钠电池产(chǎn)能(néng)规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界还(hái)是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经(jīng)给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以来(lái)，萦绕(rào)在(zài)键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项(xiàng)目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的(de)套路完(wán)全失灵，股价(jià)又(yòu)在4个(gè)多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末(mò)扔(rēng)出30亿元定增预案(àn)投建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而(ér)后(hòu)再未掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价(jià)过(guò)山车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故(gù)事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过(guò)10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传艺科(kē)技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成(chéng)本(běn)？巨(jù)头(tóu)环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在(zài)愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下(xià)海口的(de)产能又(yòu)该如何消化？过往投(tóu)资计划频(pín)频“跳票”、实际(jì)效益与(yǔ)预期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如(rú)何让(ràng)人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过(guò)山车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电(diàn)池同(tóng)时期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能(néng)量密(mì)度(dù)较低，导致其研发进度(dù)大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠(nà)电(diàn)关键技术(shù)完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为(wèi)锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮(cháo)，并(bìng)将风口带(dài)到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去(qù)年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时的公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子(zi)公司(sī)江(jiāng)苏(sū)智纬(wěi)电(diàn)子科技有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)“智纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自然人(rén)杨磊和杨(yáng)崇义(yì)合作设立控股(gǔ)孙公司(sī)江苏传艺钠电(diàn)科技有限(xiàn)公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开(kāi)电话会(huì)议，向合(hé)计64名分(fēn)析师(shī)和个人投资者披露(lù)跨界钠电的各(gè)种细(xì)节(jié)。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日(rì)的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息催涨股价(jià)的(de)前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动(dòng)”披(pī)露钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而公司股(gǔ)价也往往在(zài)公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价(jià)一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的(de)温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股(gǔ)价开始掉头(tóu)向下，无论(lùn)其如何发(fā)布“利好”消息，股(gǔ)价也(yě)再(zài)难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回(huí)落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切(qiè)召开(kāi)电话会(huì)并在《投资者关系活动记录表》中对外发布(bù)钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及(jí)公司经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才(cái)正式通过(guò)《关于对深(shēn)圳证券交易所关(guān)注函(hán)回复的公告》补(bǔ)充披露相关事项(xiàng)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技及公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时(shí)任董(dǒng)秘许小丽还遭(zāo)深交(jiāo)所通报批(pī)评。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波(bō)助澜，但归根(gēn)结底还是其(qí)资(zī)金有(yǒu)限与钠电(diàn)产能(néng)规划(huà)“大跃进(jìn)”不(bù)匹配无法让市(shì)场信服造(zào)成(chéng)的。

　　根据公司定增(zēng)预案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公(gōng)司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本(běn)约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地(dì)购(gòu)置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修(xiū)及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不(bù)止(zhǐ)这公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电(diàn)官(guān)微消息(xī)，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资(zī)金优(yōu)势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月(yuè)的时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链项目，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨正极(jí)材(cái)料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始试产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提(tí)到的(de)钠(nà)电产(chǎn)能规(guī)划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民的说法(fǎ)，传艺科技(jì)在(zài)上(shàng)述(shù)的54亿元资金(jīn)外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就(jiù)需(xū)要40亿元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺科技(jì)主(zhǔ)营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设(shè)备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用板、消费(fèi)电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业(yè)式微(wēi)，公司盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生(shēng)的现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元(yuá非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么n)，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资(zī)金(jīn)投资(zī)钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函(hán)中，传艺(yì)科(kē)技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目(mù)的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在(zài)投资钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的(de)回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科技(jì)就是准(zhǔn)备靠(kào)银行贷款解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技(jì)及子公司(sī)拟向工商银行、农业银(yín)行等组成的联合(hé)银团申请不超过20亿元(yuán)的(de)项(xiàng)目(mù)贷款，用(yòng)于公(gōng)司(sī)钠电池项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通(tōng)过，参团银行处(chù)于正常的(de)审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对(duì)象(xiàng)发行股(gǔ)票预案》，拟募资不(bù)超过(guò)30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩(shèng)余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这(zhè)部分(fēn)缺(quē)口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变更用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖(lài)融(róng)资。