个(gè)人养老金(jīn)业务试点(diǎn)落(luò)地半年，你(nǐ)参与了(le)吗？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)开(kāi)始进入(rù)为期(qī)一年的试点(diǎn)，在(zài)全(quán)国选取了36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据(jù)人(rén)力资源和社(shè)会保障部数(shù)据显示，截至今年3月末，个人(rén)养老金(jīn)开户数量达(dá)到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作(zuò)为个人养老(lǎo)金业务的代销主渠道之一，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)凭借其与(yǔ)权益(yì)产品的紧密联系和与投资(zī)者的深度了解，在(zài)养老(lǎo)基(jī)金销售方面(miàn)已有(yǒu)多(duō)方(fāng)实践。时值个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)试点推行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入(rù)多家券(quàn)商(shāng)，了解个人(rén)养(yǎng)老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势(shì)

　　券商深耕个人(rén)养老金(jīn)市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老金(jīn)业务正(zhèng)在获得更多证(zhèng)券公司的重(zhòng)视。写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语>

　　早在去年11月个人养老金试点落地(dì)，14家券(quàn)商获得代(dài)销资格(gé)。截至今(jīn)年3月31日，证监会更(gèng)新名录中(zhōng)个人(rén)养老金基金(jīn)数(shù)量增加至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证(zhèng)券、安信证(zhèng)券及(jí)中信证券(quàn)（山东）、中信证券华南(nán)新增(zēng)获批。

　　作为公(gōng)募基金最主(zhǔ)要(yào)的代销方之一，证(zhèng)券公司在个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务试点(diǎn)的铺开和推(tuī)广(guǎng)中持续发力，个(gè)人养老金业务(wù)也成为大(dà)型券商们财富管理转(zhuǎn)型的重要抓(zhuā)手。通过精(jīng)心布局(jú)产品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合(hé)，试点券商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基(jī)金销售(shòu)。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可(kě)投(tóu)资的产品主要有四类：银(yín)行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老保险、公(gōng)募(mù)基金。据人社部(bù)个人养(yǎng)老金产品名录(lù)显示，当前(qián)上线(xiàn)个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个人养老金产(chǎn)品资(zī)格受到(dào)明显限制，仅部分具备(bèi)保(bǎo)险兼业代理牌照的证券(quàn)公司可销售(shòu)养老(lǎo)保险，大多(duō)数试(shì)点券(quàn)商(shāng)将视线聚焦于公募基金上进(jìn)行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首批个(gè)人养老金(jīn)基金销售资格，完成全部(bù)40家基金管(guǎn)理公(gōng)司共计126只个人养老(lǎo)金基金产品(pǐn)的上线，基本实现个人养老金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业务负责人向中国基金报(bào)记者(zhě)介(jiè)绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏基金等(děng)发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断(duàn)完(wán)善产(chǎn)品池。东方证(zhèng)券亦表示(shì)，目前已基(jī)本实(shí)现了(le)养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更愿意在产(chǎn)品货架丰富的机构办理(lǐ)个人(rén)养老金业务(wù)。因此(cǐ)在服(fú)务体(tǐ)系的基础架构上，风(fēng)格多(duō)样、风险收益(yì)多(duō)元的产品货(huò)架能够带给客户更好(hǎo)的服务办(bàn)理体验，产(chǎn)品布(bù)局的“全面”是个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大(dà)部分(fēn)客户(hù)对于金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)的特征和策略(lüè)的(de)认知、对自身投资能(néng)力、投资意愿、投资目的的认(rèn)知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养(yǎng)老规划”、协(xié)助客户筛选“合(hé)适的产品”，就成为(wèi)服(fú)务机构的“核心竞争力”。在(zài)全面(miàn)引入个人养老金(jīn)可投资的(de)产(chǎn)品类型(xíng)的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的(de)特性；结(jié)合存量客户的个性(xìng)化画像和(hé)客(kè)户特点，为客户提供切实可行的产(chǎn)品(pǐn)评估体系和养老规划(huà)方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投(tóu)资者来说，当前(qián)阶段认可(kě)并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来自开户(hù)渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人养老金带(dài)来的个(gè)税(shuì)抵扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比(bǐ)率仍(réng)不理想。

