马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么　金融界4月27日消息  顶(dǐng)着“港股白酒第(dì)一股”光(guāng)环(huán)的珍(zhēn)酒李渡正(zhèng)式(shì)登陆港交所，尴尬的是开盘直接暴跌(diē)16.82%，全天颓(tuí)势尽显，最终收(shōu)盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第(dì)一天市(shì)值就缩水超过60亿港元(yuán)，惨(cǎn)遭(zāo)开门黑(hēi)。

　　私募(mù)巨头KKR浮(fú)亏超(chāo)过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至今没有酒(jiǔ)企成功上市，珍酒李渡是近7年时间第一只实现(xiàn)资本(běn)上市的白(bái)酒股，目前西(xī)凤酒(jiǔ)、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次(cì)在港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)IPO，发售价为每股(gǔ)10.82港元，筹(chóu)资资金约50亿(yì)港元，公开(kāi)发售获(huò)超购1.94倍，一手(shǒu)中(zhōng)签率100%。值得注意的(de)是，不知道是出于何种考虑，此次珍酒李渡并没(méi)有引入基(jī)石(shí)投资者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒(jiǔ)李渡共计引入(rù)两轮投资者，分别是有着(zhe)“华(huá)尔街之(zhī)狼”之(zhī)称的私募股权巨头(tóu)KKR和(hé)大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两(liǎng)次(cì)成本(běn)分别为1.76美(měi)元和1.78美(měi)元(yuán)，即13.82港元和(hé)13.97港元。相(xiāng)较于珍酒李渡今日收(shōu)盘价8.88港(gǎng)元(yuán)，这意(yì)味着私(sī)募巨(jù)头(tóu)KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿(yì)元广告费

　　公开资料显示，珍酒李渡是一家(jiā)致力提(tí)供(gōng)以酱香型为主的次高(gāo)端(duān)白酒(jiǔ)产品(pǐn)的中国白酒公(gōng)司。珍酒李渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖及(jí)开口笑四大白酒品牌(pái)，覆盖(gài)酱香型、浓香型、兼香型三大白酒品类。

　　招股书显示(shì)，按2021年收入(rù)计算，珍酒李渡是中(zhōng)国(guó)第四大(dà)民(mín)营白酒(jiǔ)公司，以及中(zhōng)国白(bái)酒行业中(zhōng)提供三(sān)种香(xiāng)型白酒的第三大公司。2020年到(dào)2022年，珍(马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么zhēn)酒李渡归母(mǔ)净(jìng)利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来(lái)看，珍酒李(lǐ)渡的增速(sù)在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年(nián)的毛(máo)利率分别(bié)为(wèi)52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒公(gōng)司相比也处(chù)于下风，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超过(guò)90%，而腰部的今(jīn)世缘、口子窖等企业毛利(lì)率也(yě)超(chāo)过了(le)70%。

　　导致毛利率的直(zhí)接原(yuán)因(yīn)之一就(jiù)是珍(zhēn)酒李(lǐ)渡的“豪横”的广(guǎng)告(gào)支出(chū)。财报显示，2020年、2021年(nián)及2022年，珍酒(jiǔ)李渡销售及(jí)经销开支分别为4.03亿(yì)元、10.21亿(yì)元及13.42亿元，于同(tóng)期分别占公司总收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告开支分别为(wèi)2.42亿(yì)、6.69亿以及(jí)6.66亿，三(sān)年时间，广(guǎng)告费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的(de)存货正在逐步(bù)增(zēng)加。报告期内，公(gōng)司存货分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿(yì)元和51.39亿元(yuán)，呈逐年增(zēng)长趋势，存货周转(zhuǎn)天数分别为517天、414.4天(tiān)和(hé)612.8天(tiān)。招股(gǔ)书解释称大部分(fēn)存货(huò)为基酒(jiǔ)，但仍然有不少针对其产销失(shī)衡的质疑(yí)。

　　吴向东曾(céng)操(cāo)盘金六福 身价230亿元(yuán)

　　低于行(xíng)业的毛利(lì)率和“豪(háo)横”的广告支出，这与珍酒李(lǐ)渡创(chuàng)始(shǐ)人吴(wú)向东的操盘手法密(mì)切相(xiāng)关。

　　声名在外的“白酒(jiǔ)教父”——吴向(xiàng)东(dōng)是一名白酒行(xíng)业的老(lǎo)兵。1969年，吴向东(dōng)出生在湖南醴陵的一个普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业的(de)吴(wú)向(xiàng)东，进(jìn)入其姐夫傅军旗(qí)下新华(huá)联(lián)集团工作。此后四(sì)年，他(tā)升至新(xīn)华(huá)联集团董事、董事局副主(zhǔ)席。也是在此，吴(wú)向东正式(shì)开启了他的白(bái)酒事业(yè)。

