编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金(jīn)披露(lù)落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了(le)科(kē)技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化(huà)明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第(dì)一季(jì)度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的(de)七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻找性价(jià)比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的，用(yòng)金(jīn)域医(yī)学和蓝晓科技替(tì)换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别(bié)是合(hé)成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一(yī)如既(jì)往地(dì)表示，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源在(zài)公募基(jī)金(jīn)组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机(jī)械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历(lì)去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值得关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。目(mù)前TMT板块的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情确(què)立，但(dàn)我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也(yě)出现在他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位。同(t张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗óng)时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的(de)半(bàn)壁(bì)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的(de)药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低(dī)了金(jīn)融等行(xíng)业(yè)的(de)配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模(mó)式(shì)出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华(huá)盛世(shì)最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和(hé)古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地(dì)产酒来增加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定(dìng)的；其(qí)次，看(kàn)好(hǎo)线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮(liáng)液(yè)有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)，该股升(shēng)至十大(dà)重仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头(tóu)迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德(dé)，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主营回归本(běn)源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为第三(sān)方医(yī)学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域(yù)医学近日(rì)率先(xiān)推出(chū)国内首个(gè)国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游(yóu)的(de)施成外，本(běn)周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的(de)顶流冯明(míng)远所管产品一(yī)季报全部披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只产品维(wéi)持(chí)年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的(de)中，占比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传(chuán)统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是(shì)三元(yuán)前驱(qū)体和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期(qī)发布的(de)年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分(fēn)布(bù)式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报(bào)总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业(yè)领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，早在去(qù)年底时他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的(de)基金(jīn)经理了，而他在管的7只基(jī)金今年(nián)同时段(duàn)几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的(de)基(jī)金(jīn)一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)中(zhōng)股(gǔ)票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是(shì)宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至今(jīn)表现一般。但他此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到(dào)了新能(néng)源类(lèi)似2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长的生命周期(qī)，不少细分板块(kuài)还(hái)能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们(men)看到(dào)行(xíng)业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在(zài)当前市(shì)值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大(dà)部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少公司(sī)一定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目(mù)前在(zài)管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季报(bào)表(biǎo)明他的(de)重仓(cāng)行(xíng)业配置(zhì)思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年(nián)四(sì)季报(bào)和(hé)一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的(de)是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技(jì)从(cóng)第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按(àn)照(zhào)保留(liú)小数两(liǎng)位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季(jì)度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没有进行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位，产业(yè)链(liàn)的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年(nián)持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来的(de)中国(guó)铁建恰好就是中字(zì)头中的(de)典型(xíng)代表公司(sī)，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而(ér)从(cóng)相关(guān)标的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来的投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无(wú)可，其(qí)投资风格同为公募中少数(shù)的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估值(zhí)类股(gǔ)票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和(hé)神(shén)火股(gǔ)份，表明了(le)其对(duì)这一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外，他(tā)对于(yú)小众的(de)中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表示(shì)基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商业模(mó)式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于(yú)美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核(hé)心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回(huí)报(bào)翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席(xí)位(wèi)，其中新进的公(gōng)司(sī)半数(shù)为中(zhōng)字(zì)头，它(tā)们(men)就是中国海油和(hé)中国移(yí)动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公司基本面(miàn)，注重公司的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)和企业盈利(lì)修(xiū)复(fù)的预期下(xià)，我们较为看好今(jīn)年的(de)权益市场，特别(bié)是前(qián)期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期(qī)成名的(de)郑(zhèng)巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值(zhí)快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的(de)成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格(gé)来看，除去银河(hé)和美生活(huó)还(hái)有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)除(chú)去(qù)用友网络和海康威视外(wài)，年(nián)内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是(shì)第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国网通信。对比来(lái)看被(bèi)调出的(de)标的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金合同的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展(zhǎn)开。一(yī)季(jì)度智联主题继(jì)续(xù)增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的(de)配置比例。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭遇非议人(rén)物(wù)同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在(zài)今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华(huá)安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗(fú)也(yě)是(shì)超(chāo)过(guò)了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平(píng)安等公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国(guó)仍处经济结(jié)构转型(xíng)时(shí)期(qī)，我们相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机会(huì)，在(zài)策(cè)略上，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益(yì)于国民经济持续增长的消费及(jí)原材(cái)料放(fàng)在前(qián)所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示(shì)，他(tā)目前(qián)在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季(jì)度(dù)的(de)调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持(chí)了机器视觉和(hé)医疗器械行业的(de)部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也(yě)开始越发受到明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融(róng)通基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来(lái)看，在上(shàng)一季(jì)度没(méi)有单(dān)一(yī)标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增加了(le)工程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配(pèi)置偏(piān)向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了(le)科(kē)技、消费板(bǎn)块(kuài)的适(shì)度(dù)配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造(zào)的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国(guó)天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大体包括华测导航(háng)、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预(yù)期今(jīn)年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的(de)布局，我判断可(kě)能对(duì)收入利润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能(néng)只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库(kù)存可(kě)能(néng)也进入(rù)到尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工(gōng)装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但(dàn)也隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的(de)少壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛(sài)道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)中都(dōu)体现(xiàn)得颇(pǒ)为明(míng)显。进(jìn)一(yī)步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二的区(qū)别(bié)是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确(què)定性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空装备平(píng)台型(xíng)企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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