　　由(yóu)于(yú)个人养老金退休后才能(néng)取出，这每年12000元自(zì)然是需要在(zài)账户内充分利(lì)用长(zhǎng)期投资，但如何投资也(yě)令(lìng)不少投资(zī)者犯难：买什(shén)么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接，如何(hé)让(ràng)投资者选择到适合自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万(wàn)名(míng)高素质的投资顾问，帮助客户甄选适(shì)合自身(shēn)的养老产品，做(zuò)好(hǎo)养(yǎng)老规划(huà)和资产配置(zhì)，做(zuò)到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人(rén)称，中(zhōng)信(xìn)建投采取线(xiàn)上线下相结合的方式，注重(zhòng)交流和(hé)体验(yàn)，为客户提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安(ān)在推广(guǎng)个(gè)人养老(lǎo)金业务时曾(céng)介绍，其结合个人养老金(jīn)基金(jīn)特点(diǎn)，细化(huà)形成“甄选100个(gè)人(rén)养老金基金评价标准”，综合基金公司(sī)治理水平、投研能力、业绩(jì)评(píng)价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化(huà)评价，优选(xuǎn)值得(dé)信赖(lài)的养老金(jīn)基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益性价(jià)比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产品(pǐn)清单，满(mǎn)足养老金客(kè)户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公司营业(yè)网点数量在“金融圈(quān)”内并(bìng)不(bù)算少，但远难(nán)以与大型商业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行(xíng)召开的2022年报发布会上，该(gāi)行高(gāo)管透露，截(jié)至2022年末，该行已经累计开立个人(rén)养老金账户229.16万户(hù)，位列(liè)全(quán)行业第三(sān)位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于(yú)建(jiàn)设银(yín)行和工商(shāng)银行(xíng)。相比之下(xià)，鲜有券商(shāng)愿意公(gōng)布(bù)投资者通过其(qí)渠道开(kāi)通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，国家社会保险公共服务平台上仅可(kě)查询商业银行(xíng)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)开办情(qíng)况(kuàng)。其中(zhōng)显示(shì)，23家获(huò)准开办个人养老金业(yè)务的银行中(zhōng)，有22家开设(shè)了资(zī)金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时(shí)开展了基金(jīn)交易业(yè)务、保险(xiǎn)交易业(yè)务和理财交易(yì)业务。

　　与(yǔ)大(dà)型(xíng)商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司个人养老金(jīn)业务的规模相对有限，仍处于(yú)积(jī)极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数(shù)量难(nán)以比拼，但券商发力个人(rén)养老金业(yè)务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推广个人养老金业务(wù)时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前(qián)表示(shì)，其个人养老金业务从引导客户形成科学养(yǎng)老理财观念(niàn)的长(zhǎng)远视角出发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)从产品策(cè)略、到产品(pǐn)优(yōu)选、再到组合配置的全(quán)周期专(zhuān)业(yè)资配服务和(hé)一站式的产品选择。中信证券亦推(tuī)出个(gè)人养老金(jīn)投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管(guǎn)理、资(zī)产(chǎn)配置、服(fú)务陪伴于一体(tǐ)的个人(rén)养老金投(tóu)资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部分券(quàn)商开拓个人养老金(jīn)业务(wù)的解决方案。东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁(níng)向记者介绍，东(dōng)方证券基(jī)于(yú)对(duì)个人养老(lǎo)金目(mù)标客群的(de)深入研究，将开(kāi)发大中型企业作为个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东方(fāng)证券协同系统内成员公司(sī)开展走进企业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业(yè)单位员工提供个人养(yǎng)老(lǎo)金上门服务(wù)，免(miǎn)去客(kè)户前往营业厅(tīng)办理业务路(lù)上花费的时间，提(tí)高服务效率，节(jié)约客户时间。展(zhǎn)业初(chū)期组织了超过100场的个(gè)人(rén)养老金走进(jìn)企(qǐ)业(yè)服务活动(dòng)，覆(fù)盖企(qǐ)业(yè)员工近万人。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度试点半年