　　在傅(fù)军(jūn)的帮助下(xià)，吴向东在1996年(nián)拿下五粮液旗下川(chuān)酒(jiǔ)王的代理(lǐ)权，仅(jǐn)一年(nián)就将(jiāng)川酒王销量做到湖(hú)南第一。川酒王热销之(zhī)后(hòu)，大量仿冒产品涌现。同时，白酒市场竞争(zhēng)白热化(huà)，下(xià)游(yóu)经销(xiāo)商(shāng)的日子越来越难(nán)，吴向东想自(zì)创白(bái)酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向东与五(wǔ)粮(liáng)液签订了OEM代(dài)工协议，这是他在白酒(jiǔ)业(yè)首创了(le)一种新模(mó)式OEM，即(jí)贴牌代工模式(shì)，随后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国(guó)男足冲进世界杯，媒体将时任男足(zú)主(zhǔ)教(jiào)练(liàn)的米卢誉为神奇教练(liàn)和好运福星。深谙营销的吴向(xiàng)东找(zhǎo)来米卢担任(rèn)金六福(fú)形象(xiàng)代言人。米卢(lú)穿着(zhe)唐装(zhuāng)，面(miàn)带微(wēi)笑地说(shuō)“中国人的福酒，金六福。”很长(zhǎng)一段时间，金六福的广告(gào)投放量都(dōu)是全国第一(yī)。

　　在吴向东(dōng)的广(guǎng)告轰炸下，金六福迅速成为国民白(bái)酒，高峰期一(yī)天能(néng)发出57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴(wú)向东的(de)操(cāo)盘下，贵(guì)州(zhōu)酱酒(jiǔ)品牌珍酒、江(jiāng)西(xī)李(lǐ)渡(dù)，以及湖(hú)南知(zhī)名(míng)白酒品牌湘窖和开口笑(xiào)正式(shì)合并——珍(zhēn)酒李(lǐ)渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制的金东集团旗下共有华致酒行(xíng)、华泽酒业集(jí)团（下辖金(jīn)六福、珍酒(jiǔ)等(děng)12个酒企）、金东投资三(sān)个产业板块。涉足金融、文化旅游、新能(néng)源、互联网、酒业(yè)等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东(dōng)也(yě)一举(jǔ)成为(wèi)湖南省株(zhū)洲市首富。2023年3月(yuè)，胡润研究(jiū)院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以(yǐ)230亿元人民(mín)币财(cái)富位列榜(bǎng)单(dān)第955位。

　　白(bái)酒还(hái)是会更好生意吗？

　　在前不久的第108届(jiè)全国糖酒商品交(jiāo)易(yì)会上，阵阵寒意(yì)从会上传来。

　　4月(yuè)9日(rì)，在糖酒(jiǔ)会的(de)相关论坛上，在酒水行业颇为知名的(de)盛(shèng)初咨询董事长王朝(cháo)成放出“重(zhòng)磅观点”：酒业整体将(jiāng)长期进入销量负增长、收入低(dī)增长或0增(zēng)长、利润低(dī)增长的内(nèi)卷时代，并且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的(de)分水岭，从场景-量价-集中度看趋势，真正的高端消费在疫情(qíng)场景中并(bìng)没有太受影响(xiǎng)，次高端(duān)库(kù)存仍未消化，区域酒(jiǔ)借助消(xiāo)费恢(huī)复较快。高端的恢复(fù)没有(yǒu)看到更(gèng)强的动力，仍然在(zài)低位(wèi)徘徊，一二季(jì)度上市公司业绩会出现增速放缓和进一步(bù)分化(huà)。

　　第(dì)二，从白酒供需-库存周(zhōu)期(qī)看(kàn)趋(qū)势，现在存在三个矛盾：一是产区(qū)和(hé)供需的矛盾，大产区(qū)都(dōu)在扩产能，但销量在(zài)下降；二(èr)是名酒企(qǐ)业(yè)都在向下扩展产品线(xiàn)，和地方酒厂(chǎng)会(huì)产生矛(máo)盾；三是名酒企业渠(qú)道(dào)重(zhòng)心(xīn)下(xià)移，和地方酒(jiǔ)企的渠(qú)道有矛盾(dùn)。

　　其具体表现是：2022年白酒行业销量为671万(wàn)吨，而2016年是(shì)1305万吨(dūn)，行业600万吨消失的主要是(shì)100块钱以下的(de)价位带，其原(yuán)因在于城市化(huà)，大部分劳动人口从农村转移到(dào)城市(shì)后(hòu)，消费习惯变(biàn)了，导(dǎo)致(zhì)未(wèi)来升级空间(jiān)基数变小；超高端从(cóng)5万吨上涨(zhǎng)到10万吨，次(cì)高端（售价在300-800元）的量至(zhì)少涨了(le)两(liǎng)倍。

　　他给出了(le)一组各价格(gé)带白酒节前和节后的终端进(jìn)货量数据。其中：2000元以上相(xiāng)关(guān)产品下降19%，节(jié)后(hòu)上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节(jié)后下降7%；500~800元高线次高端相(xiāng)关产(chǎn)品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格(gé)节前下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中(zhōng)高(gāo)端节前下降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下中(zhōng)低端节前增(zēng)长(zhǎng)7%，节后(hòu)增(zēng)长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒(jiǔ)李渡未来走(zǒu)向(xiàng)何(hé)方让我们拭(shì)目(mù)以待(dài)。

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