大家好(hǎo)，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金经(jīng)理，把新能(néng)源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场都在讨论一个(gè)基金经理(lǐ)，海(hǎi)富通(tōng)的(de)吕(lǚ)越(yuè)超老师。

　　从其管理的(de)海富通股(gǔ)票混合(hé)来看，截至去年年底，持仓基本为新能(néng)源板块股票(piào)。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了海富(fù)通股票混(hùn)合(hé)外，其他三(sān)只(zhǐ)产品也(yě)基本重仓了(le)AI板块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在一季报称，在一季度(dù)的操作中，本基金总(zǒng)体把握住了市场(chǎng)的节奏(zòu)变(biàn)化和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取(qǔ)得了明显的超额(é)收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系所代(dài)表的传统(tǒng)实体行业(yè)正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续(xù)可能成为市场最有持(chí)续性的一条结(jié)构主线。

　　数据显示，海富(fù)通股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来均取得(dé)正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后市怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度(dù)依赖交易，阶段性失(shī)去靠配置获(huò)取超额回(huí)报的(de)特征。TMT板块成(chéng)交占(zhàn)全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一(yī)次出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底(dǐ)的电(diàn)力设备(bèi)及新(xīn)能源，持续约28个交易(yì)日，在(zài)此期间新能(néng)源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报(bào)率为+8.8％，最(zuì)低累计(jì)回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现(xiàn)出(chū)类(lèi)似特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过(guò)去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单(dān)日(rì)涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关(guān)主(zhǔ)题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第一周降(jiàng)低(dī)约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招(zhāo)商证(zhèng)券认(rèn)为，TMT大(dà)年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会(huì)有一波(bō)明(míng)显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面对这种调(diào)整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)大概率创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。如果今年在业(yè)绩披(pī)露(lù)期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可(kě)控(kòng)等大(dà)产业趋势以政府(fǔ)支(zhī)持力度(dù)进一步加(jiā)大、资本(běn)开支增加、订单增加(jiā)和产品销(xiāo)量(liàng)业绩(jì)的(de)改善逐渐被市(shì)场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋(qū)势(shì)，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基本形成(chéng)本轮(lún)调整标志(zhì)着(zhe)AI等高(gāo)位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶(jiē)段性(xìng)顶(dǐng)部亦(yì)或(huò)基本形成。本次大幅调整主要(yào)还是因为在AI相关板(bǎn)块市(shì)场(chǎng)情绪处于(yú)极(jí)值的情况下(xià)，叠(dié)加上(shàng)述基本面风(fēng)险因素逐步发酵，市(shì)场内生调(diào)整需求出现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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