　　持(chí)有体验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商(shāng)代销个人养老金(jīn)业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿个(gè)人养老金市(shì)场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，相关产品的收(shōu)益(yì)率和回撤(chè)情况(kuàng)、产品能否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场(chǎng)关(guān)注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的(de)产品又是为了(le)满足养(yǎng)老需求，投资者更希望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服(fú)务(wù)上寻求(qiú)创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财(cái)富管(guǎn)理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断(duàn)完善客户服(fú)务体(tǐ)系，满足客户多层次(cì)金融需求，促进财(cái)富(fù)管理业务高质(zhì)量发展，券商(shāng)在业务(wù)内涵(hán)上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示，在客户(hù)分类服务方面，会根据(jù)国家政(zhèng)策选择(zé)社保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受税优且对税优(yōu)敏感、对(duì)理财有初步认知的客户(hù)进行(xíng)第一阶段的重点服务，对其他客(kè)户(hù)会(huì)随着试点扩大和客(kè)户画像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可(kě)重点关(guān)注企事(shì)业单位员工，特(tè)别是大中型城(chéng)市具有一(yī)定经营规模的企业员工，他们能(néng)够(gòu)享受个(gè)税抵扣(kòu)的优势，具备一定(dìng)投资意识和(hé)财务认知；这类人群对未来退(tuì)休有一(yī)定的(de)规(guī)划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是(shì)一个增(zēng)量市场，对证券公司而言，针对(duì)潜在客群可以全市场覆盖(gài)。证券公(gōng)司可以(yǐ)通过投研(yán)优(yōu)势和专业投(tóu)顾(gù)队伍，创造更多养老(lǎo)投资场(chǎng)景，跟踪了(le)解客户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮助客户(hù)建(jiàn)立个(gè)人养老(lǎo)金投资(zī)计划。此外，证券(quàn)公司可以通(tōng)过加(jiā)强顾问服务，帮助(zhù)客户(hù)有效应对投资组(zǔ)合净(jìng)值的波动，引导客(kè)户持续参与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人表示，会针(zhēn)对不同(tóng)风险承(chéng)受能力、不同年龄结(jié)构和不同资金体量制定个性化养(yǎng)老策略。比如(rú)对每年(nián)享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户(hù)）提(tí)供符合监管部(bù)门要求(qiú)的金融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财(cái)案例(lì)、养老讲堂等(děng)信息(xī)和交易(yì)服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计划(huà)plus”养(yǎng)老金(jīn)融服务(wù)，包括(kuò)养(yǎng)老计算器、个性化的(de)补充养老解决方案、定期的养老(lǎo)方(fāng)案跟踪报告以及养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要(yào)有长远眼光，打造增量市场，承担起构(gòu)建养老金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一(yī)，在获(huò)客及投教(jiào)方面，应(yīng)加大资源(yuán)投入(rù)，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金(jīn)的认知。走进企事业单位(wèi)，通过上门服务的方式触达企业和客(kè)户，举办专题讲座、在线(xiàn)研讨会和(hé)投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人养老金的(de)重要性、投资策略(lüè)和(hé)长期规划，激发客(kè)户(hù)对(duì)个(gè)人(rén)养老金产品的(de)兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建(jiàn)立内(nèi)容丰富(fù)的一站式个人养老金专区，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓查(chá)询等基础功能，提供丰富(fù)的养老资讯(xùn)和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深(shēn)度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在(zài)金(jīn)融科技(jì)应用方面，引入智能科(kē)技和人工智能(néng)技(jì)术，通过数据分(fēn)析和(hé)算法模型，根据客户的风(fēng)险承受能力、资(zī)产状况(kuàng)和目标退休年(nián)限(xiàn)，定制化(huà)推(tuī)荐养老金产品组(zǔ)合，并提供实时(shí)投资组合跟踪和(hé)风险管理工具，帮(bāng)助客户(hù)更(gèng)好地(dì)实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业(yè)务负责人则表示，可以通过(guò)“人(rén)+科技(jì)”，在大数据(jù)智能客户(hù)分析系统(tǒng)的基础(chǔ)上，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客户(hù)达成“千人千面(miàn)”的(de)个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合(hé)）是(shì)后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为(wèi)不同生命周期(qī)和年龄阶段(duàn)的(de)客户提供专业的、一对一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行(xíng)半年(nián)七成(chéng)收益(yì)告(gào)负

