用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段进展明显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用(yòng)友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季(jì)最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连(lián)续第(dì)三年净利(lì)下滑。与此对(duì)应的是，2020年以(yǐ)来公司股(gǔ)价(jià)持续(xù)大跌。

　　这与(yǔ)用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶(jiē)段营收、净利同(tóng)步大(dà)增、股(gǔ)价大(dà)涨(zhǎng)的同(tóng)向共(gòng)振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异。

　　目(mù)前，用友网(wǎng)络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来(lái)单季最大亏损

　　净利连续(xù)三(sān)年(nián)下滑(huá)

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季(jì)度(dù)报告(gào)，一季(jì)度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增(zēng)长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友网络(luò)连续第(dì)三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史(shǐ)新(xīn)高之后，用友网络(luò)股价(jià)就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对(duì)高点(diǎn)进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参(cān)与，包括(kuò)高毅、葛卫东等(děng)知名(míng)机构和(hé)投资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用(yòng)友网(wǎng)络发布(bù)的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年(nián)各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三季度末(mò)退出前十大股(gǔ)东，在此期间(jiān)，其减(jiǎn)持数(shù)量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用(yòng)友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是(shì)通过(guò)财(cái)务软件服务企业的(de)会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现在的3.0阶段是(shì)服(fú)务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云服务业(yè)务，引领(lǐng)中国企(qǐ)业级服务(wù)市(shì)场。在此基础(chǔ)上(shàng)，公司2020年进入新的战略(lüè)发展阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和(hé)运营全球领(lǐng)先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络(luò)正式发布了(le)完全基于互联网(wǎng)架构的企业互(hù)联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平台、财(cái)务(wù)云(yún)、人力(lì)云等(děng)云产品(pǐn)得到(dào)逐(zhú)步发(fā)展，各领域云上线运营、逐(zhú)步(bù)融(róng)合(hé)。

　　从2017年开始，用(yòn莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗g)友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友云(yún)”面世(shì)、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的(de)统一底座和服(fú)务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭代(dài)，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的(de)发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用(yòng)友网络云服务(wù)转型取(qǔ)得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服(fú)务业务实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元，同(tóng)比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公司(sī)主要收入(rù)来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份(fèn)额(é)来看，用友(yǒu)却还是没有多大(dà)突破(pò)。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其(qí)中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝(pù)出华为将(jiāng)在4月(yuè)启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前(qián)仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出市场对用友(yǒu)在(zài)高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的(de)严重不足(zú)，也反应了其(qí)在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体(tǐ)到财(cái)务和股价上，在(zài)用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时(shí)，净(jìng)利润(rùn)也在同(tóng)时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅(fú)。对应到股(gǔ)价上，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利润(rùn)却大幅莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗下跌，股价(jià)也因此大(dà)跌，公司市值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董(dǒng)事长王文(wén)京(jīng)在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很大的提(tí)升空间。但从目前的情况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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