至(zhì)于(yú)上述(shù)邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金来(lái)源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至发稿(gǎo)，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售不低于(yú)10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目(mù)计划到2024年末(mò)全部竣工(gōng)投(tóu)产，达(dá)产(chǎn)达效(xiào)后，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠(nà)电(diàn)项目真如邹伟民在(zài)近日的演(yǎn)讲中所言照(zhào)进现实(shí)，几年后(hòu)公司营收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但(dàn)近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股(gǔ)价显示，市场对这个故事(shì)并不再(zài)买账(zhàng)，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在其大干快(kuài)上后(hòu)产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷(fēn)纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披(pī)露的参数和性能来(lái)看(kàn)，传艺钠电的钠(nà)电池与(yǔ)巨头们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时代落地(dì)奇瑞(ruì)车型、华语新能(néng)源配(pèi)套(tào)雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在(zài)前(qián)面，率先在两轮电动车和低(dī)速电动(dòng)车领域实(shí)现装车应用。而传艺科技除(chú)了在岁(suì)末(mò)年初(chū)公告与中祥(xiáng)航业、江苏(sū)新能源、德博新能源签订项目合作(zuò)或战(zhàn)略合作协议外，并未(wèi)官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及(jí)客(kè)户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电(diàn)动工具等多个领域(yù)”“公(gōng)司钠离子(zi)电(diàn)池送样后(hòu)客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并已与多名客户签(qiān)订了销售订单”“公司已与多(duō)家(jiā)知(zhī)名两轮电动车品牌(pái)开(kāi)展送样和合作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长。上海钢联新能源事(shì)业部(bù)钠(nà)电(diàn)池分(fēn)析师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最(zuì)新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业(yè)产能利(lì)用率(lǜ)，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电(diàn)池的市场规(guī)模接近40GWh。前期(qī)用(yòng)于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小(xiǎo)批量应(yīng)用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分(fēn)自信，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去了(le)2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注(zhù)意的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的(de)背景下作为(wèi)“替代”而(ér)被推到(dào)台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)行，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电池商业化(huà)进(jìn)程的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近(jìn)日就表示(shì)：“钠电(diàn)池(chí)能够起到对锂电(diàn)池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不(bù)太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一(yī)定要(yào)发(fā)展，因为它是锂离子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目(mù)前三元(yuán)钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池(chí)性能比较接(jiē)近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密度的也接近三(sān)元523电池(chí)。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池(chí)成(chéng)本(běn)大(dà)幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前已经(jīng)和钠电池成本基(jī)本相(xiāng)当；而由(yóu)于锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸锂(lǐ)等电(diàn)池成本已经优(yōu)于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电(diàn)池(chí)还有降本的空间。兴储世纪(jì)总(zǒng)裁助(zhù)理刘继茂就(jiù)告诉钛媒(méi)体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格(gé)可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸(suān)锂存(cún)在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的(de)成本优势就依然存在，并且(qiě)随着技术(shù)不断发展、产业(yè)不(bù)断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有(yǒu)望进一步打开(kāi)，该成本临界点(diǎn)仍有进一(yī)步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠(nà)电产业规模化完成后(hòu)，能和(hé)锂离子电(diàn)池的(de)成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能(néng)量密度的限制，使(shǐ)得(dé)碳(tàn)酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一(yī)定优势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在10万左右及以下(xià)时(shí)，钠(nà)离(lí)子电池在动力(lì)领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌无(wú)碍(ài)钠电池(chí)商业化进程。但随着锂价(jià)持(chí)续下降，钠电池利润率下(xià)降或(huò)也是必然的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示(shì)，公司(sī)钠电池(chí)定价主要(yào)根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客(kè)户的(de)价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂(lǐ)价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力(lì) 过往项目(mù非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么)频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履(lǚ)历(lì)发现(xiàn)，传艺科技在投资(zī)上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分(fēn)别(bié)用于(yú)3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合川区工业园区核心(xīn)区(qū)高(gāo)阳路30号，实(shí)施主体(tǐ)则从传艺(yì)科(kē)技(jì)变为全资(zī)子公司(sī)重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项(xiàng)目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其(qí)中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由(yóu)江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技再“变(biàn)卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于(yú)投入“钠(nà)离(lí)子电池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有的投入打水(shuǐ)飘(piāo)、投资(zī)效率(lǜ)低下以(yǐ)及建成项目实际(jì)效益与预(yù)计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产(chǎn)年(nián)可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项(xiàng)目(mù)就已经非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定(dìng)增方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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