　　客户体验成(chéng)产品胜负(fù)手(shǒu)

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半年，产(chǎn)品收(shōu)益和回撤(chè)率大不大？产品能不能满足真正的养(yǎng)老诉(sù)求？这(zhè)些(xiē)问题都是(shì)投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整(zhěng)体收(shōu)益(yì)水平(píng)并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产品，近(jìn)七(qī)成(chéng)收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人(rén)养老(lǎo)目标基金自成立(lì)以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是兴全(quán)安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目(mù)标基(jī)金(jīn)收益在1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养老(lǎo)需(xū)求，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良(liáng)好(hǎo)是个人(rén)养老产品成败(bài)的核心。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产品应力争(zhēng)为(wèi)客户保值增值(zhí)，否(fǒu)则将违背客户通过投资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务(wù)负责(zé)人介(jiè)绍，目(mù)前个人养老金可投资的(de)4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的(de)类别更侧重(zhòng)本金安全、有的类(lèi)别更侧重(zhòng)资产增(zēng)值(zhí)；但同时，每个类(lèi)别很(hěn)难(nán)做到在保(bǎo)证其(qí)特点达到的同时(shí)又规避掉(diào)该类产(chǎn)品的(de)风险或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群情况来看，低波低回(huí)撤对(duì)于离退休(xiū)时点较近的投资者比较(jiào)合适，性价比(bǐ)高的(de)中(zhōng)波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征产品对(duì)于还有20-30年才(cái)退休的投资者也是可以选择(zé)的，拉长周期(qī)看(kàn)也能满(mǎn)足客户养老(lǎo)类资金的保值(zhí)增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目的，前提(tí)是(shì)有一套完整、自(zì)洽、适(shì)用、有效且动态适配的产品评价(jià)体系，通过该(gāi)体系的(de)评价，能较为清晰(xī)地区分出产品的“性价(jià)比(bǐ)”（如风(fēng)险收益(yì)比等）、能公(gōng)平、公正地(dì)对同类或者同策略产品进(jìn)行综合评(píng)判。如(rú)此，才能真正将好的产品(pǐn)、合(hé)适的产品推荐给合适的客(kè)户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风险型(xíng)和目(mù)标日期型两大类，投资者可以(yǐ)根据(jù)自身投(tóu)资(zī)目标和风险承受能力选择具体的产品。比如低(dī)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的客户可选择目标(biāo)日期型中的稳(wěn)健(jiàn)类产(chǎn)品，通过严格(gé)控制股票资产仓位降低(dī)产(chǎn)品(pǐn)波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城(chéng)镇(zhèn)职(zhí)工(gōng)养老金替代率(lǜ)尚(shàng)有不足(zú)，根据国际经验，如果退(tuì)休后的(de)养(yǎng)老(lǎo)金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的(de)生活水(shuǐ)平(píng)，养老金投资的增值功能也是(shì)一个(gè)重要考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等(děng)条件，投资资金具有长期(qī)性(xìng)，可以达到几十年，能够承受一定的短(duǎn)期波(bō)动，对于追(zhuī)求长期投资(zī)收益的客户，可以配置一(yī)定高比(bǐ)例资金在权益型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)相关业务负(fù)责人也认(rèn)为，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)具有一定(dìng)的普惠金融属性(xìng)，需要(yào)关注老百姓长期(qī)保值增值的养老需求(qiú)。站(zhàn)在资(zī)产角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投资回报，资(zī)产配置不可(kě)或缺。通过投资(zī)不同品种(zhǒng)、不(bù)同(tóng)收(shōu)益特征、低相关性的金融资产，有助(zhù)于实现风(fēng)险分散、降(jiàng)低总体波动，从而更好(hǎo)地满(mǎn)足投(tóu)资者(zhě)的(de)养(yǎng)老投资目(mù)标。

