展符合集(jí)中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台、境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换通”下受认可(kě)的(de)境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求(qiú)加入其他(tā)受(shòu)认可的(de)电子交易(yì)平(píng)台，受认可的(de)境内电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)达成，交易一经达(dá)成即(jí)视(shì)为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机(jī)构(gòu)和香(xiāng)港证监(jiān)会(huì)认(rèn)可的境外(wài)清算机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的(de)境内清算机(jī)构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可(kě)的(de)境外(wài)清算(suàn)机构为香港交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公司(sī)（以下简称场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清算(suàn)会员资(zī)格(gé)或作(zuò)为清算客户(hù)委托场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算(suàn)会(huì)员代(dài)理清算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么算会员签订客户(hù)清算协议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外清算机构对(duì)交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指清算机构(gòu)作为(wèi)中(zhōng)央对(duì)手方针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达(dá)成(chéng)的交易在经(jīng)过上(shàng)巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么海清算所与场外结算公司的集(jí)中(zhōng)清算(suàn)审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替(tì)代，进入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三个独立的新(xīn)合(hé)约(yuē)，分别(bié)为境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)境内参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间将不再存在(zài)合同关(guān)系。对于未(wèi)纳入(rù)集(jí)中清(qīng)算的交易(yì)，依照成交双方约定(dìng)的(de)处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间的(de)跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨(kuà)境(jìng)支付(fù)系统办理。同时(shí)，场外(wài)结算公(gōng)司可在境(jìng)内银行开立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和人(rén)民币“互换通”结(jié)算专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融入资(zī)金的本息和费(fèi)用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行规定的其他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一部(bù)分(fēn)，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池(chí)独(dú)立(lì)于每一(yī)中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清(qīng)算基金之(zhī)外，不用于(yú)任何会员机(jī)构的违(wéi)约损失分摊。上海清(qīng)算所向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开立的(de)“互(hù)换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算(suàn)所名义于(yú)境内开立的“互(hù)换通(tōng)”专用人民币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所每日基于双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互换通”资(zī)源池要(yào)求，并通(tōng)过境内(nèi)外存(cún)管银行办(bàn)理人民币或外币(bì)资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的(de)机构应(yīng)当及时履行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资源池存管银行(xíng)应(yīng)当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民(mín)币收(shōu)支信息(xī)；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金(jīn)的，相关(guān)境内(nèi)结算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应(yīng)当(dāng)按照规定(dìng)履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业(yè)务由上海清(qīng)算所集(jí)中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由(yóu)上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)清算(suàn)的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)进(jìn)行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投资银(yín)行间(jiān)债券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外(wài)投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”开展(zhǎn)利(lì)率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守的(de)人民(mín)币购(gòu)售业务相关(guān)规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民(mín)币购售业务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人民币购售业务范(fàn)围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外(wài)汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅(tīng)关(guān)于(yú)加强境外金(jīn)融机构进入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外(wài)参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类和(hé)信息(xī)报送(sòng)等相关安排(pái)。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的(de)真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交(jiāo)易(yì)的(de)，其交(jiāo)易到期或不再(zài)继续参与的(de)，原(yuán)则上应(yīng)当通过香港结算行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的(de)境外投(tóu)资者可在香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港结算(suàn)行(xíng)由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香(xiāng)港结算(suàn)行办理业务(wù)。香港结算行为(wèi)境外投(tóu)资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到(dào)期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场基(jī)础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的(de)“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关(guān)监(jiān)管部门可以根据(jù)需要(yào)向基(jī)础设施调取与境外(wài)投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清(qīng)算机构将制订(dìng)配套的业(yè)务规则(zé)等文(wén)件并对(duì)外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便(biàn)利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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