5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于(yú)人(rén)工(gōng)智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券商发布(bù)了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估(gū)概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计(jì)算机板块关注度则(zé)快速下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的(de)金(jīn)股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收(shōu)益(yì)，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要(yào)与大(dà)盘行情的撕(sī)裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热门(mén)金股上(shàng)则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对(duì)五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股(gǔ)的(de)走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因有事(shì)件驱动所以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的(de)经济周期格(gé)局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力(lì)的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二级(jí)市场估(gū)值(zhí)体系国际化是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常(cháng)值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来(lái)股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季(jì)度投资策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确(què)定性高(gāo)、估值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思(sī)维(wéi)仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提(tí)振市场情绪(xù)。从(cóng)管理层(céng)的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难(nán)以(yǐ)对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和(hé)结构调整(zhěng)依然是政策(cè)主要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的(de)趋(qū)势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格局。

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