　　推动(dòng)个(gè)人养老金业(yè)务(wù)高质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)积极发展的同时，与(yǔ)渠道(dào)网(wǎng)点和客户众多的(de)银行(xíng)等(děng)机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以(yǐ)说是“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人表示，银(yín)行、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)独立销售(shòu)机构都可(kě)参与到为客(kè)户提(tí)供个人(rén)养(yǎng)老基金(jīn)服务，几类机(jī)构(gòu)优势互补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类(lèi)机构或者(zhě)每家机构可(kě)以根(gēn)据自己的(de)资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投资(zī)需(xū)求的(de)投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有(yǒu)以下(xià)三方面(miàn)诉求：一是增强基础设(shè)施建(jiàn)设，能在服务时效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下(xià)单服务(wù)；二是(shì)增加产品(pǐn)销(xiāo)售范围，在养老(lǎo)品(pǐn)类上(shàng)更加丰(fēng)富(fù)，除特(tè)殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供(gōng)的(de)养老产品（如(rú)养老(lǎo)理财）；三(sān)是明确养老规划业务合规性，为不同的客户提供(gōng)基于客户需求和画(huà)像的养老规(guī)划(huà)方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负(fù)责人(rén)提出，当前的(de)政策要求下，客(kè)户(hù)如果(guǒ)想(xiǎng)在券商端参与(yǔ)个人养老金投资，需要分别在银行(xíng)端(duān)、个税端进行一系列前(qián)序(xù)操(cāo)作步骤(zhòu)，对(duì)于尚(shàng)不熟悉业务流(liú)程的投资(zī)者来讲，体(tǐ)验不(bù)太友(yǒu)好。

　　“此外，由于(yú)政(zhèng)策对(duì)代销个(gè)人养(yǎng)老金产品的管理要求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选择(zé)的产品种类(lèi)较为(wèi)单一，难写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语(nán)以(yǐ)进一步为投资者(zhě)提供(gōng)更丰富(fù)的个人养老金(jīn)配置(zhì)方案(àn)。未来期待能够从政策端进一(yī)步简化投资者的办理流程(chéng)，提升客户体验；给予券商在多样(yàng)化个人养老(lǎo)金品种的引(yǐn)入和(hé)研发上的政策支持，丰(fēng)富客(kè)户(hù)多(duō)元化(huà)的投资选(xuǎn)择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个人养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 莫琳

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得税退税的开始，不少人(rén)发(fā)现自己的退税(shuì)比去年(nián)多了不少，仔细(xì)询(xún)问(wèn)之下才发现(xiàn)，是因(yīn)为去年底开通了(le)个人养老金业务，并入了金(jīn)。这一消(xiāo)息大大刺激了不少本来不想开户的年(nián)轻人。

　　根据人社部披露的数(shù)据，截至今年3月底，个人(rén)养老金参加人数达(dá)3324万(wàn)人(rén)。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的(de)一个月的(de)时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人(rén)均缴费(fèi)低于1000元。此(cǐ)外(wài)，据中(zhōng)国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开(kāi)立(lì)个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户的三千多(duō)万(wàn)人中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者走(zǒu)访(fǎng)的结果来看(kàn)，个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的(de)收益(yì)率远低于预期，是大多人不愿意入(rù)金(jīn)的主要原因。而(ér)选择开户的原因主要(yào)是为了(le)“薅(hāo)羊(yáng)毛”（金融机构出(chū)台了不少吸引客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题？银河证券相关业务负责人认(rèn)为，这是一个专业(yè)活(huó)，既需要了解客(kè)户(hù)的经(jīng)济状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和(hé)养老规划，也需要业务人(rén)员及其所在机构(gòu)有比较专业且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品每(měi)年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的(de)全面需求，还需要(yào)结合其他(tā)商业产品等综合考虑；大多数(shù)产品流动性差，难以预防到退休(xiū)前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年来，个人养(yǎng)老金(jīn)产品正在逐渐丰富，但是“开户(hù)热(rè)投(tóu)资(zī)冷”的现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云在(zài)近期举办的2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛(tán)上表示，目前个(gè)人养老金(jīn)试点效(xiào)果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人(rén)数占基(jī)本养老(lǎo)保险参保人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立(lì)账户(hù)人数比例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加(jiā)养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金融监督(dū)管理总局已(yǐ)向业内就(jiù)关(guān)于促进专属商业养老保险发展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟由试(shì)点业务转为常态(tài)化业务。

　　业(yè)内人(rén)士表示，随着专属商业养(yǎng)老保险转为常(cháng)态化业务，参与该项业务(wù)的险企(qǐ)数量将增加不(bù)少。此外(wài)，专属商业(yè)养老保险是对接个人(rén)养老金制(zhì)度的主要保(bǎo)险产品(pǐn)，这意味(wèi)着个人(rén)养老金保险(xiǎn)产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型、进(jìn)取型两种(zhǒng)风格账户供客户选(xuǎn)择(zé)。据各家保险公司披(pī)露的专属商业养老保险产(chǎn)品2022年(nián)结(jié)算利率(lǜ)，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍(biàn)高于现有的(de)个人(rén)养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在(zài)增加产(chǎn)品供给(gěi)的(de)同时，多家金(jīn)融机构(gòu)呼吁从(cóng)产品设(shè)计端解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的(de)问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业(yè)务负(fù)责人看来，“老龄(líng)风(fēng)险”与(yǔ)其他(tā)投资风险(xiǎn)相比，有其(qí)更加突出的(de)特点，包括为退(tuì)休人群(qún)提(tí)供稳定安全有保障且(qiě)抗通胀(zhàng)的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储备失能养护和医疗应急(jí)资(zī)产、为(wèi)退(tuì)休人群规划(huà)遗产、将养老投资与养老(lǎo)保障/养(yǎng)老生(shēng)活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的设(shè)计初心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的设计(jì)成(chéng)果，应该更多的让利(lì)于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做(zuò)艰难(nán)但长期正确的(de)事。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设计出充分利(lì)用资本市场具有良好(hǎo)增值能力资产的养老产品取决于发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）的产品设计(jì)能力和资产管理能(néng)力。“证券公司作为财富管理(lǐ)服(fú)务提供商(shāng)，可以(yǐ)与产(chǎn)品发行人（或管理人）合作(zuò)，根据(jù)客(kè)户需求设计出在养(yǎng)老功能(néng)方面更有竞争力(lì)的产(chǎn)品”，上述负(fù)责(zé)人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投也希望(wàng)能参与(yǔ)到具体的(de)产品设(shè)计之中(zhōng)。其个人(rén)养老(lǎo)业务负责人建议，参考部(bù)分发达国家(jiā)的(de)经验，未来除了股、债配置(zhì)，或在未(wèi)来(lái)可以考虑增(zēng)加底层可投标的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富(fù)投资(zī)者(zhě)的可选标(biāo)的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集(jí)团中国(guó)区总裁张雨萌建议(yì)，应该避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者(zhě)可以直接在开户的时候做投(tóu)资选择。这样在开户的时(shí)候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可能面(miàn)临的流(liú)动性问题，长城人(rén)寿保险股份有限公司(sī)总经(jīng)理王(wáng)玉改近日(rì)表(biǎo)示，保险公司可以通过“保单(dān)质押(yā)贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，多(duō)家(jiā)券商(shāng)还发力(lì)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户以外的(de)个人补充(chōng)养老金融(róng)方(fāng)案，例如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品中心副总(zǒng)经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已根据在(zài)职群体(tǐ)养老(lǎo)规划(huà)的长期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退休(xiū)人(rén)群养老需求的(de)流动性、安(ān)全性、稳(wěn)健性(xìng)等特点，设计出多层次、多元化、个性化的(de)养老配(pèi)置(zhì)方(fāng)案(àn)，积(jī)极履行养老保障(zhàng)社会责任，力(lì)争为居(jū)民提供持续(xù)卓越(yuè)的养老规划与满(mǎn)足不(bù)同养老需求的资(zī)产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基于个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)场景(jǐng)，引入更丰富的养老型(xíng)年金(jīn)、增额(é)终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖(gài)养(yǎng)老收益性资产和保障性(xìng)资产，满足(zú)客户(hù)多样化、多(duō)层级的(de)养老(lǎo)资(zī)产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱(zhù)养老(lǎo)金(jīn)业务中的企业(yè)年金(jīn)业务，银河证券还上(shàng)线了自研的年金(jīn)综合(hé)评价系统。该(gāi)系(xì)统可以通过客(kè)户提供(gōng)的(de)“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与(yǔ)持(chí)股比例等数据，结合公募(mù)基金、股市债市数据，展(zhǎn)示(shì)客户委托年金(jīn)组(zǔ)合的(de)评(píng)价结果(guǒ)。此外，也(yě)可以利用年金机制间接(jiē)服务(wù)背(bèi)后的企业员工(gōng)和(hé)机(jī)构(gòu)事业单(dān)位职(zhí)工。

　　截(jié)至目前，银河证(zhèng)券基金研(yán)究中心已(yǐ)为部分省(shěng)市提供职业年金的(de)组合评价与管理咨询(xún)服务(wù)，也计划结合(hé)机(jī)构条线业务规划为央(yāng)企与国企提供(gōng)企(qǐ)业年金组合评价等(děng)综合金融服(fú)务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告(gào)诉记者，公司(sī)自主(zhǔ)开发建设(shè)部署的(de)年金综合(hé)评(píng)价系(xì)统(tǒng)及研究(jiū)咨询服(fú)务(wù)，具有养(yǎng)老属性的综合金(jīn)融服务体(tǐ)系均是公司(sī)积极(jí)响应(yīng)国家养老发展战(zhàn)略而推出的(de)新服(fú)务，体现了在(zài)第二、三支(zhī)柱上(shàng)的(de)积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视(shì)三大支(zhī)柱养老金业务(wù)，目前公司已初步(bù)建立了个人养老金及个人养老金融(róng)服务(wù)体系(xì)，充(chōng)分利用金融产品(pǐn)代理(lǐ)销售牌照(zhào)和保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有(yǒu)态(tài)度的个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)开通(tōng)过程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在(zài)我们介绍之前都(dōu)已(yǐ)有所了(le)解，感觉这(zhè)项制度的普及度和客户认识程度在(zài)不断提升。”某大型银行的客户(hù)经(jīng)理林漪(yī)（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并没(méi)有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主要(yào)因为不知道(dào)如(rú)何选择产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我(wǒ)们就会再用PPT或(huò)者是纸质(zhì)资料向客户进(jìn)行详细介绍(shào)和(hé)对比(bǐ)分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正式落地，在北(běi)京、上海、青(qīng)岛(dǎo)等36个先(xiān)行(xíng)城市（地区）启动(dòng)实施(shī)。距离个人养老金制(zhì)度落(luò)地已经过去半年，民众接受度和业(yè)务进展情(qíng)况如何(hé)？从业人员在具体实操(cāo)过程中又遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段的群体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者实(shí)地探访上(shàng)海地区几家银(yín)行网点和(hé)券商营业部，了解个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年人更在意(yì)退休后(hòu)多一(yī)份保障

　　根(gēn)据(jù)人(rén)社部和国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共服务平(píng)台数(shù)据可知，个人养老金(jīn)制度(dù)经过半(bàn)年时间的发(fā)展，在产品种类、数量和参(cān)与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财(cái)富管(guǎn)理相关(guān)岗(gǎng)位的黄(huáng)宁(níng)（化(huà)名）告诉(sù)记者：“很(hěn)多客户都对个(gè)人养老金业(yè)务热情高涨，有直接到营业部咨(zī)询的，还有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个(gè)人养老金业务的热情(qíng)和关注度比“90后(hòu)”更高(gāo)，并且(qiě)除了(le)个人咨询和(hé)开户外，还有不(bù)少(shǎo)企业员工、学校教师(shī)、退伍(wǔ)军人等通过企业和单位(wèi)组织来了解(jiě)、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个(gè)人(rén)养老金产品的朋(péng)友后发现，两人所关注的(de)问题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一位(wèi)在上海地区金融机(jī)构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来(lái)，她每年(nián)都(dōu)将(jiāng)收入的一部(bù)分拿来(lái)强(qiáng)制储蓄，有了(le)个人养老金制(zhì)度后，就分一部分在个人养老金账(zhàng)户中，这部分强(qiáng)制(zhì)储(chǔ)蓄的(de)钱即使存长期(qī)也不(bù)会影响她未来(lái)的(de)生活质(zhì)量，并且放进个人养老金账户是在基本养(yǎng)老保险(xiǎn)之(zhī)外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不(bù)久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的就是买个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述(shù)两(liǎng)种不同(tóng)的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他(tā)们(men)在日(rì)常介(jiè)绍个人(rén)养老金业务的过程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄(líng)群体的(de)不同需求和(hé)想法，进(jìn)而更好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作不(bù)久(jiǔ)的年(nián)轻(qīng)人(rén)着(zhe)重介绍“退休后多一份(fèn)保(bǎo)障”推(tuī)广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取(qǔ)得进展(zhǎn)的同时，还有不少已经了解个人养(yǎng)老金业务(wù)的民众仍在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开通了个人养老金账户，但完成资(zī)金存(cún)储(chǔ)的只有900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪(yī)在(zài)银行(xíng)端个(gè)人养老金业(yè)务的开(kāi)展中感受(shòu)到，一些客户开了户但没存储(chǔ)的(de)主要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定(dìng)时间太(tài)长(zhǎng)，担(dān)心(xīn)之后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外(wài)一些客户则是认为在(zài)个人养(yǎng)老金产品并(bìng)非专门(mén)设计且(qiě)收益(yì)优势(shì)不明显，目(mù)前个人养老金(jīn)可以购买的(de)养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险(xiǎn)产(chǎn)品、养(yǎng)老(lǎo)目标基金四类产品，即使(shǐ)不通过个人养老金账户也(yě)可(kě)以(yǐ)直接(jiē)买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度(dù)谈到了(le)推广个人养老金业务(wù)过程中(zhōng)的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人(rén)养(yǎng)老金只支持代(dài)销公(gōng)募基(jī)金，无(wú)法代销存款、银(yín)行理财(cái)、商(shāng)业养老保险，有些客户风(fēng)险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向(xiàng)记者直言，对(duì)于离退休还较遥远的群体来说，养老需求当然也需(xū)要(yào)考虑，但眼(yǎn)下的生活和(hé)经济状况(kuàng)才是更重要(yào)的。

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